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当交易员收听美联储发言人时 降息投注正在线上

宏观 2019-07-08 09:21:42

如果美联储官员正在考虑扼杀债券投资者对较低利率的预期,那么他们在未来几天会有充足的广播时间来传达这一信息。

在周五的非农就业报告显示招聘反弹幅度大于预期之后,交易员已经对他们降息的赌注进行了重大打击。期货仍显示7月份减少了25个基点,尽管在就业数据公布之前已经定价的宽松政策增加了约6个基点,并且可能不会花费太多时间来进一步撼动交易者的信念。美国和中国仍在就解决贸易争端进行谈判,而美国的制造业和服务业继续扩张,尽管步伐放缓。

美联储在7月份持有的股票可能比期货头寸更具脱轨性。过去两周的收益率曲线平缓可能会获得动力,摆脱上个月随着美联储打开大门的陡峭赌注。今年向美国国债交易所交易基金注入资金的投资者也可能是瞎了眼。就业报告将10年期国债收益率从接近2016年以来的最低水平推升至8个基点至2.03%。这是基准指数自4月份以来的最大涨幅,尽管假期缩短的一周成交量可能会夸大这一举措。

修剪后的投注仍然意味着今年的削减幅度超过50个基点

©Bloomberg Trimmed的投注仍然意味着今年减少超过50个基点

瑞士信贷(Credit Suisse)利率策略主管乔纳森•科恩(Jonathan Cohn)表示,“7月份根本没有减产可能需要美联储对市场定价进行谈判。”

这不是他的基本情况,因为他预计美联储将不愿意冒险破坏股市。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的经济学家表示同意,将本月出现25个百分点的可能性降至60%,并有15%的可能出现更大的变动,根据周五数据公布的一份报告。

鲍威尔未来

但如果政策制定者倾向于推迟,他们将有充分的机会解释这一点。最引人注目的是美联储主席杰罗姆鲍威尔周三和周四对国会的半年度证词。上个月政策审议的会议记录将作为提醒,即使在这些更强劲的就业数据之前,绝大多数官员都没有预料到今年会降低利率。

FTN Financial的吉姆•沃格尔(Jim Vogel)表示,美联储在7月份以后的行动定位将在未来一周内面临最大风险。他表示,交易员可能不得不重新考虑他们的利率定罪,从目前的2.25-2.5%的范围来看,今年的利率至少下降了半个百分点。

“问题真的超越了,'七月怎么样?' 到了,“今年年底真的有机会获得2%吗?”

本周他正在寻求美联储的指导,而非数据。在他看来,消费者价格的疲软趋势 - 即周四到期 - 目前不太可能发生变化,他最近没有看到美联储官员对当前低于2%的读数有任何警告。

看什么

债券交易商也将关注加拿大央行7月10日的决定,预期利率不变。至于美国,下周是经济日历:7月8日:消费者信贷7月9日:NFIB小企业乐观情绪; JOLTS职位空缺7月10日:MBA抵押贷款申请; 批发贸易销售和库存7月11日:消费者物价指数; 首次申请失业救济人数; 实际平均每小时和每周收入; 彭博消费者舒适度调查; 月度预算报表7月12日:生产者价格指数; 布隆伯格7月份的经济调查“美国贪污”7月9日:圣路易斯联邦储备银行的詹姆斯·布拉德在当地发表讲话; 亚特兰大联储的Raphael Bostic也将于7月10日在圣路易斯举行:Powell在众议院金融服务小组面前作证; 布拉德在圣路易斯再次说话; 美联储在6月份会议上发布会议纪要7月11日:鲍威尔在参议院银行委员会作证; 纽约联邦储备银行的约翰威廉姆斯在纽约奥尔巴尼讲话; Bostic参加财政会议; 里奇蒙德联储的托马斯巴金在落基山经济峰会上; 明尼阿波利斯联储的Neel Kashkari在南达科他州芝加哥联邦储备银行的查尔斯埃文斯在芝加哥拍卖日历:7月8日:360亿美元的3个月账单; 360亿美元6个月账单7月9日:380亿美元3年期债券7月10日:240亿美元10年期票据重新开放7月11日:4周,8周票据; 160亿美元的30年期债券重新开放 8周的账单; 160亿美元的30年期债券重新开放 8周的账单; 160亿美元的30年期债券重新开放.

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