科沃斯营收突破百亿大关，高研发实力构筑高成长“护城河”

2022-04-26 18:49:03来源：钉科技微信号

科沃斯自上市以来就备受资本市场的关注。一方面，和传统家电企业不同，科沃斯(603486)为中国家庭带来了全新的服务理念和产品体验；另一方面，其具备强烈的科技属性，不仅在扫地机、洗地机等市场占据了压倒性的优势，而且用高频的产品技术创新和品类创新，持续拓展着行业的创新边界和增长想象空间。

2021年，科沃斯在复杂严峻的外部环境下，逆势飚出了漂亮的增长曲线：营收达到130.86亿元，同比增长80.90%；净利润达到20.10亿元，同比增长213.51%，双双创下历史新高。

另外，除了营收、利润大幅增长这些耀眼的“大数据”之外，笔者还关注到一些与科技研发相关的“小数据”：研发投入同比增长62.45%，新增专利申请432项，研发人员规模位居行业第一，毛利率提升8.55个百分点，家用服务机器人高端产品收入占比超9成……

那么，在这些漂亮的大、小数据背后，到底隐藏着怎样的增长与创新“密码”？

惊艳业绩：营收利润双双飚出高增速

如果不是科沃斯，很多人未必了解“服务机器人”的概念。正是在这家科技公司的带动下，家用、商用服务机器人在中国开启了快速发展的历程。

中国电子学会报告显示，2021年中国机器人市场规模预计将达到839亿元，其中服务机器人302.6亿元，预计到2023年有望突破600亿元。在市场扩容的过程中，科沃斯也逐渐在外界树立起“品牌即品类”的认知。

身处“朝阳市场”，作为龙头企业的科沃斯，业绩表现也非常出色。刚刚过去的2021年，对于科沃斯来说，堪称是一个重要的发展里程碑。因为在这一年，其营收首次突破100亿元大关，利润规模更是翻倍增长，成长速度和成长潜力远超传统家电企业。

回顾来看，科沃斯集团在2019年主动对业务进行战略性调整之后，2020年、2021年一直都处于高增长轨道。2020年，科沃斯实现营业收入72.34亿元，同比增长36.17%；归属于上市公司股东的净利润6.41亿元，同比增长431.22%。

2021年，科沃斯继续飚出了高增速，全年实现营业收入突破了百亿元大关，达到130.86亿元，同比增长80.90%；归属于上市公司股东净利润也创历史新高，达到20.10亿元，同比增长213.51%。

值得注意的是，与行业企业毛利率大多持续下行不同，科沃斯2021年综合毛利率达51.41%，较去年同期增加8.55个百分点，盈利能力进一步提升，这也让资本市场对其刮目相看。

在家电乃至整个科技行业，由于受疫情冲击、原材料涨价等因素影响，不少企业都陷入了增长放缓甚至亏损的境地。2021年收入实现两位数增长，同时利润连续两年翻倍增长、毛利率不降反升的企业，可谓凤毛麟角。

没有无缘无故的成功，除了赛道本身具备高成长性之外，科沃斯又到底做对了什么呢？

成功秘钥：笃定执行“自主品牌+高端化”战略

一些家电和科技企业最近两年疲态尽显，被迫喊出了“转型升级”的口号。据笔者观察来看，主要原因还是出在了战略失误上。而一旦战略上犯错，很难用战术上的努力来弥补。

回到科沃斯来说，之所以其2020年以来持续飚出高增速，很重要的原因在于其战略布局和执行得当。笔者注意到，自2019年以来，为更好地拓展自主品牌机器人业务，科沃斯逐渐停止服务机器人代工业务。

在笔者看来，坚定发展自主品牌和推动高端化升级，正是科沃斯取得惊艳业绩的关键“秘钥”。

其实，在家电乃至整个科技行业，代工模式都并不鲜见，一些企业甚至基于为产业巨头做产品代工而成功上市。但如果长期跟踪这些企业，你会发现他们的业绩表现并不稳定，并且在取得阶段性成果之后，都会在代工业务之外，尝试打造和运营自有品牌。

