反垄断成监管高频词 投资者频频发问反垄断问题

“请问董秘，国家对有关平台公司开展的反垄断调查，对公司明年的业务有影响吗?”

“交易对手方的反垄断调查，是否会影响贵司与其之间的股权转让?”

近年来，反垄断被多个国家重要会议和多部门频频提及。在资本市场中，投资者对上市公司涉及反垄断的话题关注度提升。《证券日报》记者据沪深交易所互动平台梳理发现，自去年11月份以来，截至本月20日，在80天里，投资者和上市公司涉及反垄断的问答合计54条，环比增约2倍。上市公司对此类问题亦高度重视，回复率接近100%。

市场人士认为，目前，反垄断主要集中于平台企业的监管，目的是为了激发创新活力，对于传统行业，投资者无需过度敏感。另外，从国外经验来看，反垄断并没有改变互联网企业的发展逻辑，不会对股价形成长期压制。金融领域的反垄断，主要是将金融创新及其平台企业纳入监管，有助于完善金融领域市场竞争环境，维护金融市场稳定。

投资者频频发问

因并购重组涉及反垄断问题最多

1月18日，中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清在第十四届亚洲金融论坛上表示，坚决反对垄断和不正当竞争行为，坚持金融创新必须在审慎监管的前提下进行。

近日，多个国家重要会议，以及央行、银保监会、最高法等多部门纷纷发声，强化反垄断。而在此轮密集表态前，“十四五”规划建议提出，“健全公平竞争审查机制，加强反垄断和反不正当竞争执法司法，提升市场综合监管能力。”

去年10月31日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，传达学习党的十九届五中全会精神时提出，加强反垄断和反不正当竞争执法司法。

之后，在去年12月11日召开的中共中央政治局会议，以及去年12月16日至18日召开的中央经济工作会议，均提出强化反垄断和防止资本无序扩张。

去年12月18日，人民银行党委召开扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神时提出，支持金融科技依法规范发展，坚决反对垄断和不正当竞争行为，防止资本无序扩张。去年12月22日，银保监会召开党委扩大会议提出，强化反垄断和防止资本无序扩张，坚持金融创新必须在审慎监管的前提下进行。

1月9日至10日召开的中央政法工作会议提出，依法严惩破坏市场竞争秩序、侵害市场主体合法权益犯罪，加强反垄断和反不正当竞争执法司法。1月10日下午，最高人民法院召开全国高级法院院长会议强调，加强司法反垄断和反不正当竞争，营造市场化、法治化、国际化营商环境。

除此之外，去年11月10日，市场监管总局就《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》(简称《指南》)公开征求意见，已于去年11月30日完成征求意见。市场预计，该指南很快将出台。

同时，资本市场上，投资者对反垄断的关注度迅速提升。《证券日报》记者梳理，自去年11月份以来，截至1月20日，80天内，沪深交易所互动平台上，涉及反垄断的投资者问答合计约54条，环比增约2倍。而对于涉及反垄断的相关问题，上市公司的回复率接近100%，54个提问中，仅1个未回复。

具体来看，投资者的问题主要是上市公司并购重组涉及的反垄断审查、大股东或合作伙伴被反垄断调查、反垄断法修订和未来《指南》出台对公司的影响等。其中，涉及上市公司并购重组的反垄断审查问题最多，接近一半。

金融领域强化反垄断

具有四方面重要意义

1月4日召开的2021年中国人民银行工作会议提出，持续防范化解金融风险。坚决落实党中央、国务院关于强化反垄断和防止资本无序扩张、统筹金融发展与金融安全的决策部署，抓紧补齐监管制度短板。

1月20日，央行就《非银行支付机构条例(征求意见稿)》公开征求意见，加强对非银行支付机构的监督管理，规范非银行支付机构行为，防范支付风险。

“金融领域反垄断，需要和金融创新及其平台企业结合在一起。”李湛认为，结合监管部门对金融领域底线监管的思维，需要将反垄断监管与防范化解系统性金融风险相结合，从而更好的完善金融领域市场竞争环境，维护金融市场稳定。在此背景下，金融领域反垄断将主要集中在加强互联网金融企业监管，包括强化第三方支付监管、规范互联网消费信贷和财富管理业务经营。对于传统金融机构的反垄断监管，更多集中在强化传统金融机构的公司治理，尤其是要压实金融企业自身的主体责任，厘清金融企业股权关系等。

郑磊认为，在互联网经济领域，“垄断”具有传统行业领域不具备的特殊性。龙头企业更容易成为跨领域通吃的赢家。金融领域的互联网企业过度扩张和部分业务上的积聚，可能快速积聚风险，对行业均衡健康发展产生不利影响。

在当前背景下，金融领域强化反垄断亦具有重要意义，李湛认为，主要是四方面：一是更好地将金融创新纳入监管，让金融创新处于阳光之下，是落实金融领域事前和事中监管的有效举措，有利于防范金融领域爆发系统性风险;二是更好的构建多元化、公平性的金融领域竞争格局，防范大型资本进行无序扩张，为各类资本进入市场留出了更好的空间和机遇。随着更多资本进入市场，也有利于强化市场竞争格局和激发市场良性竞争;三是随着多元化资本进入金融领域，有利于促使传统金融机构加强自身运营水平和治理能力，从而进一步提高国有资本的保值增值;四是金融领域反垄断是我国反垄断政策在金融领域的实践，反垄断成为金融监管的重要补充形式。(吴晓璐)