穆迪认为房屋建筑商的信贷指标更好

根据全球评级机构穆迪(Moody)的报告，大多数中国房地产开发商的信贷指标将在未来12-18个月内继续改善。

报告称，在穆迪评级的62位开发商中，有40位的信贷指标在2018年略有改善，并且这种趋势将在未来几个月继续增长，并受到纪律性土地支出的支撑。

“许多大中型开发商降低了2019年的销售增长目标，这将减少他们购买债务资金的需求，”穆迪副总裁兼高级分析师Cedric Lai表示。

根据该报告，这40家公司的加权平均收入与调整后债务的比率将从2018年的63%增加到2019年的73%。

即使开发商的销售增长放缓且利润率收缩，这种改善也将得到改善。中国房地产行业近年来已经降温，此前房价失控引发投机活动并引发政府限制，旨在防止资产泡沫。

本月，中共中央政治局会议重申，中国应坚持“住房是生活而非投机”的原则。

同时，根据惠誉评级的另一份报告，中国小型建筑公司可能在2019年面临高流动性风险，因为去年银行收紧对房地产开发商的贷款，而在岸和离岸市场的借贷成本普遍上升。

虽然今年的融资条件有所改善，而高流失的住宅建筑商已经报告销售收入增加，但低流失的住宅建筑商继续面临收集足够现金以资助现有项目的困难，他们可能需要依靠外部资金或资产销售来满足流动性需求，评级机构指出。

由于现有离岸成熟度的再融资成本较高，这将增加利息支出的现金流出，因此预计2019年较高的融资成本和较短的贷款期限会加剧小公司的流动性风险。

资金渠道紧张的小型房屋建筑公司越来越多地转向资产出售以提高流动性，惠誉表示这可能导致发行人退出房地产开发业务。

惠誉表示，它将更加关注再融资风险的管理和执行，尤其是低流失房屋建筑商。

它在3月将国瑞房地产的评级从B降至B-以反映其债务偿还压力，尽管它能够利用其近期美元债券发行的收益来为境内债券再融资。