为什么会出现这样的状况呢？原因就在于，代工模式虽然可以阶段性的提高营收规模，但订单数量和规模始终是受制于人，企业发展的自主性不高，并且代工毛利率比较低，不利于企业实现由“大”变“强”的进化。

从反映产业价值链的“微笑曲线”来看，代工实际上处于在价值链的谷底位置。因此，要想把握产业和市场发展的主动权，企业就必须向“微笑曲线”的两端高地——品牌和技术，进发。

2019是一个关键节点。在服务机器人品牌科沃斯已取得稳定领先优势的基础上，推出了高端智能生活电器品牌添可，科沃斯的自主双品牌战略由此拉开大幕。

目前来看，自主双品牌运营为科沃斯带来了强劲的增长动能。从最近两年来看，科沃斯品牌服务机器人业务继续保持了稳健增长，2020年实现销售收入42.36亿元，同比增长17.30%。2021年实现销售收入67.10亿元，同比增长58.42%。

同期，添可则成为行业的现象级品牌，在业内开拓了洗地机这一全新品类。2020年收入就达到12.59亿元，同比增长361.64%，营收占比提升至17.41%。2021年，实现销售收入51.37亿元，同比增长307.97%，营收占比接近40%，成为科沃斯集团的第二增长跑道。

从市场来看，年报数据显示，2021年科沃斯品牌国内扫地机器人市场线上市占率达43.5%，线下市占率更是达到了恐怖的86.6%，全渠道一骑绝尘。

添可则成为洗地机行业名副其实的霸主,在洗地机市场占据了绝对统治地位。奥维云网数据显示，2020年其线上市场占有率达到67.87%，2021年线上市占率继续提升到70%。

难能可贵的是，科沃斯和添可的统治性市场份额，并不是靠低端和低价倾销获得的，凭借的是高端拉力。2021年，科沃斯家用服务机器人出货均价达1963元，同比增长43.67%，高端产品收入占总收入的91.0%，同比增加10.3个百分点。

自主品牌+高端化，这是科沃斯既定的发展战略，笃定执行这一战略也让科沃斯持续收获了业绩和市场红利。

实力底色：“高研发效率”铸就“竞争护城河”

如上所述，自主品牌和高端化战略是既定战略，但这一战略的成功落地，离不开科技研发的有效支撑。那么，科沃斯的科技研发水平，成色又如何呢？

笔者观察发现，一直以来，家电业乃至整个科技产业，都有一个固化认知——谁的研发投入多，谁的科技实力强。由此，一些人还形成了刻板偏见，那就是将研发投入占营收规模的比重，作为评判一家企业科技创新实力的最关键指标。

不过，笔者认为，科技创新本质上要遵循结果导向，越来越多的事实已证明，研发投入或者占营收比重这些指标固然重要，但科技产出才是最终衡量实力高低的硬指标。

而要提高“科技产出”，研发投入的绝对值只是影响因素之一，更重要的是要提高“研发效率”。如果研发效率高，用相同甚至更低的研发投入，也能产出更多的技术创新成果，从而形成更高的市场竞争壁垒。

那么，企业该如何提高“研发效率”呢？笔者认为，至少要做好三点：其一，研发投入要保持一定幅度的稳定增长，确保当下的产品研发和中长期的技术研发都有充足的“弹药”；其二，对市场需求要有精准判断，研发指向要相对精准并能快速转化为用户需要的产品和体验，不浪费“弹药”；其三，创新科技研发要具备一定的前瞻性，能形成对行业走向和消费趋势的引领作用。

综合观察来看，科沃斯就是典型的“高研发效率”企业。

从研发投入来看，科沃斯近年来持续加大研发投入的规模，总体规模保持行业领先。2020年研发投入为3.38亿元，同比增长21.88%；2021年研发投入达到了5.49亿元，同比增长62.45%。

