洗牌在即产区抱团发展 2020年白酒股受资本热捧

难以想象，这一年经历了这么多，跨过艰难，走过灾难，在疫情的放大镜下，白酒成为A股当之无愧的明星，不断涌入的热钱，游资接棒炒作，白酒股经历了一轮轮上涨叠创历史新高。

在躁动的股价带动下，资本并购也在持续推进已经强分化的白酒行业，刺激行业洗牌在即。

面临严骏的竞争格局，政府助推产区概念，弱势酒企依附强者抱团谋求发展。

也是这一年，酱香酒异军突起，形成与浓香、清香三分天下之势。

谨在这里致敬，白酒行业乘风破浪的一年。

强分化延续，产业结构性升级

近年，白酒行业正处于由内需扩大和消费升级驱动的白酒行业周期回暖中，在疫情放大镜的作用下，今年白酒延续并加深了行业趋势，马太效应日渐显著。

从上市酒企的财报数据中也不难看出这一点，今年上半年，贵州茅台(600519.SH)净利润为226.02亿元，而其余18家上市酒企净利润之和为246.94亿元，与茅台一家相差无几。

白酒行业强分化在今年强愈演愈烈，表现得淋漓尽致。

与此同时，白酒的结构化也在不断调整上移。

同样以茅台为例，其核心单品飞天的价格一骑绝尘，今年国庆前后单瓶价已达到3000多元。即使如此市面上飞天茅台仍然一瓶难求，基本上飞天已经成为渠道上的引流工具，而不仅仅是一个白酒产品。

在飞天的带动下，其它高端白酒产品如五粮液(000858.SZ)旗下的第八代五粮液和泸州老窖(000568.SZ)的国窖1573基本踏上千元门槛，洋河的梦6+也稳定在650元/瓶，为其下的中高端产品预留出了价格空间。

白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸财经记者表示，预计明年白酒行业的格局也将延续当下格局，名酒发展提速，行业集中度提升，结构性升级不可避免，伴随着消费升级，高端和超高端进一步发展，占稳千元价格带。

避险作用凸显，白酒股井喷

在资本市场，白酒今年格外嗨，特别是下半年，A股成为白酒的主场。

在新冠疫情的影响下，整个国内外经济承压。正在经历强分化的白酒行业脱颖而出，成为资本避险港湾。

茅台股价从今年3月份的943元一路持续稳定至1800元左右，涨幅接近50%。

一骑绝尘的茅台，率领白酒股走出乘风破浪的气势。

被喻为“小黑马”的酒鬼酒(000799.SZ)股价从3月份的25.33元，上涨到最高点为126.84元，涨幅超400%。

金徽酒(603919.SH)在被复星收购之后，收获三连板，股价有16.01跳至50多元，翻了近3倍。

ST舍得(600702.SH)在实控人遭遇资金链危机后，频频涨停，从9月28日的盘中最低价27.67元/股到12月17日的79.28元/股，涨幅超180%，有望打破ST浪莎的84.72元的纪录、创造ST股股价最新神话。

老酒企红星拟通过大豪科技(603025.SH)曲线上市的消息传出后，后者连拉8个涨停板，股价暴涨超100%，80亿元的市值也在短短几日之内迅速攀升至170多亿元。

更令人惊叹的是，多年徘徊在退市边缘的皇台酒业(000995.SZ)在复牌首日大涨315%后，次日涨停。

为此，中金公司曾发研报称，目前部分小酒企炒作已经脱离基本面或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。

香颂资本执行董事沈萌对蓝鲸财经记者表示，如果明年整体经济形势不发生大的变化，特别是内需和外贸不能实现翻转的情况下，资本更好看白酒的稳定性。但要注意的是，白酒行业未来持续出现分化，那么白酒概念也将受到一定抑制。

