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惊喜和长期预期的交易已经浮出同意并最终确定

新闻 2019-07-13 10:12:47

对于金融服务领域的兼并和收购(M&A)来说,这是一个非凡的一年,充满戏剧性,惊喜和长期预期的交易已经浮出,同意并最终确定。

2017年之后,伦敦证券交易所(LSEG)与德意志交易所之间的大规模兼并/“平等合并”被欧盟委员会强烈关注潜在/非常可能垄断的问题紧随其后。欧洲市场,而标准人寿与安本资产管理公司,以及Janus Capital和亨德森集团之间存在重大买方关系。

因此,由于NEX和芝加哥商品交易所集团,州街和查尔斯河,IHS Markit和Ipreo等众多参与者,The TRADE的首批(也是非官方的)并购奖项在今年的并购活动中最为值得关注。

最大的游戏规则改变者:CME&NEX Group

到目前为止,2018年迄今为止最重要的交易是美国期货交易所CME集团与英国金融科技和电子交易巨头NEX集团(前身为ICAP)之间的39亿英镑结婚。尽管分析师可能已经将芝加哥商品交易所集团以39亿英镑收购NEX集团的报价评为超出市场预期,但它足以阻止LSEG等竞争对手的交易团体以更高的价格收购。NEX集团的股东已经投票支持此次收购,该交易在撰写本文时有望在今年晚些时候完成。

由于两家公司简化了交易操作并结合平台,将现金和期货产品与场外交易(OTC)产品结合在一起,因此这项合并应该证明是不止一个行业的绝对改变者。如果芝加哥商品交易所集团将其清算服务与NEX集团的场外交易衍生品交易后服务提供商TriOptima结合起来,那么欧洲场外交易清算市场将会出现一些问题,伦敦证券交易所的LCH业务将成为敲门的主要目标。离开它的栖息地。

去年CME Europe和CME Clearing Europe关闭后,CME还坚定承诺在欧洲建立业务,特别是在NEX集团所在的伦敦。这家交易所巨头已经在英国首都拥有相当大的影响力,通过增加NEX,很可能会在未来加强,这与金融公司在即将到来的英国脱欧混乱中寻求退出的压倒性趋势相反。即将离任的NEX首席执行官迈克尔斯宾塞在这个问题上表现得直言不讳,谈论伦敦的未来前景以及CME新收购中的顾问角色意味着他的影响力仍将在内部得到牢固的体现。

最引人注目的交易:ION Investment Group&Fidessa

当谈到纯粹的抽奖戏剧,迄今为止最激动人心的收购奖,只有一个赢家:Fidessa。在Temenos最初成功收购这家知名行业供应商的消息在2月份成为头条新闻之后,引发了来自其他公司的反竞争的突然狂热,以及涉及众多参与者的持续传奇,以及英国收购委员会对chivvy的参与这笔交易。

在Fidessa接受Temenos最初的14亿英镑收购要约之后,该公司计划同意交易条款,该公司未经相关人员的同意宣布ION投资集团和SS&C Technologies也接洽了该公司。提供更高的报价。

经过数周的不确定性,竞争和监管调查,Fidessa最终接受了ION Investment Group提出的15亿英镑收购报价,比Temenos的原始报价高出8.5%。有点可以理解的是,Temenos决定不再向交易技术供应商提出要约并终止其合作协议。

这是一个引人注目的联盟,Fidessa在股票和衍生品交易领域长期以来一直与ION的固定收益和外汇(FX)合作。然而,英国竞争与市场管理局于6月中旬宣布对此次收购进行调查,在撰写本文时,可能会出现任何问题或者延迟已经发生的事情。过山车甚至更远。

最令人垂涎​​的费用:州街和查尔斯河

今年最近的一次收购是State Street决定以26亿美元的价格收购Charles River Development。尽管价格高昂,但行业专家认为这是一笔交易,Charles River的旗舰投资管理系统(IMS)拥有前100名资产管理公司中的50家客户群,管理资产超过25万亿美元。总部位于波士顿的托管银行一直站在最近建立的后台和中台办事处趋势的前沿,这些供应商希望加强他们的前线活动。

然而,由于头条新闻开始淹没社交媒体和新闻媒体,投资者对查理河的巨额费用感到震惊。由于订单管理系统(OMS)专家去年的收入约为3亿美元,很快就可以清楚地看到,State Street的咳嗽数量将达到这个数字的九倍。

