今晚美国 CPI “坐 3 望 2 ”?这可能是美联储距离“胜利”最接近的一夜!
2023-07-12 11:22:41来源:ZAKER财经
一些业内人士在今晚的美国 6 月 CPI 数据出炉前,已经对此寄予了 " 美好的憧憬 " ……
美国三大股指周二就全线走高,因不少业内人士预计周三的 CPI 报告有望如预期大幅回落,同时投资者也在继续消化几位美联储官员周一的言论,尤其是亚特兰大联储博斯蒂克当时暗示,通胀或有望在不进一步加息的情况下回到目标水平。
截止周二收盘,道指领涨三大股指,上涨逾 310 点,涨幅 0.9%。标普 500 指数上涨约 0.7%,以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨 0.6%。与此同时,美债多头也在周三的 CPI 数据出炉前,逐渐重整旗鼓。多数期限美债收益率周二再度走弱,其中 10 年期美债收益率下跌 3.5 个基点报 3.971%,目前已重新回到了 4% 关口下方。
【资料图】
Fundstrat 分析师 Tom Lee 就最新预计,标普 500 指数有望在本周上涨 100 点,或 2.3%。Lee 给出的理由很简单:通胀的下降有望减轻美联储继续加息的压力,有可能让央行更快地转向降息,或者至少不会把利率推得那么高。
瑞银全球财富管理美洲资产配置主管 Jason Draho 在一份最新的邮件评论中,也具体描述了通胀突然回落可能对市场意味着什么。他指出," 预计 6 月份的总体和核心 CPI 都将大幅下降。"
" 短短几个月时间里 CPI 的大幅回落可能会让足够多的投资者相信通胀已经解决。如果出现这种情况,美联储就没有理由长期维持较高利率,从而降低衰退风险,"Draho 表示。
业内人士目前普遍预计,美国 6 月 CPI 同比涨幅有望进一步回落至 3.1% ——这将是自 2021 年 3 月以来的最小涨幅,主要受益于汽油价格的下降。不包括波动较大的食品和能源在内的核心 CPI 同比涨幅则预计将放缓至 5%,为 2021 年 11 月以来的最低水平——当然,这仍然将是美联储通胀目标的两倍多。
在环比方面,目前市场预计 6 月 CPI 环比将上升 0.30%,高于上月的 0.1%;6 月核心 CPI 环比也将上升 0.3%,低于前值的 0.4%。值得一提的是,根据一组统计显示,由于美国 CPI 数据在过去近 1 年的时间里已经录得了 "11 连降 ",标普 500 指数在过去一年的 CPI 发布日中也平均上涨了 1.6%。Piper Sandler & Co. 期权业务负责人 Danny Kirsch 表示,这一次,期权市场对 CPI 发布日的隐含波动率定价约为 0.7%。
今晚美国 CPI 有 " 五种可能场景 "事实上,我们在上个月的 CPI 前瞻中就曾略带先见性地提到过一个月后今晚的 CPI 之夜。因为从当时的 CPI 前瞻指标看,由于基数效应的影响,美国 CPI 数据很可能会在 6 月持续大幅回落,这将使总体 CPI 指标在短短两个月内下降近 2 个百分点——我们当时曾提到," 这将是过去 70 年中,在短短两个月内经历的最大 CPI 降幅之一 "。
而如今,虽然 3.1% 的 CPI 总体预期已经是挺低了,但仍有一些市场人士提醒今晚的数据存在进一步超预期回落的可能性。摩根大通销售和交易部门分析师 Andrew Tyler 及其团队表示,希望从周三出人意料的消费者通胀数据中获利的交易员,其实可以做好数据低于预期的准备。该行团队认为,今晚 CPI 数据有五分之四的机会达到或低于预期,这一结果有望提振股市。
Tyler 及其团队罗列了今晚美国 CPI 数据可能出现的五种可能场景:
45% 概率:CPI 同比涨幅介于 3%-3.2% 之间这是小摩报告认为最有可能出现的结果。这一结果将继续支持通胀大幅回落的说法,但不太可能使美联储放弃在 7 月份加息 25 个基点:不过,这一结果可能足以消除今年余下时间进一步加息的预期。在这种情况下,标普 500 指数将上涨 0.5%-0.75%。
25% 概率:CPI 同比涨幅在 2.8%-2.9% 之间
在这种情况下,人们可能会看到 7 月加息预期下降,在小摩看来,如果看到加息预期下降到 45% 以下,那么美联储可能会被迫屈服并再次 " 鹰式跳过 " 加息,因为在感受到紧缩周期的全面影响之前,人们已经看到通胀基本正常化。小摩认为,在此情境下标普 500 指数将上涨 1.5%-1.75%。
15% 概率:CPl 同比涨幅在 3.3%-3.6% 之间
这种情况几乎不会缓解市场对美联储很快结束加息周期的担忧,考虑到今年夏天能源价格有望上涨以及消费仍然强劲,这种情况将使通胀预期受到质疑。在这种情况下,标普 500 指数将下跌 1%-1.25%。
10% 概率:CPI 为 2.7% 或更低
在这种情况下,摩根大通交易员认为本月加息可能性将被彻底排除在外,第四季度降息的可能性也将增加。标普 500 指数有望大涨 2.5%-3%。
5% 概率:CPl 为 3.7% 或更高
这是概率最小的情况。小摩认为,这将导致市场预期美联储将在 7 月份加息 50 个基点,并在余后会议上额外加息。这一结果也将引发市场大举抛售,标普 500 指数将大跌 2%-2.5%。
今晚 CPI 发布日的 " 注意事项 "当然,最后也需要提醒投资者的是,在 CPI 发布日进行市场交易并不简单。
首先,对数据的解读可能有不同侧重,人们在哪类 CPI 指标更为重要的问题上长期就存在分歧。例如,上述摩根大通团队关注的是整体数据,而 22V Research 的一项调查则更侧重于剔除食品和能源的所谓核心通胀指标。
在 22V 对客户的调查中,近三分之二的受访者预计核心 CPI 将低于经济学家预测的 5%。
此外,投资者也不容忽视的是,虽然今晚的 CPI 数据可能会挺好看——至少将会来到 "3 时代 "、甚至有可能一口气跳入 "2 时代 ",但这本质上主要源于基数效应的影响。
事实上,今晚的 CPI 之夜,既有可能是美联储本轮紧缩周期迄今 " 离抗通胀胜利最为接近的一次 ",在未来半年很可能也同样如此——因为在接下来若没有全面的经济冲击导致通胀月环比降至零或者负值,CPI 仍可能将像下图一样重新反弹。
正如许多市场人士近来反复强调的那样,抗通胀战役的 " 最后一英里 " 往往是最艰难的,而今晚过后,美联储显然就将走到这一步。责任编辑:hnmd003
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