拉闸限电引发煤价短期偏强 煤炭板块公司未来仍有产能扩张计划

近日，南方部分地区拉闸限电引起市场广泛关注。12月18日，受相关消息影响，煤炭板块开盘高涨。上海能源、新集能源、大同煤业等多只个股涨停。其中，冀中能源收盘涨停，收盘价为4.09元/股;开滦股份涨幅7.17%，收盘价为6.27元/股。

对于今日煤炭板块二级市场的表现，注册国际投资分析师贾亦真在接受《证券日报》记者采访时表示：“二级市场今日煤炭板块、供气供热板块以及电力板块均出现明显上涨，反映出市场对于拉闸限电以及冷冬的关注度较高。此外，由于国内煤炭供应偏紧，动力煤期货以及焦煤、焦炭期货价格周五大涨也是煤炭板块表现较好的原因之一。

深度科技研究院院长张孝荣在接受《证券日报》记者采访时谈道：“冬季是用煤旺季，目前煤炭供应不足而煤炭需求增长，进口煤又缩水，所以煤炭板块价格高涨也在情理之中。”

避免依赖单一发电

大力发展清洁能源

针对地方电力供应偏紧的问题，12月17日发改委回应到，一是工业生产快速恢复拉动用电增长;二是遭遇极寒天气，进一步增加用电负荷;三是外受电能力有限和机组故障增加电力保供困难。

对于拉闸限电背后的原因，张孝荣推测：“一是有关地方要落实能源‘双控’达标，需要控制火电减少污染。二是电力供应不足，上半年疫情，可能导致地方上一些小电厂倒闭关门。三是电力需求增长，现在进入用电高峰期，电力产能跟不上，甚至还缩水，不得不拉闸限电。四是近期煤炭涨价太厉害而电价不涨，用煤发电会导致价格倒挂，赔本生意没人干，发电企业也会考虑这个因素。”

接受《证券日报》记者采访的中钢经济研究院高级研究员胡麒牧表示：“能源结构调整优化，提高新能源的比例是我们的能源国策，在调整的过程中我们为了促进能源发展，降低对火电的过度依赖，客观上不会给火电留过多利润，所以火电企业不会储备过多富余动力煤。当需求超预期时，短期就会出现供应紧张的情况。”

张孝荣表示，国家一直鼓励相关部门和企业大力开拓新的能源来解决火电问题，比如风电、水电，然而，现实的问题是存在发电厂距离用电区太远，比如西北风电资源丰富，但是无法输送到东南沿海。我们需要等待特高压输电技术获得重大突破，才能走出这个困境。

对于如何缓解用电紧张，贾亦真建议，“大力发展太阳能、风能为代表的清洁能源，避免对火电的单一依赖过高。考虑到太阳能、风力资源在中西部更为丰富，而用电大户多在东部沿海地区，相关的基础配套设施需及时跟上，如特高压、储能设备等”。

南方拉闸限电不仅引起南方居民和企业的关注，北方地区相关企业和居民也不禁为此表示担忧。

张孝荣表示，南方缺电，主要是影响部分中小企业生产，对于民生用电暂时没有影响。如果原因仅仅是双控达标，那么应该不会传导北方。

在胡麒牧看来：“今年南方限电一方面跟特殊的气候有关系，今年入冬后南方气温急促下降，导致用电量上升，第二个是国内经济超预期复苏，带来用电量的超预期增长。但这个情况预计不会继续恶化，或者向北方传导，后续随着发改委对煤炭资源的调配，供给缺口补上后，用电紧张状况会逐步缓解。”

煤价短期偏强

有煤企仍在扩产能

根据国家统计局12月份发布的数据显示，11月中国煤炭进口量同比下降了43.8%，而这种程度的降幅已持续了好几个月——自5月以来，我国煤炭进口量开始同比下降，8月开始降幅上涨至30%以上。

从国内情况来看，2020年11月，全国煤炭产量3.47亿吨，同比增长1.50%，环比增长3.16%。1-11月全国煤炭累计产量为34.8亿吨，同比增长0.4%，增速较上月上升0.3个百分点。

华金证券表示，动力煤短期供需矛盾加剧。12月上半月价格快速上行，涨幅接近10%。年底产地企业完成生产计划，安全压力下生产积极性不高;港口库存连续4个月下降，缓冲和调控弹性减弱;进口煤占沿海市场需求的比重高达20%，限制澳煤进口后印尼煤独木难支;需求方面，冬季取暖叠加制造业复苏，11月下旬发电量和火电发电量增速分别为17.6%和16.7%，分别较中旬提升14和16个百分点，12月上旬电厂日耗环比11月下旬再增18%，即使可能面临有关部门的价格管制，仍难缓解短期供需矛盾。

平安证券指出，煤价短期仍偏强，预计春节前后将逐步回归至合理水平。短期受到基本面的推动，煤炭供不应求，价格也呈现期现共振的情况，但是预计1月份后，进口煤逐步到港，将部分缓解沿海地区煤炭供应的压力，随着春节前后工业生产放缓、气温回升，预计煤价将逐步回归到合理水平。

从煤炭企业方面来看，冀中能源表示，煤炭板块，公司未来仍有产能扩张计划。一个是青龙煤业在2022年底建成以后，能够增加90万吨的产能，还有一个邢台矿西井60万吨，目前处于在建过程中，基本上在正常的情况下，明年年底投产，将会新增60万吨产能。

贾亦真表示，“目前煤炭价格处于相对高位，导致火电成本过高。煤价波动较大，属于市场性行为，不宜过多进行行政干预。相关企业可以利用期货品种进行套期保值或签订长协价来锁定风险”。(赵学毅 张晓玉)