【独家焦点】人口结构重塑十五五乳业 乳香为何越来越浓

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CFi.CN讯：最新数据显示，规模以上工业增加值增长5.4%，服务业生产指数增长5.2%，出口逆势高增13.4%，但社零总额仅增长1.3%，商品零售额增长1.1%，固定资产投资下降5.7%。在宏观消费偏弱环境下，乳业却展现出较强韧性。

一份研报观点认为，十五五期间乳业增长的核心新逻辑在于人口结构重塑。研报指出，随着老龄化进程加快和消费观念升级，乳制品需求正从数量扩张转向品质提升，这让乳香越来越浓。

研报认为，老年群体对高钙、免疫功能型奶粉和液态奶需求显著增加，而年轻父母尽管生育意愿变化，但对高端婴配奶粉的支付意愿更强。同时Z世代消费者注重日常营养，酸奶、常温奶等细分品类保持稳定增长。研报指出，这种结构变化将推动乳企加快产品创新和高端化布局，行业集中度有望进一步提升。

研报认为，人口红利正从传统数量型转向质量型，为乳业龙头打开长期增长空间。相关企业通过研发更贴合不同年龄层需求的差异化产品，有望实现业绩稳健释放，值得重点关注。