焦点热讯:B 站，艰难的平衡

编 辑丨骆一帆

图 源丨图虫

B 站离扭亏更进一步。

(资料图片仅供参考)

6 月 1 日晚发布的一季报显示，当期，该公司营收 50.7 亿元，同比增长 0.3%; 净亏损 6.296 亿元，亏损额同比收窄 72%。

这背后是，B 站大幅降本。一季度，该公司营业成本同比减少 7%；经营开支总额同比减少 11%。

可代价也客观存在。

月活压力

曾经高速增长的 B 站似乎正在走向流量天花板。

一季度，该公司月活用户 3.15 亿，同比增长 7%，增速放缓；环比则继续下滑，上季度月活为 3.26 亿。

种种数据变化或许可以解释这一局面。

从核心流量入口来看，PUGV（Professional User Generated Video，专业用户创作视频）板块有些变化。

一季度，B 站日均活跃 UP 主同比增长 42%，月均投稿量 2250 万，同比增长 79%。但该公司并未披露月均活跃 UP 主数量，在上季度，B 站月均活跃 UP 主 380 万，环比基本持平。上季度 B 站月均投稿量为 1760 万。

此前，B 站陷入 UP 主停更风波。一位在 B 站拥有数万粉丝的 UP 主称，一条各项数据和去年差别不大的视频内容，B 站给到创作者的收益可能只有去年的 1/3-1/2。

对此，在财报电话会上，B 站董事长兼 CEO 陈睿解释，该平台依旧有几百万的活跃 UP 主，且平台激励更多针对一万粉以下的 UP 主。" 对于一万粉以上的 UP 主，会帮助他们通过 B 站找到赚钱的手段。" 他称。B 站提供数据显示，一季度，超 150 万 UP 主获得收入，同比增长 50%。

另据 21 世纪经济报道记者了解，因为转化率相对不高，广告主投放 B 站热情确实有所下滑。" 投放实际效果很有限。" 有头部饮品市场负责人称。

此外，一季度，B 站收入分成成本为 20 亿元，同比减少 8%。这意味着，对 UP 主激励金大概率减少。

如此局面，一定程度上，会影响 B 站内容生态。

同期，在 OGV（Occupationally Generated Video，专业机构创作视频）板块，B 站发布了 36 部纪录片作品。截至第一季度末，B 站大会员数达 2020 万，环比下滑 120 万。

而营销投放下滑，也对 B 站流量产生着影响。一季度，B 站销售及营销开支同比减少 30%。变化由于与用户获取有关的推广开支于 2023 年第一季度减少所致。

营收放缓

与流量增长放缓相对应的是，B 站一季度营收同比仅增长 0.3%。

好消息在于更具变现价值的日活数据保持增长。一季度，B 站日活用户数为 9370 万，同比增长 18%。日均视频播放量 41 亿次，同比增长 37%。其中，Story-Mode 竖屏视频日均播放量同比增长 82%。截至一季度末，通过 100 道社区考试答题的正式会员数量同比增长 29% 至 2.05 亿人，正式会员第 12 个月的留存率稳定在 80%。

在直播业务增长的推动下，B 站第一季度增值服务业务收入 21.6 亿元，同比增长 5%。广告业务收入 12.7 亿元，同比增长 22%。其中，前五大广告主行业为游戏、数码家电、电商、美妆护肤和汽车。

一季度，B 站移动游戏业务营收 11 亿元，同比下滑 17%。当季，该公司缺少新游戏推出。

同期，B 站的 IP 衍生品及其他业务营业额为 5.1 亿元，同比下滑 15%。主要由于电商平台的动画、漫画及游戏 IP 衍生品商品销售减少所致。

这种局面下，B 站还能大幅减亏，动力来自降本。

一季度，该公司营业成本为 40 亿元，同比减少 7%。其中，收入分成成本 ( 营业成本的重要组成部分 ) 为 20 亿元，同比减少 8%。服务器及带宽成本为 3.84 亿元，同比减少 16%。受此推动，当期，B 站毛利润达到 11 亿元，同比增长 37%。

同期，B 站经营开支总额为 25 亿元，同比减少 11%。其中，销售及营销开支为 8.802 亿元，同比减少 30%。一般及行政开支为 5.717 亿元，同比增加 7%。研发开支为 10 亿元，同比增加 2%。

截至 2023 年 3 月 31 日，B 站持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额 194 亿元。

变现潜力

对于下一步，B 站已有规划。

该公司提出，将进一步推进商业化，提升毛利率，减少亏损，稳步迈向盈亏平衡的目标。

B 站副董事长兼首席运营官李旎在财报电话会上表态，对广告业务持续增长特别有信心。

" 会特别关注 ‘一横一纵’以及社区内交易消费繁荣后带来的新机会。对于 ‘一横’，理解为进一步重视中台技术能力和数据能力，将进一步提升广告效率。关于 ‘一纵’，公司在去年建立了六大重点的垂直行业，精准匹配不同行业在 B 站的广告模型。比如，通过跟阿里、拼多多、京东等平台也进行了深度的数据和广告合作，一季度，收入同比增长超过 110%。今年 618 期间，联动花火平台、带货跟效果广告等，进一步完善了营销路径，预期能实现同比 3-4 倍的收入增长。" 她说。

李旎还透露，在品类上，B 站已初步跑通了美妆、食品和数码品类等投放广告形态的模式，未来，在 B 站生态持续繁荣情况下，也会进一步地释放交易跟消费的势能。

陈睿则提出，B 站的直播还有一倍的增长空间。

" 理论上，每一个视频用户都应该是直播用户，每一个视频的 UP 主都应该是直播的主播。一季度，已经有 70 万的视频 UP 主通过直播获得收入。直播跟视频的充分融合，也有助于提高直播业务的毛利，降低成本，随着越来越多的视频 UP 主和素人成为主播，以及对于带宽成本的优化，相信直播业务的毛利率未来也会不断提升。" 他称。

陈睿还披露了游戏板块发行规划。" 国内版号每个月都在发，进口版号从去年开始发了两批，版号的充足供应，不仅利好游戏业务，也利好我们广告和直播业务。现在手上有 8 款拿到版号的游戏，这 8 款游戏都会在国内发行，同时还有 5 款游戏会在海外发行。在未来的几个季度里，将有 13 款游戏会和国内外的玩家见面。" 他说。陈睿提到的将在国内发布 8 款新游戏，包括《闪耀！优俊少女》《摇光录：乱世公主》《依露希尔：星晓》等。

B 站还进一步强调了扭亏进度。" 会持续对于运营支出的控制，尤其是营销支出，营销支出在一季度同比下降了 30%，相信这一趋势还将持续。今年毛利率水平将因此逐季提升，运营支出也将出现同比的大幅下降，推动实现净亏损缩窄。" 该公司 CFO 樊欣表示。

回头来看，为了扭亏，B 站已经做足准备。但代价之一是，流量增长承压，此种境况又会进一步影响营收增长。

B 站能做好平衡吗？

6 月 2 日，该公司报收 123.5 港元 / 股，跌幅 0.48%。

SFC

本期编辑 黎雨桐 实习生 肖楠

21 君荐读

B 站，钱去哪了？