业绩踩刹车股价疲软 衡水老白干净利降四成

多家白酒企业一季度业绩报告出炉，业绩普遍出现下滑，其中区域型白酒更为明显。作为典型的区域型白酒品牌，衡水老白干也遭遇了一季度业绩跳水的窘境。在业绩不尽如人意的情况下，二级资本市场也呈现疲软状态。对此，有业内人士指出，在业绩下降的背后，隐藏着衡水老白干消费者断层以及抗风险能力较弱等问题。

业绩：营收净利双跳水

4月底一季度业绩报集中发布，部分区域型白酒纷纷年发布了2020年首份业绩报告。然而，由于受到年初疫情影响，酒企一季度业绩均呈现下降状态。

其中，衡水老白干于4月底同时发布了2019年全年业绩及2020年一季度业绩。从业绩报告中不难看出，2019年衡水老白干营收、净利增速均放缓，同时2020年一季度营收净利呈现负增长态势。

据2020年一季度业绩报告显示，衡水老白干实现营业收入约为7.56亿元，同比降低34.19%;归属于上市公司股东的净利润约为0.66亿元，同比降低44.05%。

对于一季度业绩下降，衡水老白干方面在公告中指出，受疫情影响，餐饮、聚会减少，白酒销售终端受影响。

事实上，营收、净利出现下降从一定程度上并不完全由疫情因素影响，早在2019年三季度，衡水老白干业绩便呈现出增速放缓的情况。对此，白酒营销专家欧阳千里在接受北京商报记者采访时曾表示，衡水老白干业绩不理想，从一定程度上是由于其中高档产品并未“完成”，因此导致业绩增速没有较快增长。

另外，也有业内人士指出，在疫情没有发生时，衡水老白干的营收增速就已呈现放缓态势，主要原因不仅是由于过度依赖的省内市场出现不同程度的下滑情况，并且由于产品结构问题，主消费产品仍以低端产品为主。

资本：股价表现疲软

除业绩方面不尽如人意外，衡水老白干在二级资本市场也呈现出疲软状态。

北京商报记者对2020年股市变化进行观察发现，衡水老白干春节前期股价一度突破10元/股，并于2020年1月13日达到今年以来的最高价11.94元/股。此后，又于2月3日跌停。直至3月19日创下了8.1元/股的新低。

针对衡水老白干在二级资本市场呈现出疲软状态，有投资人针对股价下跌情况询问衡水老白干董秘办。对此，企业董秘办并未从根本上正面回答该问题，而是称影响股价走势的因素较多，公司一直关注相关情况。

对此，有业内人士指出，无论是从业绩还是二级资本市场来看，衡水老白干的表现均不尽如人意。从一定角度而言，是由于疫情带来的影响。这也从侧面反映出衡水老白干抗风险能力较弱，资本市场极易受到外界影响。

产品：老白干系列乏力

除业绩以及资本市场外，从2019年全年公告中不难发现，衡水老白干在产品端也面临着种种挑战。

根据公告数据不难看出，除板城烧锅系列酒、文王贡系列酒、孔府家系列酒、武陵系列酒4家从丰联酒业收购而来的品牌外，衡水老白干系列酒却呈现下降趋势。例如，2019年衡水老白干系列实现销售量约为42797.28千升，同比下降9.41%;实现营业收入约为22.14亿元，同比下降3.63%。板城烧锅系列酒实现销售量约为10830.64千升，同比提升38.86%;实现营业收入约为6.97亿元，同比提升58.42%。

除衡水老白干系列酒表现乏力外，事实上，在疫情的影响下，衡水老白干从一定程度上出现消费者断层，价格升级被打断，未来或将进一步导致企业业绩下降。

对此，白酒营销专家蔡学飞表示，目前中国大量酒企均在进行价格升级，因此，此次疫情会导致大量区域酒企的价格升级进程被打断。其中，衡水老白干此前的价格带集中于中低端，通过价格升级逐渐向中高端过渡。虽然此次企业价格升级在行业大趋势下是呈现向好发展的，但是随着疫情的来临，高端消费市场封冻，在这样的情况下，原有消费群体不复存在，高端消费群体也并未建立起来。因此，衡水老白干的高端化发展被打断。

北京商报记者 刘一博 冯若男