热点评！美国失业率意外上行 点燃债券市场收益率曲线陡峭化交易

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在11月失业率意外上升，进一步增添美国经济前景的不确定性后，债券交易员大量押注一种更偏好短期美债而非长期美债的热门策略。

周二，2年期和30年期美债收益率之差的走阔幅度为四年多来之最，反映出在通胀坚挺和经济增长稳健的背景下，市场仍然预测美联储明年将至少降息两次。

这一切都在助推所谓的收益率曲线陡峭化交易，押注长短期美债收益率差将继续扩大。美联储9月不顾通胀仍相对较高而恢复降息以来，该策略就开始博得市场青睐。周四延迟的11月消费者价格指数（CPI）将出炉，届时该策略将面临进一步考验。

美债期货走势也凸显出市场对收益率曲线陡峭化的布局正在加速。期货未平仓合约数据的变化显示，收益率曲线短端出现新的多头头寸。与此同时，周二一笔1500万美元的溢价头寸押注长期美债将进一步下跌。

“美联储的政策和降息预期锚定了两年期美债收益率，收益率曲线长端则受到更广泛因素的影响——经济并未濒临衰退、通胀具有粘性，” WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan称。

他表示，这意味着10年期美债收益率将被锁定在4%-4.5%区间内。周二，在数据最初引发市场剧烈波动后，各期限美债收益率普遍走低，10年期收益率在4.15%左右徘徊。

观看：贝莱德的Jeff Rosenberg讨论11月美国就业报告对通胀和固收市场的影响。

在期货市场，周一交易时段一笔大宗价差交易与2年期和30年期美债收益率之差走阔的情况相符。该交易以每基点60万美元的风险权重进行，在价差约为132个基点时达成。周二价差一度扩大至约137个基点，意味着单日获利达300万美元。