多地发行今年首批再融资债券 用途均是“偿还存量债务”

每年年初，各地的首批地方债发行一直颇受业界关注。《证券日报》记者根据东方财富Choice数据整理，今年以来截至1月15日，四川、江苏、大连等省市相继发行了2021年第一批地方债，全部为再融资债券，合计规模达1169亿元，且用途均是“偿还存量债务”。

“今年是地方债的又一重要偿债节点，在当前地方债规模攀升的背景下，再融资债券发行有利于缓解地方政府财政偿债压力，降低财政运行风险。”中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群对《证券日报》记者表示，同时，发行再融资债券可以有效平抑地方政府债务波动，巩固我国疫情防控和复工复产取得的重大成果，为国民经济持续复苏提供必要支撑。

近日，大连市发行了2021年第一批地方政府债券，总额为225亿元，其中，再融资一般债券(一期)124亿元，期限10年，再融资专项债券(一期)101亿元，期限10年;江苏省发行了2021年再融资专项债券(一期)144亿元，再融资一般债券(一期)178亿元。债券资金用途均为偿还存量债务。

财政部此前明确2020年地方政府再融资债券发行规模上限18358.8亿元。近日，财政部政府债务研究和评估中心发布数据显示，2020年各地组织发行再融资债券18913亿元。可以看出，2020年再融资债券实际发行规模，突破上限554.2亿元。

值得一提的是，记者梳理发现，去年12月份以来，多地调整了再融资债券用途，将“偿还到期地方政府债券本金”调整为“偿还存量债务”。

巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对《证券日报》记者表示，地方政府发行再融资债券主要是用于“借新还旧”，不过，去年再融资债券资金大多是用于偿还到期地方政府债券本金，而调整为用于偿还存量债务，说明债券用途发生了一定变化，再融资债券的运用灵活性增加，或能缓解部分地方政府的债务压力。

“将再融资债券资金用于偿还地方政府存量债务，而非偿还到期地方债券本金，可以减少地方政府存量债务，对显性债务形成一定抑制的同时，增强隐性债务的化解能力，整体降低我国地方政府债务负担，为经济稳定增长积蓄力量增加后劲。”张依群说。

张依群还表示，去年我国修订《预算法实施条例》和财政部发布《地方政府债券发行管理办法》，一方面起到了进一步规范地方债券发行管理、强化预算约束的作用，另一方面也通过采取扩大债券品种、期限、方式等更加灵活的措施为化解地方债务、控制债务风险提供政策保障。

除了再融资债券外，去年我国大幅增加了新增地方债发行规模。经全国人大批准，财政部下达2020年新增地方政府债务限额47300亿元。财政部政府债务研究和评估中心发布数据显示，2020年各地已组织发行新增地方政府债券45525亿元，完成下达债务限额的96.2%。

郭一鸣表示，今年年初情况与去年不同，经济加速复苏，新增地方债安排没有那么迫切。从发行节奏看，今年经济恢复良好，地方债发行可能整体会有所减弱，预计恢复到疫情之前的平均水平。(包兴安)