CREFC迈阿密2020 观察不会退出的循环

商业地产金融委员会（Commercial Real Estate Finance Council）一年一度的迈阿密会议于今天上午在Loews Miami Beach Hotel开幕，这一百年来最持久的商业周期的不可思议的寿命从未偏离议程的首要位置。当银行家和借款人在咖啡上交换名片时，舞厅的讨论会成为啦啦队的配乐，为又一年的强大信用干杯。

“世界上到处都是黑天鹅——有时还有一只橙色天鹅，”一位业内人士在上午的会议上表示。“有很多事情要担心。但我们超越了它。

尽管如此，酒店16层楼以及池边小屋周围的谈话仍然停留在一个核心问题上：当前的10年增长周期是不可战胜的，还是应该下跌？

一场又一场的灾难来了又去，没有灾难在他们身后。那么-简而言之-什么给了？

“收益率曲线不再倒置。还记得我们对反向收益率曲线有多害怕吗？“这位官员说。（CREFC禁止记者在其近乎神圣的世俗秘密会议上确认谁说了什么。）”他说。

但我们有吗？

在休息期间，由评估证券化商业抵押贷款的信用评级公司DBRS Morningstar（DBRS Morningstar）赞助的咖啡车提供了一种厚脸皮的饮料，被称为“极高的Yield Espresso”。

与此同时，在Loews隔壁的一家咖啡店里，大卫·艾肯布拉特（David Eichenblatt）似乎无意中让一位记者偷看了他当天的个人日程安排：全订满了。总部位于迈阿密的股票投资老手艾肯布拉特（eichenblatt）13年前独自创业，从事一项新业务：贷款保险。随着杠杆水平的上升，Eichenblatt的公司，贷款担保保险服务，出售的政策覆盖了40%的债务在建设或过渡协议的资本堆。他赚取一笔免赔额，以弥补第一损失的债务头寸。

这是一家几乎是为信贷市场定制的企业，在那里，许多渴望贷款的人渴望让每一笔交易都奏效的方法。

还没有人对他的一项政策提出索赔。事实上，他期待着支付LGIS的第一笔索赔。“只是为了表明我们会付出代价，”他说。

在酒店套房的楼上，Trimont房地产顾问公司的首席执行官布莱恩·沃德（Brian Ward）在客户会议之间进行了短暂的休息，以评价贷款人的士气。

有什么让他晚上睡不着的吗？“不是特别的，”他说。然而，“失业率仍然很低，但全球GDP（增长率）在历史上一直萎靡不振。经济体难以实现逃逸速度，”沃德指出。

房地产信贷可能保持稳定，但公司信贷、主权信贷和消费信贷在他看来要微妙得多。他警告说，其中一个板块的下跌很容易溢出。

听起来沃德可能知道一些贷款人谁会在市场上买一些保险？