从产品技术来看，科沃斯精准洞察市场需求、合理研判研发方向，将一系列尖端科技转化为市场认可的产品。dToF定位导航传感器、3D结构光避障技术、AIVI人工智能与视觉识别技术、OZMO Pro高频振动擦地系统、四重空气焕活系统、YIKO语音助手……近年来，科沃斯瞄准用户需求痛点，高效产出了一大批尖端科技，并在扫地机器人、空气净化器等产品上成功应用，实现了功能性、智能性和交互性的全面突破。

以创新科技为基础，科沃斯形成了涵盖扫地机器人地宝、擦窗机器人窗宝、空气净化机器人沁宝诸多品类的较为完整的家用服务机器人产品线，满足了消费者不同场景下的多元需求。

依托高研发效率，这些创新产品在快速迭代。比如2021年3月，科沃斯推出首款具备杀菌、净化、香氛3合1的空气净化机器人AIRBOT ANDY PRO，将空气净化机器人升级为智能空气管家；9月推出了扫地机器人地宝X1家族，在功能性、智能性、交互性等多个维度上完成革命性技术升级，被业内誉为服务机器人行业的划时代产品，真正定义了服务机器人3.0时代；12月则推出首款双向自喷水擦窗机器人WINBOT W1 PRO，让擦窗变得更加简单高效。

添可品牌则秉承“白科技”理念，让科技更有温度，为年轻人提供精致的快生活体验。产品方面，以家居清洁为起点，添可在烹饪料理、个人护理、健康生活三个领域也还原了“生活白科技，居家小确幸”的追求。

从产业带动来看，科沃斯带动了以扫地机器人为代表的家庭服务机器人技术的进步和市场的普及，推动中国成为家用服务机器人行业最大的市场和创新来源。添可则开创了洗地机新品类，推动行业从零起步实现百亿元规模，同时先后与中国家用电器协会、中国标准化协会联手制定洗地机相关行业标准，引领行业健康可持续发展。

笔者注意到，还有一些“硬核数据”能显性反映科沃斯高效的研发能力。例如，仅2021年科沃斯就新增专利申请432项，其中包含发明专利242项。截至2021年末，科沃斯合计获得授权专利1202项，其中发明专利387项。

科沃斯的研发产出为什么能傲视行业呢？笔者观察认为，主要有三点原因：

其一，持续加大研发资金投入。2018年-2021年，科沃斯研发投入分别为2.05亿元、2.77亿元和3.38亿元、5.49元，无论是规模还是涨幅都不断攀升，有力支撑了科沃斯高效研发的展开。

其二，不断夯实研发人员力量。科沃斯在苏州和深圳设有双研发基地，并在南京建立人工智能工程院，专注行业前瞻性研究。截至2021年，科沃斯研发人员达到1197人，占公司员工总数的15.24%，研发团队规模位居行业第一。得益于强大的研发力量，科沃斯在新型传感模组、三维空间理解、算法、用户交互、AI算力、AIoT等前沿智能技术领域持续获得突破，引领行业发展。

其三，重资产打造自有供应链和智能制造能力。与很多行业企业依靠外部企业的设计、研发和制造资源的“轻模式”不同，科沃斯重资产打造自己的产业链和智能制造核心能力，发展出了成熟的电机、电池、核心配件等自主产业链，因此能更高效的推动研发创新和产品迭代。

持续增长的研发投入规模、切中市场需求的高品质产品技术、基于前瞻性判断基础上的产业引领，这些“产出”都是科沃斯“高研发效率”的体现，并由此构筑了强大的竞争护城河，为持续的高成长提供了动力强劲的增长引擎。

观察来看，无论是服务机器人市场还是高端生活电器赛道，都有着广阔的发展前景。以科沃斯为代表的中国品牌，在“自主品牌+高端化”战略的引领下正在加速奔跑，而高效研发能力在支撑企业收获产品市场压倒性优势的同时，也在帮助企业顺利拿下“微笑曲线”两端的价值高地。（钉科技原创，转载请务必注明出处“钉科技网”）

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