喜中藏忧！“卫生巾第一股”百亚股份线上表现亮眼 线下全国化拓展放缓

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财联社 8 月 12 日讯（记者 罗祎辰）第三方数据显示，今年以来卫生巾产品线上销售持续高增，主要厂商百亚股份（003006.SZ ) 业绩亦有所体现。上半年，公司营收和净利润实现双增，电商渠道尤为亮眼，但喜中藏忧，部分地区线下市场拓展缓慢。

百亚股份昨晚披露半年度业绩报告，公司实现营收 9.50 亿元，同比增长 28.60%，归母净利润 1.32 亿元，同比增长 68.12%。综合多家券商此前预测数据，百亚股份上半年业绩表现亮眼，尤其是利润修复速度明显超过预期。

进一步拆分各地区数据，财联社记者注意到，公司电商业务增速领先，贡献了约 2.37 亿元营收，同比增幅达到 71.66%，有望进一步发展为营收支柱。

与此相呼应，上半年卫生巾线上销售都呈现较高景气度。Sandalwood 电商监测数据显示，2023 年上半年卫生巾品类同比增长 22%。主要品牌中，百亚股份的自由点品牌借助抖音直播、产品组合优化以及名人效应，线上销售同比增长 69%。

线下各地区业务方面，经历 2022 年业绩下挫后，公司深耕已久的川渝和云贵陕地区核心市场恢复较快，营收规模分别为 3.39 亿元和 2.02 亿元，同比增幅均超 26%，已恢复到 2021 年同期水平。

但喜中藏忧，百亚股份上市后颇为重视的非核心市场（即其他地区）拓展缓慢，上半年营收 1.16 亿元，同比增幅不足 3%。更需忧虑的是，在整体毛利修复的背景下，非核心市场业务毛利罕见下滑，在所有地区分类中垫底。

据了解，百亚股份已经进入河北、山东、河南、安徽、两湖、两广等地区市场。但从上半年数据看，这些地区的业务拓展并不顺畅，在牺牲毛利的情况下，营收仍未取得明显增长，如何从西南走向全国，在全国线下市场站稳脚跟仍是摆在公司面前的难题。

对于百亚股份而言，非核心市场拓展缓慢意味着公司要更为倚赖电商，后者还面临营销投入边际效应减少的问题。今年上半年，百亚股份销售费用 2.30 亿元，同比增幅为 34.53%。（编辑 刘琰）