State Street宣布其市值在宣布交易当天暴跌29亿美元,这是State Street为查尔斯河提供的确切金额。该银行的市值下跌约7%,托管人在两天多的时间里,在一天内出现了最大的跌幅。但是,随着托管银行在新战线上展开激战,同时要求客户降低费用的呼声飙升,州街可能会发现自己处于领先地位,而查尔斯河将作为一个独立的企业,落户新的坚定不移地优化其产品。

最大的数据交易:IHS Markit和Ipreo

数据和分析服务巨头IHS Markit收购竞争对手Ipreo的消息当然在5月份宣布交易时被证明是THE TRADE的读者感兴趣的主题。IHS Markit同意从Blackstone和Goldman Sachs商业银行部管理的私募股权基金以19亿美元的价格收购该公司,该公司在2014年以9.75亿美元收购了Ipreo。

自从高盛和百仕通投资该公司以来,Ipreo展示了巨大的增长,收入增长了60%,并推出了几款新产品,同时也吸引了大量新的买方客户并实施其全球扩张战略。对于在监管合规,决策和绩效优化方面处于其议程顶端的数据战略的买方公司,此类合并通常提供重新评估其现有数据设置并作出相应反应的机会。IHS Markit对Ipreo的收购于8月初正式关闭,Ipreo的服务已经与IHS Markit合并,以便立即为两家公司的客户增加价值。

与此同时,有关收购Ipreo计划的消息,IHS Markit悄然宣布正在为其端到端的OTC交易后处理业务寻求买家。在撰写本文时,这一点并未出现任何变化,但在合作伙伴关系之后业务似乎正在取得进展,该业务的衍生产品报告部分与CME集团在澳大利亚和欧洲的贸易存储库相关联。

平等的最佳合并:Itiviti和Ullink

去年德意志银行对LSEG的追求期间,“平等合并”标语被大量抛出,这是其未能成立德国/英国交易所庞然大物的一部分。虽然今年并没有以相同的比例抛出协议,但这句话似乎一直困扰着人们的思想。

在一项标有“平等联盟”的交易中,交易系统供应商Itiviti和Ullink在3月完成了合并计划,形成了价值2亿美元的法国 - 北欧技术强国。合并后的实体现在拥有1,000多名员工,并在欧洲,亚洲和美洲的所有主要市场拥有本地市场。两笔产品的整合工作在交易完成后不久于4月开始。与Fidessa和ION Investment Group的交易相呼应,该合并将Ullink的买方股票和衍生品交易产品和服务与Itiviti的市场制造技术平台联系起来,这些平台主要关注卖方。

交易技术供应商之间的合并几乎是一种贯穿交易活动的脉络,因为新旧公司的规模都很大,然后被吞噬。

正如Itiviti的首席执行官Torben Munch在宣布时指出的那样,不断增加的监管压力和不断变化的市场结构意味着市场参与者现在正在寻找他们真正依赖的全方位服务技术供应商。

虽然去年的大部分并购活动都集中在寻求在MiFID II推出之前加强其后台和中台组合的供应商,但市场现在已将其注意力转回到业务和管理解决方案的尖端,以及这种性质可能会在未来变得更加普遍。

尊敬的提及

继哈德逊河(Hudson River)收购竞争对手市场制造商Sun Trading之后,高频交易(HFT)今年早些时候继续缩减。该协议的条款被扣留,但对于该行业而言并不令人意外,因为高速交易公司继续对抗低市场波动,增加成本和缩减收入。这种趋势从去年开始持续,去年Virtu Financial迅速抢购KCG,估计价值14亿美元,因为它希望建立一个HFT强国。

紧随State Street之后,SS&C Technologies确认计划在一周后以更加保守的14.5亿美元收购投资管理软件提供商和Charles River的竞争对手Eze Software。以其吸引任何喜欢的业务或产品而闻名的是,收购一个备受好评和广泛使用的OMS供应商如Eze,应该证明在SS&C未能在今年早些时候收购Fidessa之后获得了一笔。中间和后台服务提供商希望获得前台办公能力的另一个例子,特别是在买方正在审查他们的OMS / EMS选项时。

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