A股投资者投资图鉴 资深选手看重股息率和长期收益率

3月31日，上证指数收盘下跌0.43%。收盘后，80后的李珍打开股票账户看了一眼，告诉《证券日报》记者，“账户浮亏略有加大”。

今年年初，李珍买入一只券商股。但上证指数在2月18日创下5年多新高后便一路走低，李珍持有的券商股也随之下行，目前已跌破成本线。然而，她并不打算卖。“因为看好该券商发展，所以一直没舍得卖。”

像李珍这样，因看好股票长期投资价值，在回调或波动中依旧坚定持有的投资者不在少数。有数十年投资经验的倪亮对记者感叹称，“最近两年，资本市场改革不断深化，监管推动上市公司提高质量的导向非常明确，投资绩差股风险太高，必须学会价值投资。”

投资是一场马拉松，只要不退出，比赛就没有结束。近日，《证券日报》记者采访多位中小投资者发现，在A股优胜劣汰加速的背景下，不同“赛段”(投资年限、经验不同)的选手都有自己的资产保值秘籍。资深投资者在坚定持有绩优股的同时，更加看重公司分红;刚入股市几年的投资者，则在投资中主动学习总结，提升自身实力;另外，还有部分投资者选择放弃“直投”A股，转向委托专业机构投资者。

资深选手：看重股息率和长期收益率

“我现在持有的是一只银行股，已经持有了1年多，收益率超过50%。而且，这只股票去年分红也比较高。最近公司发布了2020年年报，今年能拿到的分红应该比去年还多。另外，我最近还买入了一只保险股，目前是亏损的，但还是会长期持有。”对于当前持股情况，80后的王晨如是说。王晨是一名财经记者，已经有十余年的炒股经验。

近年来，随着监管层积极引导上市公司分红，股息率亦成为投资者择股标准之一。从A股整体来看，《证券日报》记者据同花顺iFinD数据统计，截至3月31日，1160家A股上市公司披露年报，其中891家在年报中披露拟进行现金分红，以3月31日收盘价计算，其中115家公司股息率超过3%，3家超过10%。

当记者提及持股是否有预期收益率和预计持股时长时，王晨表示，只要看好就会一直持有，即“让利润奔跑”，“之前卖丢了一只大牛股，每股30多元买的，40多元就卖了，现在这只股票股价已经超过100元了。所以，现在不会再给自己设置持股时间或者预期收益”。

同时，王晨表示，“以前没有买过绩差股和蹭热点的股票，以后也不会。”

与王晨情况相似，经常接触金融业务的70后资深投资者安女士告诉记者，“炒股近20年，我一般会选择行业龙头白马股，而且持有周期是数年，目前持有一只白酒股已超过五年，收益不菲。”

“次新”选手：注重择时和估值

“刚开始炒股时，我选股主要靠蒙，最近一年多才学着去了解公司，理解价值投资。”入市近三年的自由职业者王泽告诉记者。2018年从某券商青岛营业部离职后，王泽便第一时间开了股票账户。记者发现，最近一年，王泽在微信朋友圈分享了大量专业的投资书籍和知名操盘手传记的读后感。

“因为入场时机非常好，所以我的资产处于盈利状态。”王泽告诉记者，“经过这几年的实战和学习，我最大的感悟是，投资股票就是买公司，不能把股票当成货物来买卖。价值投资不能简单等于买白马，或者简单等于长期持有。如果公司未来十年的预期估值在一年内实现了，就应该卖掉。但是如果企业一直在成长而估值又合理，那就可以长期持有。”

据《证券日报》记者梳理，自2019年以来截至今年3月31日，已经有35家上市公司被强制退市。随着A股优胜劣汰的市场环境加速形成，中小投资者投资理念在潜移默化中发生了改变。

“我从来不买垃圾股，选股一般是通过看研报和与同事交流，当然，作为投资机构的从业者，我也会自己去挖掘一些好公司。”90后的张天任职于北京一家创投机构研究部，虽然投资时间不长，但基于工作环境和价值投资理念的耳濡目染，从入市以来，张天就坚定价值投资。经历过春节以来的这波股市回调之后，张天的投资策略也有所转变。“我现在比较看重入场时点，另外，股票的估值还是最重要的，虽然是好股票，但是太贵了也不能买。”张天告诉记者。

安信证券策略分析师夏凡捷对《证券日报》记者表示，近两年A股结构性行情对投资者投研能力提出更高要求，个人投资者跑赢指数的难度越来越大。未来的投资机会将更多是结构性的，板块和个股的表现是高度分化的。因此，投资者应加强自身投研能力，秉持长期投资和价值投资的理念，把握中国资本市场发展的大趋势。

“退赛”选手：借助专业机构投资者

近年来，监管层持续引导中长期资金入市，完善长期资金“愿意来、留得住”的市场环境，A股市场机构投资者力量壮大，收益可观，也有中小投资者放弃炒股，转向委托专业投资者。

70后的李辉是一名律师，因为日常工作比较忙，几乎没有时间去认真研究一只股票。“2015年的时候比较幸运，入场虽然比较晚但是抓到了一波红利，而且及时出场，赚了一台‘冰箱钱’。但是之后的炒股经历却非常惨痛，亏了很多之后，我觉得自己不适合炒股，现在就老老实实委托机构了。”李辉告诉记者。

从政策层面来看，引入中长期资金，壮大专业机构投资者力量，仍是今年资本市场重点工作之一。

“受信息来源、专业能力等方面的限制，中小投资者的投资成功率大概率低于专业的投资机构。”华泰联合证券执行委员会委员张雷在接受《证券日报》记者采访时表示，未来，随着注册制的全面推行，中小投资者委托专业的投资机构进行投资，不失为一种更好的策略。

夏凡捷表示，中小投资者应当树立长期投资的观念，摒弃传统“赚快钱”的思维，一方面可以争取以合适的价格买入具有长期发展前景的核心资产，或者在适当的点位进行指数投资，并长期持有;另一方面，可以将资产交给专业机构管理。(文中李珍、安女士、倪亮、李辉、张天、王晨和王泽均为化名)

(吴晓璐)