苏宁易购开盘涨停 国资民企双向混改取长补短

3月1日，苏宁易购开盘涨停，一天之内公司总市值飙涨65亿元，达到716.9亿元。苏宁易购公司债开盘后也迎来集体上涨，其中“18苏宁07”涨超4%，“18苏宁05”涨近3%。股债齐飞背后是深圳国资这一战略投资者的引入。

《经济参考报》记者了解到，开年以来，已有多家民企“牵手”国资，同时国企也纷纷引入民资，加快混改上市步伐。业内人士认为，今年是国企改革三年行动的攻坚之年、关键之年，从中央到地方都已明确目标，未来“国民共进”下的双向混改将加速，上市公司成主要载体。

探路径　民企引入国资动作不断

2月28日，民营零售巨头苏宁引入战略资本的靴子最终落地。当晚，苏宁易购发布复牌公告，宣布引入国有战略投资。本次交易完成后，深圳国资将通过深国际控股(深圳)有限公司和深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司持有苏宁易购23%股份。

“交易完成后，国有资本将成为苏宁易购的单一最大股东。”中国企业联合会研究部研究员刘兴国指出，这是一个以民营企业为主体，通过引入国有资本实施混改的案例。

阳光时代律师事务所国企混改与员工持股研究中心负责人朱昌明表示，深圳国资的引入，改善了苏宁的财务结构，大大缓解了债务危机。同时，苏宁实现与深圳国资的产业协同和区域合作，双方将在物流基础设施、综合物流服务等方面加强合作，有效提升资产、业务运营效率。

在朱昌明看来，此次深圳国资入股苏宁，充分利用国资的优势资源，发挥国有资本对民营企业的带动作用和重要影响力，在提高国有资本效率的同时，实现从国有资产运营向国有资本运营的转变，这将是未来国资国企改革的新方向。

除了刚刚落地的苏宁易购与深圳国资“结合”，开年以来还有多家民企引入了国有资本。其中，电磁屏蔽件厂商飞荣达引入深圳国资;环保上市公司博世科引入广州环投集团为公司第一大股东;中利控股拟转让中利集团5.61%股份引入沙家浜旅游;北大医药确定由珠海华发集团有限公司(代表珠海国资)、中国平安保险(集团)股份有限公司、深圳市特发集团有限公司(深圳国资控股)组成的联合体作为其重整投资者等。

刘兴国表示，这些案例表明，混改已经由早期的国有企业引入适量民间资本转向双向推进，既继续支持国有企业引入民间资本实施混改，也鼓励民营企业引入国有资本实施混改，加快形成国有资本与民间资本你中有我、我中有你的所有制新格局。

定目标　央地混改按下“快进键”

国资入股民企的同时，国企也纷纷引入民资，加快混改上市的步伐。

继旗下山东能源重装集团、齐鲁云商宣布混改后，山东能源集团全资公司山东能源国际贸易有限公司2月25日公告称，旗下宏锦国际有限公司拟采用增资扩股方式引入战略投资者。根据此前制定的三年混改工作计划，山东能源集团要力争2021年混改企业户数及资产占比达到75%以上。

《经济参考报》记者注意到，目前上海、天津、浙江、广东、安徽、江西、重庆、甘肃、黑龙江、云南等多地已经发布各自的国企改革三年行动实施方案，混改上市成为重头戏之一。

例如，上海提出，到2022年，将新增10家左右企业在科创板上市;支持和引导国有股东持股比例较高的国有控股上市公司，引入战略投资者作为重要积极股东参与公司治理，实施“二次混改”。安徽明确，到2022年，推动5户企业改制上市，省属企业控股上市公司达到25户左右。北京国企混改将上市作为主要实现形式，推动北京建院、北京农商银行、首创证券、建工修复等企业IPO。

中央企业混改也按下“快进键”。今年以来，南网能源、中国黄金相继登陆A股市场。中国宝武集团明确原则上三年内子公司完成混合所有制改革，实现拥有不少于20家上市公司的目标，并形成一批混合所有制员工持股企业。国铁集团表示，将有序推动中铁特货公司、金鹰重工公司等企业股改上市，开展设计集团等企业股改上市方案研究。

“现在上市公司已经成为中央企业混改的主要载体，有效促进了各种所有制资本的优势互补和互利共赢。”国务院国资委主任郝鹏在近日的国新办发布会上表示。

看成效　双向混改共同发展

在1月19日举行的2020年央企经济运行情况新闻发布会上，国资委党委委员、秘书长、新闻发言人彭华岗给出的一组数据显示，中央企业所有者权益当中，引入社会资本形成的少数股东权益，由2012年底的3.1万亿元增加到2020年的9.4万亿元，占比由27%提升到38%。同时，中央企业对外参股的企业超过6000户，国有资本投资额超过4000亿元。

“这种双向的混改，推动了各类所有制企业取长补短、相互促进、共同发展，培育形成了一批行业领军企业和专精特新的‘隐性冠军’企业。”彭华岗说。

国资委提出，2021年要积极稳妥深化混合所有制改革。要指导商业一类企业更多引入积极股东参与公司治理，进一步加大与民营资本合作力度。

朱昌明表示，从国企改革三年行动方案来看，国企民企相互配合、推进兼并重组和战略性组合，将成为重要的混改方式，“国民共进”、“国民融合”将成为国企改革的亮点。

刘兴国也指出，混改要考虑是否确实存在引入不同所有制形态股东的客观需要，必须全面评估引入新的不同所有制形态股东对企业发展的潜在贡献，不应该为了混改而混改。在操作层面，还要科学设计混改企业股权架构，并从长期发展角度预判混改企业与新引入股东的协同发展空间与潜力，要借助混改获得发展资金，更要借助混改增强持续发展潜力。