纸价上涨迅速蔓延 有机构称造纸业有望迎来向上行情

随着近期纸价的不断上涨，造纸行业股今日也呈现了强势上涨行情，截至1月12日收盘，申万二级造纸行业指数涨4.43%，具体来看，行业内仅一只个股下跌，其余个股全部上涨，其中，岳阳林纸、景兴纸业、宜宾纸业涨停，晨鸣纸业、华泰股份、博汇纸业、民丰特纸等4只个股均涨超5%。

“2020年年底以来，纸价上涨迅速蔓延扩散，带动行业业绩提升。”私募排排网研究员莫静告诉《证券日报》记者，“具体来看，一方面是因为全球需求复苏带动纸浆等原材料价格底部上涨;另一方面外废禁令的实施，导致了国废价格持续上涨;还有就是随着经济逐步复苏，造纸行业的需求在扩大，疫情的出现，提升了人民的健康意识，促使了用纸消费量的提升。总体而言，随着需求向好和原材料涨价的双重因素刺激，造纸行业有望迎来向上行情。”

从年报业绩预告方面来看，截至1月12日，已有6家造纸行业上市公司率先披露了2020年年报业绩预告，共有5家公司业绩预喜，其中，博汇纸业、豪悦护理、民丰特纸等3家公司预计2020年年报业绩预增，华旺科技和森林包装预计2020年年报业绩略增。

可以看到，市场做多资金也开始积极布局造纸股。1月12日，有17只造纸股呈现大单资金净流入，占行业内成份股比例近七成，合计大单资金净流入3.34亿元。其中，晨鸣纸业、景兴纸业、岳阳林纸、中顺洁柔、山鹰国际、宜宾纸业等6只个股大单资金净流入均超1000万元，分别为12453.61万元、6130.96万元、4257.63万元、3312.99万元、2328.35万元、1395.52万元，上述6只个股合计吸金29879.06万元。

投资策略方面，接受《证券日报》记者采访的乾明资管高级研究员陈雯瑾表示，造纸行业内部成长驱动力分化，伴随今年大厂扩张的产能进入落地，主要大类纸供给压力减缓，相应成长增速可能趋于放缓，龙头的成本及产能优势有望在今年进一步凸显，对小厂形成挤出效应;而箱板纸、白板纸、瓦楞纸、文化用纸等细分纸类价格仍有较大修复空间，废纸类及纸浆类看大厂再生浆及木浆自有产能供给比例，成本依然是核心竞争力。整体行业在环保趋严、资源整合的影响下，基本面已经发生很大改变，维持去年继续向上趋势的预期较高，看好受益于纸品量价齐升、中期具备成长空间的细分领域龙头。

与此同时，最近一个月内，有7只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，中顺洁柔获得13家机构看好评级，看好评级家数最多，太阳纸业、百亚股份、博汇纸业、岳阳林纸等4只个股均获得2家及以上机构看好评级。

浙商证券表示，需求端，2019年全球商品浆年需求量约6700万吨，预期2021年阔叶浆的需求量增长约3%，针叶浆的需求量增长约1.8%，综合年商品浆的需求量增长约157万吨。供给端，2020下半年全球木浆的供应量减少、库存消化情况乐观，但2021年、2022年全球木浆新增产能体量较大。我们判断木浆短期呈现供需紧平衡(供需向好、库存消化良好)、价格有较强向上动力，中期表现或以稳为主。持续推荐浆系造纸，标的选择来看，重点建议布局中期成长典范太阳纸业、具有管理改善向上预期的博汇纸业，并关注晨鸣纸业、山鹰纸业的盈利弹性。

表：1月12日造纸行业涨幅超3%个股一览

(赵子强 楚丽君)