看点：紫金矿业大涨近5%！华创：有色板块或开启右侧交易

8月5日，有色板块强势拉升！有色矿业ETF招商（159690）上涨4.42%，紫金矿业、洛阳钼业涨近5%，中金黄金涨超6%，北方稀土、西部矿业、华友钴业、赣锋锂业纷纷上涨。

(相关资料图)

华创证券最新观点指出：有色上周行情出现拐点，当前有望进入右侧交易阶段。

华创证券认为，支撑有色板块开启右侧交易的主要原因包括：

1、黄金作为有色板块的核心品种，技术形态上已站稳20日均线，释放相对明确的行情信号；

2、宏观层面，此前金价在4000左右位置已充分定价两次加息预期，6月CPI超预期走低。尽管近期油价有所反复，但三季度原油均价预计仍低于二季度，通胀整体呈下行趋势，加息交易空间已基本消除，黄金利空压制基本解除；

3、同时，近期科技板块资金抱团有所松动，溢出资金进一步支撑有色板块右侧行情形成。

7月以来，有色矿业指数共有 14 家成份股发布了2026年中报的业绩预告，覆盖指数权重约 56%。

总体而言，已披露预告的成份股 2026 年上半年归母净利润同比增幅全部为正，且多数在 50%–130% 区间，锂板块因 2025 年低基数效应，同比增幅可达数倍乃至数十倍。

黄金板块中，由于黄金销售价格较去年同期增幅超40%，中金黄金与赤峰黄金2026H1业绩同比高增。中金黄金2026H1预告归母净利润41.0–46.0亿元，同比增速52.15%–70.70%。赤峰黄金2026H1预告归母净利润17.0-17.8亿元，同比增幅+54%–61%。

铜是本轮中报业绩的强势主线之一。LME 铜持续运行于 13,000 美元/吨上方，国内铜价维持 10 万元/吨以上，Q2 铜价较 Q1 小幅上行，量价齐升驱动铜类公司盈利大幅改善。紫金矿业作为有色矿业指数权重最大的成份股，兼具金、铜、锂、钼、钨等多元矿产业务，2026H1 预告归母净利润391亿元，同比预增 68%。江西铜业、西部矿业归母净利同比增速同样维持高增。

铝板块是 2026 年中报的另一超预期亮点。Q2 SHFE 铝均价约 24,243 元/吨，同比+20.0%、环比+0.9%；氧化铝均价同比下降约 11.5%，"价升成本降"的盈利放大效应显著。中国铝业与天山铝业业绩预告均超市场预期。

稀土方面，北方稀土是指数权重第三大成份股（6.67%），2026H1预告归母净利润19.8–20.6亿元，同比增幅+112.74%–121.33%。稀土价格中枢上行是业绩增长的核心驱动。

业内分析指出，在宏观转向的背景下，叠加有色行业旺季即将来临，市场对后续有色品种价格上涨有明确预期，未来有色板块将进入持续修复阶段。当前有色各子板块的估值为淡季下的水平，具体来看，黄金PE15倍、铜PE11倍、铝PE7倍、钴镍PE不到10倍、碳酸锂PE10倍，尚未计入后续价格上涨预期，整体处于低位区间，具备较高配置性价比。

有色矿业ETF招商(159690)追踪有色矿业指数，前四大权重品种铜、金、铝、稀土合计占比62%，龙头集中度高。还带“杠杆属性”，被称为“有色放大器”：由于集中投资上游资源龙头，在矿业公司成本相对固定时，有色金属价格上涨导致涨价部分几乎全是利润。因此形成利润+估值双提升的“戴维斯双击”行情，净值涨幅数倍于商品本身。