扬德环保IPO：实控人黄朝华曾被立案调查，客户集中度较高

8月1日，北京扬德环保能源科技股份有限公司上会审核，拟登陆北交所。

(资料图片仅供参考)

据悉，扬德环能主营业务为低浓度瓦斯综合利用业务，具体包括低浓度瓦斯发电、瓦斯综合利用装备研发制造及技术服务、超低浓度瓦斯氧化供热等业务；同时，为发挥在低浓度瓦斯综合利用业务领域积累的管理优势，公司也在分布式光伏发电和分布式天然气供热业务进行了一定布局。

天天财经了解到，2021年12月31日，扬德环能IPO申报获北交所受理；2022年1月28日，该公司收到北交所的首轮问询函。截至2023年2月22日，扬德环能已被问询3轮，但仍未上会。

这次招股书显示，扬德环能拟募集资金18,500.00万元，用于瓦斯发电站建设运营项目、研发中心建设项目、偿还金融机构借款、补充流动资金。

从报告期财务数据可以看出2020年、2021年、2022年，扬德环能实现营业收入分别为30,089.11万元、33,247.45万元、34,291.95万元；同期净利润分别为6,643.47万元、7,265.90万元、7,244.96万元。

扬德环能在招股书中表示，公司招股书和此前新三板挂牌期间披露的2020年度净利润的变动比例为10.04%，这一前期会计差错也可能导致公司遭受行政处罚、纪律处分、自律监管措施或诉讼。

01

政策支撑与行业需求双重推动

近年来，经过瓦斯发电技术的不断成熟，在国家“碳达峰、碳中和”的双碳目标要求下，以及国家产业政策的支持下，瓦斯综合利用行业得到了快速发展。尤其是随着国内瓦斯发电机组技术的成熟，“双碳目标”、甲烷控制排放的背景下，瓦斯发电行业面临着良好的发展局面。

虽然国内可再生能源发电项目发展迅速，但所有可再生能源的电价附加补贴都来自可再生能源发展基金，而基金来源则是工商业用户支付的每度电的电价里包含的可再生能源附加费。目前因可再生能源发展基金收缴结算周期较长等因素，导致国家财政部发放可再生能源电价附加补贴存在一定的滞后。

目前可再生能源电价附加补贴缺口和拖欠问题尚未得到实质性解决，可再生能源电价补贴缺口近年呈逐步扩大趋势。

根据扬德环能报告期公司应收账款和合同资产（以下简称“相应资产”)余额显示，合计分别为13,960.67万元、17,064.78万元和17,223.59万元， 相应资产对应的坏账准备余额分别为445.38万元、627.93万元和655.26万元。报告期内相应资产余额持续增长，主要系分布式光伏发电业务带来的可再生能源电价补贴发放延后导致。

截至2022年12月31日，公司应收可再生能源补贴款余额为7,514.02万元，占相应资产余额的比例为43.63%，其中账龄1年以上的应收可再生能源补贴款余额为5,335.46万元。如上述补贴款无法收回，将导致上述款项全额计提资产减值损失，进而对公司的经营成果产生不利影响；如假设应收补贴电价款按照账龄法计提坏账准备，则截至2022年12月31日相应资产对应的坏账准备将增加1,572.32万元，相应资产的坏账准备余额将增加至2,227.58万元。

02

背后与客户兼供应商双重扮演者存关联

2020年度、2021年度和2022年度，扬德环能前五大客户销售额占销售收入的比例分别为78.69%、74.70%和69.42%，且公司主营业务收入主要来自国网山西省电力公司、山西焦煤集团有限责任公司、贵州大西南矿业有限公司、华阳新材料科技集团有限公司、国网江苏省电力有限公司等客户，公司存在客户集中度较高的风险。若扬德环能后续无法持续拓展新增客户或部分主要客户产业化发展不及预期，将对其未来经营业绩产生不利影响。

其中，值得注意的是，报告期各期，公司对华阳新材的销售金额分别为1,933.28万元、1,650.70万元、1,316.24万元。而公司对华阳新材的采购金额分别为930.88万元、1,114.80万元、867.54万元。

在招股书中，扬德环能招股书并未将华阳新材认定为关联方。仅阐述了华阳新材料科技集团有限公司包括山西新景矿煤业有限责任公司、阳泉煤业集团兴峪煤业有限责任公司、山西瑞阳煤层气有限公司、晋中市阳煤扬德煤层气发电有限公司及华阳新材料科技集团有限公司控制的其他企业，其中晋中市阳煤扬德煤层气发电有限公司为公司持股49%的参股子公司，与公司存在关联关系，但华阳新材料科技集团有限公司不属于发行人的关联方。

阳煤扬德系扬德环能重要参股公司，扬德环能持有阳煤扬德49%股份，剩余51%的股份为华阳股份，而华阳股份正是华阳新材的控股子公司。

那么扬德环能是不是应该将华阳新材认定为关联方，相关关联交易按关联交易进行披露呢？但是，相关交易也未按关联交易进行披露，而双方交易价格又是否公允呢？

03

实控人黄朝华违规买卖股票

截至招股说明书签署日，扬德生态直接持有发行人99,158,615股，持股比例为27.6831%，为发行人控股股东。黄朝华直接持有发行人13,586,446股份，持股比例为3.7931%，并通过控股股东扬德生态间接控制发行人27.6831%的表决权，合计持有公司表决权比例为31.4762%，为公司实际控制人。

黄正文直接持有公司606,000股份，持股比例为0.1692%，与黄朝华是父子关系，是黄朝华的一致行动人，黄朝华与黄正文合计持有公司表决权比例为31.6454%。

值得一提的是，2021年12月27日，因在财报披露敏感期违规买卖股票，全国股转公司发出《关于对北京扬德生态集团有限公司和黄朝华的监管工作提示》，对扬德生态和黄朝华进行监管工作提示。

据公开资料，黄朝华出生于1970年4月，毕业于中国人民大学法学院，硕士学历。1994年7月至1997年8月，就职于北京市司法局，任办公室干部；1997年9月至2002年4月，就职于中国光大银行总行，任法律处副处长；2002年5月至2007年，就职于中国光大环境（集团）有限公司，任执行董事兼副总经理；2007年6月至今，历任扬德环能总经理、董事长，现任扬德环能董事长、（扬德生态董事长、总裁和扬德（北京）生态农业科技有限公司执行董事。

从个人履历看，黄朝华为法学硕士，还曾在司法局任职，对相关法律法规理应了如指掌。然而，近年，黄朝华却顶风作案，违规买卖股票，由此收到监管机构的监管提示。2021年6月18日和6月21日，扬德环能实控人黄朝华在财报披露敏感期分别买入该公司6420股和2.28万股的股份；同年6月25日、6月28日，黄朝华实际控制的扬德生态在敏感期内分别买入扬德环能1689股、100股的股份，增持比例合计为0.0087%。

从个人履历看，黄朝华为法学硕士，还曾在司法局任职，对相关法律法规理应了如指掌。但据公开资料，黄朝华还曾因涉嫌违法犯罪被安徽省巢湖市监察委员会立案调查。

针对上述异常情况，天天财经将持续关注后续。