格力连续三次回购股份 未带动股价持续上涨

近日，格力电器宣布拟斥资75亿至150亿元回购股份，此次上限高达150亿元的股票回购计划，再次刷新A股史上的最高回购金额。

然而，此番高额回购计划没有能够提振格力在资本市场的表现，格力在5月27日早盘升高至59.27元后就一路走低，最终报收58.04元。截至6月2日收盘，格力股价下跌0.44%，报56.05元/股，总市值3371.82亿元。

这是格力电器2020年以来实施的第三次回购计划，而前两次回购，在短期内对拉高股价效果并不明显。

连续三次回购股份，未带动股价持续上涨

5月26日，格力电器发布公告称，公司董事会基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，并结合公司经营情况、主营业务发展前景、公司财务状况以及未来的盈利能力等因素，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分社会公众股股份，用于实施公司股权激励或员工持股计划。

格力本次拟用于回购的资金总额不低于75亿元(含)、不超过150亿元(含)，回购价格不超过70元/股。

值得注意的是，格力电器曾于2020年推出过两次回购计划，此次回购距离上次回购不过半年左右。

根据公告，2020年4月，格力电器推出回购资金总额不低于30亿元，且不超过60亿元的回购股份方案，回购价格不超过70元/股。此后，2020年10月，格力电器公告称在公司大股东的提议下，拟以不低于30亿元且不超过60亿元的自有资金回购公司股份，回购价格不超过70元/股。

据了解，这两期回购已分别于2021年2月24日和5月17日完成，合计买入股份2.1亿股，耗资120亿元(不含交易费用)。

此次为格力第三期回购方案，相较前两期回购方案，回购金额区间大幅高于前两次，参考前两期回购最终完成时均顶额完成收购(实际回购额均为60亿元)，群益证券认为此次也有望按照上限实施回购。

此外，群益证券认为格力持续的大额回购以及高股息率分红方案将有助于公司价值的体现，将有利于公司股价的回升。不过，就目前来讲，格力在2020年12月初股价达到阶段高点后，总体呈现下跌趋势。

值得一提的是，今年家电三巨头美的、格力、海尔均启动了股票回购计划。

2月23日，美的发布回购计划，拟耗资不超过140亿元，回购不低于5000万股、不超过1亿股公司股份，回购价格不超过140元/股，回购股份将全部用于实施股权激励及员工持股计划。4月，美的宣布此次回购方案实施完毕，累计回购股份数量为9999.99万股，占公司截至2021年3月31日总股本的1.4189%，支付的总金额为86.64亿元(不含交易费用)。

3月5日，海尔智家发布公告表示，公司拟20亿元-40亿元回购公司股份，回购价格不超过人民币46元/股;本次回购股份计划将用于股权激励/员工持股计划。不过数据显示，海尔智家三四月累计回购850万股，耗资不足2亿。海尔上一次回购还是在2015年8月，回购金额不超过5亿，价格不超过16.78元/股，实际回购金额1.6亿，回购股票数量1805万股。

对此，中国家用电器商业协会常务副秘书长张剑锋认为，此类回购计划是为了进行市值管理，

“股价有时无法完全反应一个公司在市场中的真实地位，回购是为了保护股价，不想让市值缩水。”

“上市公司做市值管理，一是来自股东的压力，所有股东都希望股价上涨，未来有更多的想象空间，获取更多的收益。但是市场是残酷的，任何一家企业没有新的价值输入，比如新产品、技术，或是在领域内开辟新的有投资价值的道路，就没有未来价值，就会引发股东抛售，股价便会应声下跌。”张剑锋对蓝鲸TMT记者表示，“当然，也有可能是为了给后续其他项目做准备，比如融资等。”

618前夕宣布空调全线涨价，十年保修服务难保销售效果

根据产业在线数据显示，2021年1-4月空调国内销售量同比增长42.7%，但较2019年同期仍下滑21%。如今，已进入“6·18”的大促期，而这一时间或许是空调厂商上半年业绩冲刺的最后机会。

而就在5月下旬，格力宣布，自5月27日起，格力商用空调全线上涨;自6月1日起，格力家用空调、中央空调执行涨价后的价格标准。

今年以来，格力董事长董明珠曾在多个公开场合表明，“格力不涨价。”

今年3月，董明珠表示，“空调涨价是因为近期铜价在上涨，但不是长期的。格力坚持不涨价，但如果铜价继续上涨，就要视情况而定了，不要把这个马上转移给消费者。”4月20日，她再次表示，近期大宗商品的价格波动导致家电纷纷涨价，而格力却暂时不会考虑对消费者涨价。

而与此同时，上游原材料从纸浆到煤炭，从铁矿石到铜，大宗商品的现货与期货价格全都暴涨。从去年12月开始，奥克斯、志高等品牌就分别发出涨价通知。

群益证券研报显示，从成本的角度来看，钢材、铜、塑料等原材料价格均有不同程度的上涨，将对公司毛利率产生一定的影响，但从终端来看，各种类产品均一定的价格上涨，格力费用端持续在优化，预计将会消化原材料价格上涨带来的影响。

张剑锋认为，从目前国际原材料的价格来看，涨价的势头较猛，速度、幅度比较大。而对于上游原材料的持续涨价，任何企业的承受都是有限的。所以企业应该根据短期市场的波动、包括未来价格上涨的趋势等适当调整价格，而这对渠道商、消费者来讲，是必须承受的。

值得一提的是，近期，格力电器推出“10年免费包修服务”，对2021年3月1日起销售的格力家用空调提供10年免费包修服务，服务范围涵盖了所有制冷量小于或等于14000W的分体挂壁式家用空调和分体立柜式家用空调。

而早在2014年，格力就曾在行业首此推出“家庭中央空调6年免费包修”，引得一众品牌纷纷效仿。

“作为头部企业，相对的坏损率比行业要低一些，但不可能保证一台机器都不会有损坏。如果真正能够提供十年保修服务，服务成本肯定会增加，单对销售能够产生多大效果还有待观察。”张剑锋说道，“因为别的品牌也可能会推出十年保修，这就会削弱短期销售刺激的力度。”

张剑锋认为，服务方面的竞争已经持续好多年，每当市场不好，品牌就在服务上做文章。“但十年保修这种服务措施从行业角度来讲是弊大于利的，因为有些企业承诺了以后，常常会出现过去一两年后不认账的情况，这在历代的服务竞争中都有这样的后遗症。所以这种服务对短期的品牌销售虽然有一定的促进作用，但从长期来讲对企业的发展、行业的发展是不利的。”(吴隅)