猪肉价格带动上市猪企业绩普涨 生猪期货上市大跌高价或难持续

1月26日，受两家生猪养殖龙头上市公司的年报预增利好提振，猪肉股引来大爆发，板块内个股全线飘红。从个股来看，天邦股份涨停，牧原股份涨7.29%，新希望涨6.56%，唐人神涨4.88%，温氏股份涨2.17%。

猪肉价格带动上市猪企业绩普涨

1月25日晚间，牧原股份、天邦股份分别公布了2020年度业绩预告，业绩与去年相较均实现大幅上涨。

牧原股份预计2020年净利润达270亿元-290亿元，同比大增341.58%-374.29%。扣除非经常性损益后的净利润达300亿元-320亿元，同比增长387.18%–419.65%。基本每股收益7.34元/股–7.88元/股。以此计算，牧原股份日赚接近1亿元，不禁让人惊叹。

而天邦股份预计2020年归属于上市公司股东的净利润31.5亿元-33亿元，同比增长3037.37%-3186.77%。预计扣非净利润也为31.5亿元-33亿元，同比增长101673.77%-106520.14%，即预计同比增长超过1000倍!

对于业绩变动的主要原因，牧原股份表示，2020年公司销售生猪1811.5万头，较上年同期增长76.67%;同时，受国内供需情况影响，生猪价格较上年同期大幅上涨，以此来看，量价齐升是导致同期经营业绩大幅上升的主要原因。

天邦股份则表示，公司2020年的主要工作放在了生猪养殖业务扩产能、提效率上。猪价高企和出栏品种多样化、出栏 头数增长是公司业绩增长的主要原因。

以天邦股份来看，虽然出栏量只有307.78万头，同比提升26%，但公司生猪销售收入超过90亿元，较前年提升了92.65%。更加说明了生猪价格的涨势非常猛。

除了这些表现特别抢眼的企业，唐人神、大北农、新希望、新五丰等企业2020年业绩也都普遍大幅预增。而这些企业大部分均明确表示，利润大增主要是猪肉价格高位运行，且部分企业出栏量大幅增长。

众多企业持续加码

从已经公布披露生猪简报企业来看，2020年生猪销量前三名依次为牧原股份(1811.5万头)、正邦科技(955.97万头)、温氏股份(954.55万头);生猪销售收入前三名依次为牧原股份(550.65亿元)、温氏股份(398.3亿元)、正邦科技(348.34亿元)。

目前，过往的“猪企一哥”——温氏股份也已经换了人。温氏采用的是“公司+农户”运作模式——公司提供种苗、饲料，委托农户或农场养殖，农户则提供基础设施、人力，并完成养殖的全过程，而育肥之后，温氏将以签订的价格进行收购。

不过，2020年温氏股份对养猪事业部进行了组织架构调整。其中，种猪事业部独立经营，定位为商业育种公司。其调整效果短期还未显现。

而牧原采用的是自繁自养运作模式，拥有饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰等环节于一体的生猪产业链。

猪价的疯狂强化了养猪市场扩张的信号，众多养猪企业开始启动大规模养猪项目。

去年12月7日，大北农称将对葫芦岛饲料年产24万吨猪饲料生产线项目、云南省砚山县50万头生猪生态农业项目二期投资建设、广西金秀县年出栏50万头生猪暨种养循环生态农业项目二期建设投资等8个项目进行一共8.4亿的投资。

12月8日，牧原股份决定为促进子公司的生产经营建设，拟对55个子公司进行增资，总金额为76.24亿元。

12月9日，温氏发布公告称拟募集98.75亿元用于22个项目和补充流动资金，其中养猪类项目14个，拟使用募集资金44.82亿元。

生猪期货上市就大跌，2021年高价或难持续

猪肉板块年报业绩靓丽是过去式，本次促使生猪养殖企业业绩暴涨的“功臣”之一是猪肉价格高企以及出栏量大幅增长。那未来业绩是否能持续?过去2年猪肉行业景气度达到历史最高水平，这样的高速增长是难以维系的。

我国是世界上最大的生猪生产国及猪肉消费国,但受多方面因素影响,产业长年饱受“猪周期”困扰。

首先，本轮猪周期自2018年6月开始，截至目前的28个月为“上行期”， 生猪价格由每公斤15元跌至2019年3月的每公斤10元，后又大幅反弹至每公斤近40元的历史高位。然而从2020年三季度开始，随着生猪存栏数、出栏量的恢复和增加，猪肉价格出现了明显的下跌，但下跌没有持续太久，从11月份开始又一次进入了一波反弹。

而对于2021年猪价的走势，中长期来看市场也普遍预测将整体下行。根据农业部的相关数据显示，在2020年11月23日的时候，我国的猪肉批发价格为39.41元/公斤。而到了2021年1月16日的时候，却达到了47.58元/公斤。

为了助力规模化养殖企业规避猪周期影响，生猪期货在今年年初上市。

1月8日，国内生猪期货在大商所首日挂牌上市交易，首批上市交易合约为LH2109、LH2111、LH2201三个合约。但截至收盘，生猪期货主力合约跌超10%。1月8日，生猪期货主力合约跌逾12%，报26810元/吨，生猪期货LH2111合约几乎触及跌停。目前价格仍为较低位。

但需要指出的是，产业链下游想要买低价猪，上游养殖龙头则是猪价越高越好。于是在这条产业链上的企业纷纷开始布局生猪期货，但由于仅仅是开头，大家似乎都在摸索打法。

养猪龙头牧原股份曾宣布将开展玉米、豆粕、生猪等商品期货套期保值业务,以规避饲料原料、生猪价格大幅波动带来的不利影响,该业务保证金占用额不超过7亿元。

大连商品交易所1月5日发布的生猪指定交割仓库名单中,便包括牧原股份、温氏股份、新希望等公司,其中牧原股份有3席分库。

而作为下游，1月12日,金字火腿宣布,猪肉是该公司重要生产原料,为了有效规避生产经营活动中因原材料和库存产品价格波动带来的风险,计划在5000万元额度内利用生猪期货进行套期保值业务操作。

目前来看，猪肉期货市场才刚刚起步且条条框框并未完善，在未来参与热度将更高，而作为生猪养殖企业在如今的环境下要如何用创新的期货工具来规避自己的风险，相信在今年会成为一个不错的看点。(金磊)