宠物主粮业务大增拉动业绩 中宠股份上半年营收净利双增

在确立了聚焦宠物主粮业务的发展策略后，“宠物食品”第一股中宠股份(002891)今年上半年度实现营收净利双增。其中宠物食品及用品实现营收15.25亿元，占总营收的95.91%。

宠物主粮业务大幅增长拉动业绩

15日，中宠股份披露中报业绩，上半年，公司实现营收15.9亿元，同比上升26.42%;净利润6834.53万元，同比上升12.62%;扣非净利润6688.74万元，同比上升20.39%。分季度来看，一季度公司实现营收7.93亿元，同比上升41.58%;净利润2339.73亿元，同比上升10.73%。二季度，公司实现营收7.97亿元，同比上升14.24%;净利润4494.8万元，同比上升13.62%。

中宠股份以宠物食品的研发、生产和销售为主要业务，产品覆盖犬用及猫用宠物食品干粮、湿粮、零食、保健品等品类。公司的产品分自有品牌产品与OEM/ODM产品，国内市场与国外市场同步开拓。公司主营业务收入主要源自于境外市场，报告期内，公司产品境外销售收入占主营业务收入的比例为75.88%。

从业务类型的具体数据来看，宠物食品及用品实现营收15.25亿元，占总营收的95.91%。宠物主粮营收增长58.41%;新西兰罐头厂PFNZ并表后，宠物罐头营收增长31.57%，宠物罐头营业成本增长39.61%;公司在国内市场的宠物用品销售规模增长使得宠物用品及保健品营业收入增长104.1%;公司对柬埔寨爱淘的原料销售规模增长及境外业务订单规模增长、生产成本上升，使得其他业务营业收入增长46.69%，境外营业成本增长33.52%。

“虽然与疫苗、药品等相比，主粮不是毛利率最高的商品，但作为养宠的刚需，主粮仍是宠物消费最重要的利润来源。”某宠物行业人士此前在接受《大众证券报》记者采访时表示，“与早些年中高端产品以进口主粮为主的市场环境相比，近年来，国内厂商逐步重视自身品牌建设，加上疫情影响，代工厂家转变思路，专注国内中高端市场。在电商、社交平台的助推下，目前国内品牌的占有率已明显提升。”

拟发行可转债填补资金缺口

随着销售规模的逐步扩大，公司日常生产经营所需的流动资金数额也日渐提高。财务数据显示，截至今年6月30日，公司经营性现金流量净额为1456.51万元，投资活动现金净流量为-1.22亿元，货币资金合计3.86亿元。

3月31日，公司抛出可转债预案，拟公开发行可转债募资不超7.69亿元，用于年产6万吨高品质宠物干粮项目、年产4万吨新型宠物湿粮项目、年产2000吨冻干宠物食品项目、平面仓库智能立体化改造项目及补充流动资金，其中1.95亿元用于补充流动资金。

此外，中宠股份表示，考虑到未来一年内仍存在前次募投项目实施的后续支出、前次募投项目投产后所需的运营支出、公司日常运营支出、未来新增流动资金支出等，即便不考虑本次募投项目建设，公司未来一年内仍存在较大的资金缺口，拟将2020年募资剩余资金用于永久补充流动资金，主要用于后续自主品牌的宣传推广费用。

中信证券分析师盛夏观点认为：“国内市场是公司的战略重心，也是核心看点。经过多年的积累，公司已经建立起了品牌、渠道、研发和供应链等多维度的领先优势，在未来竞争中掌握主动权。公司长期成长路径愈发清晰。随着国内收入体量的持续增长以及品牌力的逐步提升，看好公司国内业务逐步迎来利润拐点。”(朱蓉)