洗牌在即，产区抱团发展

白酒股的持续井喷，同样也带来了资本的注目和投入。

从今年开始，业内并购以及业外资本的进驻消息不绝于耳。

1月初，正在冲刺IPO的国台酒业将贵州海航怀酒收入麾下;11月，四年前收购了黄鹤楼酒业的古井贡酒再度出手，与收购安徽明光酒业股权事项达成初步意向。

今年5月，又一个资本大鳄将触手伸进白酒领域。在海外纵横多年的复星集团，以18.37亿元的价格控股金徽酒，并在其后将持股比例增至38%;8月，继贵州醇之后，江苏综艺控股有限公司再次收购维维股份(600300.SH)旗下的枝江酒;12月，宝德股份宣布拟以11.22亿元的现金收购白酒流通企业名品世家，若交易完成，宝德股份实控人变更为“中植系”掌门人解直锟。

白酒营销专家肖竹青对蓝鲸财经记者指出，外部经济承压，若明年进一步加大内循环，将利好白酒在内的民生行业，而白酒依然会成为明年的热点，产业资本的加速整合，将刺激行业呈现新一轮洗牌。

针对严竣的竞争形势，白酒行业提出了“竞合”，以产区背书抱团发展。

今年3月，四川省提出要进一步突出白酒产区优势、做大做响白酒品牌，错位提升“六朵金花”企业和“十朵小金花”企业，推动全省白酒行业加速发展。

2019年，贵州省提出建设“世界酱香型白酒产业基地核心区”。 公开资料显示，2019年，遵义白酒以全国3.1%的产量，创造了全国白酒42.4%利润的奇迹;同时，白酒产业推动贵州经济总量从全国第26位跃升至第22位，经济增速持续位列全国前列。

全国人大代表、国家评酒委员、洋河股份技术中心副主任李薇也在全国两会上提交了关于白酒产区的提案，建议建议强化中国白酒产区建设标准，引导中国优质白酒产区形成合力，打造飘香世界的中国名片。

蔡学飞认为，在政府引导下，产区概念走向高速发展并成熟，代表产区如茅台所在的赤水河产区、五粮液为代表的宜宾产区、泸州老窖泸州产区以及洋河所在的湿地产区，同一品类在同一产区加深内在联系，抱团谋求发展。

酱香酒升温，创新白酒成为机遇

在白酒大分化的背景下，酱香酒成为新的热点。

以茅台为首的酱酒板块异军突起，郎酒、国台酒相继奔赴IPO，争夺酱酒第二股。

据抖音指数和头条指数相关数据显示，近年来酱酒关注度正处于飞速上升趋势，目前抖音上酱香酒视频数近89万个，总体播放量超8亿，点赞次数超710万次。用户对酱香型白酒相关资讯的阅读时间持续增长，阅读总时长超过362万小时，相当于14亿中国人，每人阅读酱香酒资讯约10秒。其中，31-50岁用户为主力军，合计体量超4500万。

有业内人士预测，未来数年内贵州酱酒产业将突破2000亿元大关。

值得注意的是，酱酒产能的极限和增速，决定了该品类发展的天花板。

以茅台为例，基酒储能决定成品产量，一般说茅台可销售成品酒量大致和四五年前的基酒产量对应，即2020年销售的酒对应的是2015年前后生产的基酒。

因此白酒营销专家晋育锋对蓝鲸财经记者指出，从供给侧观察，近两年酱酒升温，部分原因在于稀缺性。2012年之后酒业进行深度调整期，其时茅台镇酒企关停比例极高，直到2017年才逐渐恢复生产，开工率的提升再加上近两年的扩产，产能瓶颈的解除，预计酱酒香将逐步退热。

与酱香酒同样升温的版块当数创新酒。

今年，江小白、开山、谷小酒等创新白酒相继宣布获得融资。

晋育锋表示，今年新消费赛道比较容易获得资本垂青，预计明年红利持续，基于用户和场景细分的创新品牌和团队，还会不断涌现。