银行股估值长期破净 银行高管增持趋“白菜化”

银行高管增持自家股票在A股已不稀奇，但升任行长之后旋即主动出手仍然罕见。港交所披露易信息显示，获任招商银行行长一职才8天的王良，于5月26日斥资76.66万元增持了2万股招商银行A股股份。

这也是今年以来招商银行高管首次增持。自4月18日宣布行长变动以来，招商银行股价已经累计跌近20%，期间田惠宇被查，公司股价最低一度触及35.26元的低点，总市值多次失守万亿元关口。

银行高管增持已趋“白菜化”

由于王良此前即为招行高管，先后多次参与该行高管的联合增持。加上此次出手，2018年5月以来王良已合计十次出手增持招商银行股票，合计耗资约917.9万元。

据了解，今年以来已经至少有十家银行高管出手维护股价，类似的操作已有“白菜化”的趋势。包括厦门银行、紫金银行、沪农商行、兴业银行、浙商银行、重庆银行、渝农商行、郑州银行等在内的多家银行，都有相关举措。

今年最早出现高管增持的是浙商银行。1月4日，浙商银行发布公告称，行长张荣森于2022年1月4日增持公司股份28.41万股，价格3.52元/股，增持金额100万元。

与王良一样，浙商银行张荣森亦为新任行长。公开资料显示，张荣森2017年9月加入浙商银行，2021年6月该行原行长徐仁艳辞职之后以副行长身份代行行长之职，并最终接任行长。

另据不完全统计，2021年至少也有19家上市银行的129位董监高(或其近亲属)通过二级市场增持自家银行的股票，合计斥资约6200万元。

“最近几年高管增持现象确实是比较多的，各家都在做。核心的原因是大周期不好，市场对银行股的信心在下降，高管增持至少能向市场释放信号，那就是管理层对未来有信心，也是监管鼓励的一个方向。”一家头部城商行董办负责人表示。

业内：仍需实际行动和时间

不过尽管高管出手增持案例在增多，但并没有对银行股估值长期破净的现状带来太多改变。今年以来，受到外围环境和新冠肺炎疫情影响，上半年经济疲弱，社会投融资和消费需求不足，银行股承压的态势仍在延续。截至5月26日，银行板块静态PB估值仅0.58倍，创历史最低水平。

这种状况让不少银行高管“沉不住气”，在年报季期间纷纷隔空向投资者喊话，将银行的股息率与目前的存款利率和理财收益进行了对比。

在3月28日光大银行业绩会上，原光大银行副行长赵陵曾表示，目前光大银行A股股息率在6%以上，H股股息率为8%，高于当前一年期定期存款的利率，也远超过一年期理财产品收益率，具备较好的投资收益保障。

“对中国银行这只股票，该出手时就出手，该下单时就下单。”在3月29日中行召开的2021年业绩发布会上，行长刘金主动呼吁投资者关注中国银行股票。

北京道誉企业管理服务公司执行董事李利明认为，银行高管公开向投资者喊话，从声誉风险的角度这种做法其实存在一定风险。“银行高管只谈银行能做的事情，如努力推进转型、积极开拓新业务、大力提升风险管理水平、加强科技投入等等，或者只谈一些事实，如过去几年的关键业绩指标变化，历年分红情况等等，对于自身不能完全控制的股价，应该避免评价和展望。”

相比较而言，李利明认为银行机构和高管用增持的实际行动来支持股价，对投资者和市场的引导作用会更科学。但李利明强调，这样的机制也不应短视化。

“长远来说，还应该建立和完善制度化的增持机制，要求高管层或者高管层承诺每年把税后收入的一定比例用于购买本行股票，自动锁定，任职期间不出售，离职三年之内可以分批售出，真正建立与银行价值相挂钩的长效激励机制。”李利明表示。

上海一家大型战略传播咨询公司合伙人则表示，从这几年的实际效果看高管集体增持效果一般。“反过来我们其实可以看到一些银行的关键高管离开，会对市场造成比较大的震动。这说明市场资金是认人的，也是认战略的。不管是集体增持，还是向王良这样的个人增持，更多还是个信号作用，要让市场恢复信心还需要实际行动和更多的时间。” （梁柯志）