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IBM完成了34亿美元的红帽收购

宏观 2019-07-10 09:33:45

当去年10月宣布,IBM的 (NYSE:IBM) 收购开源软件提供商红帽的震惊世界高科技。这是IBM历史上规模最大的交易,也是有史以来规模最大的技术收购之一。

IBM计划在2019年下半年完成收购已经顺利完成。该公司于7月9日宣布该交易已正式结束,IBM将在下半年获得红帽的全部收益。

促进增长和收益

红帽在2019财年创造了34亿美元的收入,而且收入以两位数的速度增长。将红帽的收入添加到IBM将为IBM明年的增长率提供一次性提升,而红帽的收入增长和交叉销售机会将继续为IBM的增长做出贡献。在接下来的五年中,IBM预计该交易每年将其收入增长率提高约2个百分点。

由于红帽是一家盈利的公司,此次收购将立即有利于IBM的底线。预计毛利率和现金流量将在第一年得到提振,而非GAAP(调整后)每股收益将从第二年开始提振。作为一家独立的公司,红帽每年的自由现金流量接近10亿美元。

红帽交易要求IBM承担部分债务,该公司将专注于减少未来几年债务负担的增加。IBM计划在2020年和2021年避免股票回购以释放一些现金以偿还债务,尽管它仍然致力于增加股息。

红帽将作为IBM内部的一个独立单位运营,作为公司云和认知软件部分的一部分进行报告。现任Red Hat首席执行官Jim Whitehurst及其管理团队将继续领导该公司。

IBM的年度云收入已增长到190亿美元,约占总收入的25%。虽然IBM是亚马逊和微软主导的公共基础设施即服务市场的小型企业,但该公司是混合云市场的领导者。

拥有复杂IT环境的大公司不太可能批发到公共云。管理使用多个公共云以及内部部署基础架构(混合多云环境)的复杂性是IBM认为自己产生影响的地方。机会很大:IBM预计到2020年混合云总机会将达到1万亿美元。

为了使此次收购取得成功,红帽需要保持中立的行业参与者。IBM可以做的最糟糕的事情是让Red Hat青睐自己的平台。值得庆幸的是,该公司计划保持红帽战略的这一方面。IBM高级副总裁Arvind Krishna在有关该交易的问答中解释道:

红帽将保持平台中立。让我们非常清楚。为了取得成功,产品可以运行在客户希望他们看到的任何地方。保证访问最广泛的生态系统是客户真正选择的基础。让Red Hat成为Red Hat符合每个人的利益。

急需的增长

由于强大的大型机更新周期,在2018年恢复收入增长后,IBM再次报告收入下降。货币正在产生巨大的负面影响,但收入仍然以恒定汇率为基础下滑。

红帽交易将为IBM提供一些急需的增长,该公司可能通过交叉销售机会加速红帽的增长。由于此次收购,IBM的业绩将在今年下半年得到提升,并将在2020年获得该交易的全部收益。2020年的某个时候,新的大型机也可能获得额外的收入增长。

IBM将在7月17日市场收盘后公布其第二季度业绩。分析师预计收入将再次出现下滑,以及每股调整后收益的小幅下降。随着红帽交易正式出现在书中,预计IBM将更新其全年指引以解释此次收购。

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