MiFID II对欧洲股票流动性采购产生负面影响

根据格林威治协会的一份新报告，MiFID II在欧洲股票市场的推出使得采购流动性对买方来说变得更加困难。

根据新监管制度对欧洲股票市场的回顾发现，44%的受访买方认为，自MiFID II实施以来，股权流动性变得更难获取。超过三分之一的买方表示，采购流动资金的难度没有变化，而16%的人认为实际上变得更加容易。

有可能很多挫折源于无可争议的痛苦转型，MiFID新的交易前和交易后透明度要求使交易过程变得更加复杂，“报告作者，理查德约翰逊说，格林威治的主要市场结构和技术协会。

“不管你喜不喜欢，现在都没有回头路了。随着新产品的推出和新服务模式的发展，欧洲股票交易商将适应这种新常态，以帮助他们实现这一转变。“

同时，在MiFID II下对订单流量如何变化的检查表明，定期拍卖和系统内部人作为交易场所的普及程度仍在不断增加。

大约四分之三的买方公司表示他们正在使用定期拍卖，40%表示他们对场馆有积极的看法，而黑暗的交易场所继续受到买方公司的欢迎，尽管监管机构试图限制这项活动，主要通过双容量上限(DVC)，于2018年3月首次推出。

格林威治的报告发现，20%的订单流通过大规模的豁免在黑暗交易中进行，而34%通过点燃的多边交易设施和交易所发送，包括定期拍卖。

“贸易商不得不改变他们的交易策略，以解决一些交易场所的消失和新交易场所的出现，”约翰逊总结道。“此外，新产品专门用于解决诸如定期拍卖和围绕LIS豁免建立的游泳池等规定。然而，与此同时，市场的潜在流动性并没有改变。“