AIF的增长有助于Make in India计划的成功
Make in India计划已经启动,旨在促进工业增长并使该国成为全球制造业中心。私募股权('PE')行业为各种各样的企业提供长期和高风险资本,包括但不限于创业公司,成长阶段和遇险企业。鉴于投资对于增加工业部门的增长至关重要,PE行业的增长将直接有助于Make in India计划的成功。
到目前为止,SEBI注册的另类投资基金('AIF')已经筹集了超过30,000亿印度卢比的资本承诺,其中14,000亿印度卢比数据更新至2015年12月31日,由 SEBI编制 已经投入了。为了提供进一步的推动力,印度政府在过去一年中采取了一些积极的税收和监管改革,以简化和确定长期未解决的问题。
2015年“金融法案”引入的最重要的税收改革之一是给予第一类和第二类AIF的税收转嫁状态,其中AIF投资的任何收入都可以在AIF手中免税,并且可以在AIF手中征税。投资者就好像他们直接进行了投资一样。鉴于在此修订之前,AIF受到信托税收规定的约束,并且同样构成了若干税收不确定性,因此以上为AIF提供了期待已久的明确性。
此外,最近,RBI允许印度AIF在自动路线下接受高达100%的外国资金。RBI更进一步允许此类AIF与“印度拥有和控制”的赞助商和经理在没有任何下游条件的情况下进行投资,从而开放准股权和债务工具的融资渠道,并从FEMA的角度取消定价限制。这使得国内基金管理人可以为AIF筹集和管理更大的资金池,并在各种工具中投资各种工具,而不受任何外汇管制限制。
然而,税收改革和监管改革都没有骑手。例如,AIF的税收转换与对投资者应付的收入征收10%的预扣税义务相结合。目前税法的措辞方式,税收扣缴义务延伸到免税收入流,如来自免税管辖区的投资者所获得的股息和资本收益。此外,关于是否必须对AIF的总收入或在扣除AIF产生的费用后的收入进行预扣税是不明确的。此外,鉴于建立AIF的目的是进行投资,AIF的收入应定义为投资收益而非营业收入。然而,税法目前规定,只有商业收入以外的收入才能获得税收转移到AIF。此外,对于AIF的损失,无法获得税收转移。
同样,印度储备银行允许外国投资于AIF的修正案也限制了LLP作为经理和/或保荐人实体。此外,虽然RBI允许AIF从外国投资组合投资('FPI')获得资金,但SEBI尚未修改FPI规定,允许FPI投资AIF。
因此,即使已经做了很多工作,仍然需要解决一些更好的问题,以提高投资者的情绪。SEBI组成Narayan Murthy领导的“另类投资政策咨询委员会”,其报告也提出了几项促进AIF的建议。一些关键的税收建议包括明确AIF的税收扣缴,AIF和投资组合公司免于视觉收入条款的适用性根据1961年“所得税法”第56(2)(viia)和56(2)(viib)条款,允许从AIF,AIF赚取的收入中扣除管理费,作为慈善和宗教信托的允许投资。
同样,报告中建议的若干监管改革,例如允许养老基金在AIF中投资以及增加保险公司,银行等的投资限额,将大大有助于释放庞大的资金池。其他推荐的变化是扩大VCF和第I类AIF的定义,包括成长阶段的投资对象公司,允许LLP进行投资活动的公司注册处,即注册为AIF,NRI在NIF账户中对AIF投资的许可等。 AIF对海外投资的其他一些改革,例如将限制扩大到AIF(目前由SEBI提供)的25%或AIF语料库离岸组成部分的50%,
蓬勃发展的AIF行业将直接影响“印度制造”计划,因此这些要求将在2016年预算中受到密切关注。