热泵外销持续景气 家电巨头布局新能源汽车热泵赛道

近期，格力、美的、海信等家电龙头企业纷纷布局新能源汽车热泵相关赛道，受到机构关注。机构研报称，在新能源汽车应用领域，热泵空调正在逐步替代传统空调。传统车载空调主要采用PTC(正温度系数热敏电阻)技术，PTC技术具有成本低、制造工艺简单、加热迅速等优点，但是采用PTC对电动车供暖会严重削减汽车的续航里程，相较于此，热泵空调的性能比传统空调性能更加优越，具有效率高、耐低温等优势。

海外市场方面，欧洲国家的热泵渗透率较低，同时欧盟及欧洲多国政府在今年发布多项热泵相关扶持政策，催化欧洲热泵加速普及。覆盖热泵整机产品的家电龙头企业，如业务多元化程度较高的美的、格力电器，均开始布局海外热泵产业。

企业相关配件加速升级

在新能源汽车领域，由于热泵空调的高性能，耐低温优势，正在逐渐替代传统式车用空调。海通国际研报显示，相比传统的PTC技术，热泵技术有低温环境工作性能较好，能效系数(COP)较高的优点，传统PTC技术的能效系数最高只能达到1，而热泵能效系数则最高能够达到5，但从技术和市场趋势上看，由于新能源汽车热泵空调系统需要压缩机具备高压缩性能，而空调系统的“心脏”是压缩机，因其技术壁垒较高，目前全球市场格局仍被主流压缩机厂商主导，如日本电装、日本三电、韩国翰昂等，上述三家市场份额占比达80%以上，与此同时，国内厂家如格力、美的等，也开始借助强大的电动压缩机技术，积极切入车用热泵空调领域。

9月8日，奥特佳调研活动信息表显示，公司汽车空调压缩机业务上半年总销量有所下降，主要原因是传统汽车销量出现结构性整体下降，带动压缩机销量下降。同时，电动压缩机产能无法完全满足市场需求，其增量尚不能弥补传统压缩机下滑的缺口。在热泵空调逐渐渗透进入新能源汽车赛道的背景下，企业也在积极布局电动压缩机，以匹配市场新能源汽车发展的需求。同时公司还在信息表中表示，今年以来，公司在新能源汽车空调系统领域获得了不少新增订单。

9月22日，美的集团投资者活动关系记录表中显示，美的持续深化新能源车核心部件布局，聚焦解决行业低温制热痛点的前沿技术CO_2转子式汽车电动压缩机，在产能方面，美的于2月新建新能源汽车零部件安庆制造基地，总投资规划约110亿元，重点突破核心基础零部件等瓶颈，主要生产助力转向电机、新能源汽车电动压缩机、新能源汽车驱动电机等品类产品，打造新能源车热管理等系列产品。

格力电器半年报称，公司推出高效强劲制冷热的新能源中巴铝合金变频涡旋压缩机。在2021年，格力就拟受让盾安环境2.7亿股股份，成为盾安环境控股股东。值得一提的是，盾安环境是国内制冷阀件业务的龙头企业，获得CQC、UL、CE等众多国家和地区的安全认证，产品涵盖热管理系统中的电子水泵、电子膨胀阀等众多关键部件。盾安环境已与比亚迪、小鹏、蔚来、银轮等企业就汽车热管理业务建立了良好的合作关系。

热泵外销持续景气

根据海关数据，1-8月我国热泵出口额同比增长62%，出口金额达8亿美元，其中8月热泵出口总额1.2亿美元，同比增长达60%。招商证券研报显示，2025年欧洲市场热泵销量或达500万台，规模预计达350亿欧元。

10月14日，美的楼宇科技在欧洲投资新建的生产研发基地在意大利开工奠基。生产基地将投资6000万欧元，包括热泵生产中心与研发中心，热泵年产能30万台，预计2024年第二季度投产。建成后，热泵产品下单到交付的周期将由原来的5个月缩短至1个月。2022年前7月，美的热泵出口整体额度增长超过200%。

格力电器半年报称，公司的工业产品板块中，热泵双级增焙压缩机产品技术实现升级。格力通过一级缸双级压缩、低吐油设计等创新技术，大幅提高了一级缸排量和运行压比，实现了-40℃超低温环境可靠制热。该产品已广泛用于国内、北美、欧盟等地区低温热泵市场，年销量增长达140%。公司上半年实现营业总收入958.07亿元，同比增长4.13%;实现归母净利润114.66亿元，同比增长21.25%。

9月30日，海信家电在投资者互动平台表示，公司旗下产品海信牌中央空调全新开辟了海外制热产品业务及水机业务，在意大利、波兰、西班牙、德国、法国多地同步上市热泵系列产品，有效助力抢占欧洲中高端制热市场。(郑泉褒)