证券市场饱和度提升 中小券商加快“补血”向差异化竞争方向转型

今年以来，券商融资热情持续高涨，华创阳安、中信证券等五家上市券商相继抛出再融资计划，年内券商通过再融资途径募集资金总额达到700亿元。业内人士指出，在证券市场的饱和度不断提升、头部券商竞争优势加大的背景下，中小券商加快“补血”，实则是在向差异化竞争方向转型，从而谋求新的业务增长点。

进入2021年，A股上市券商再融资依旧活跃。继东兴证券、国海证券披露定增公告后，日前，华创证券母公司华创阳安也发布定增预案称，拟非公开发行A股股票数量不超过5.22亿股，募资不超过80亿元。目前，定增预案尚需公司股东大会审议通过及证监会核准后方可实施。

配股层面，中信证券此前抛出的280亿元重磅配股计划曾引起市场广泛关注。2月26日晚，中信证券披露配股公开发行证券预案，拟募资不超过人民币280亿元，成为其自上市以来规模最大的再融资方案。而在今年2月、3月，红塔证券、华安证券的配股融资计划也获得重大进展，相关申请经证监会审核通过。根据先前发布的配股方案来看，红塔证券、华安证券拟配股募资总额分别不超过80亿元、40亿元。

据同花顺数据统计，今年以来已有四家券商发布定向增发预案，预计募集资金300亿元;一家券商发布配股计划，预计募资280亿元，加上今年获证监会审核通过的其他配股计划，年内券商通过再融资渠道预计募集金额或已达到700亿元。

有业内人士指出，今年以来加速“补血”的不少属于中小型券商，在龙头企业凭借资本、资源形成竞争优势下，中小券商生存空间正受到进一步挤压。国海证券在《关于本次非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告》中指出，随着市场竞争的加剧，行业集中度将不断提升，中小券商如不及时补足资本，紧跟市场发展大势，竞争能力将进一步被削弱，行业地位也将面临下降的风险。

另一方面，补充资本也成为中小券商培养差异化竞争优势的重要支撑。例如，华创阳安在公告中表示，为突破市场竞争困境，公司确立了建设数字经济基础设施的开发运营商、区域资本市场的发展服务商、深耕产业服务实体的产业投行三大目标，积极寻求新发展路径。东兴证券也表示，为积极把握发展机遇，同时应对证券行业竞争的进一步加剧，公司需要优化业务布局及资源配置，加快业务转型，打造特色竞争优势，而上述发展布局需要公司的资本实力作为支撑。

从长期来看，差异化竞争或成为中小券商实现新增长的重要途径。毕马威中国表示，随着证券市场的饱和度不断提升，未来市场的核心竞争力逐渐转向资本实力及资源储备。当前，证券行业集中度持续提升以及同质化程度不断加重，在头部券商强者愈强、外资券商“虎视眈眈”、中小型券商压力重重背景下，券商需要对自身进行差异化的定位，进行错位竞争，寻找新的增长点。光大证券也指出，头部券商各项业务综合实力强劲，能更大限度地分享改革红利，竞争力显著优于同业，而部分特色化经营券商则有望通过差异化发展提升市占率。