央行释放“稳汇率”强信号 外汇存款准备金率年内再迎下调

外汇存款准备金率年内再迎下调。

9月5日，人民银行发布公告称，为提升金融机构外汇资金运用能力，决定自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。这是年内以来，央行第二次下调外汇存款准备金率了。央行在4月25日宣布自5月15日起下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点至8%，间隔还不到半年，就迎来了外汇存款准备金率的第二次发下调，这是近年来极少发生的。

那么，外汇存款准备金率下调2个百分点，有何意义?对我们日常生活有何影响?

释放约190亿美元外汇流动性

外汇存款准备金是指金融机构按照规定将其吸收外汇存款的一定比例交存中国人民银行的存款。外汇存款准备金率则是金融机构交存中国人民银行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。

一直以来，调整外汇存款准备金率被看作是央行稳定市场汇率预期的政策工具箱中的一项储备政策。根据央行的过往操作，一般在汇率快速大幅升值之际，可以通过上调外汇存款准备金率减轻升值压力。

此前，4月25日，离岸人民币兑美元汇率盘中跌破6.6关口，为2020年11月以来首次。当天央行即发文决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。

实际上，央行在2021年曾两次上调外汇存款准备金率，不过当时主要是为应对人民币过快升值。而今年4月份以来，人民币更多面临贬值压力。

近期，在岸人民币兑美元在8月29日跌破6.90关口，创自2020年8月以来新低，离岸人民币兑美元跌破6.93关口。截至9月5日18时，在岸人民币兑美元报6.9318，当天一度跌破6.94关口。离岸人民币兑美元报6.9413。

民生银行首席经济学家温彬表示，下调外汇存款准备金，意味着境内金融机构为外汇存款缴存的准备金减少，有助于增加市场上美元流动性，并提升金融机构外汇资金运用能力，有利于人民币汇率的稳定。当前受美联储加速收紧货币政策影响，美元指数一度突破110关口，引发人民币对美元被动性贬值。央行此举向市场释放积极信号，有利于稳定人民币汇率预期，避免出现非理性的超调。

中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，当前我国市场主体外汇存款在9500亿美元左右，下调2个百分点的存款准备金率大约可释放190亿美元外汇流动性。

有何影响

此次，央行再次下调外汇存款准备金率的最主要目的还是为了稳住人民币汇率，外汇长时间持续单边下跌可能会造成一定的负面影响，或者现阶段的人民币贬值已经到了想要的目的了，适时下调外汇存款准备金率，释放足量的外汇，以达到稳住人民币持续走弱的情形。

人民币对美元汇率的不断走弱，也就意味着人民币在不断的贬值，这对我们的日常生活有什么影响呢?

首先，于企业而言，对做出口贸易的企业，人民币汇率下降总体有利于提高出口商品竞争力，国外客户采购成本会降低，可以争取更多的国外订单，提高市场占有率，增加外汇收入;对做进口贸易的企业来说，购买国外产品和服务就需要指出更多的人民币，经营成本被提升，企业的利润自然也会减少。

其次，于普通民众而言，汇兑美元或其他币种需要更多的人民币，意味着出国的成本/花费要提高了，不过就目前的防疫情况来看，对于普通民众的影响其实并美元多少。

资本市场方面，正常来说，下调外汇准备金率，金融机构能使用的外汇体量会更大，对金融市场必然也是有着正面影响，毕竟多出来的外汇，金融机构大概率会进行再投资，让钱生钱，而不是留在账户里呆着。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，北上资金全天净买入79亿元，8月份累计加仓127亿元，说明外资对于当前A股市场看好的态度，没有受到人民币贬值的影响。短期汇率波动造成的影响有限，中国资产对外资仍然具有比较大的投资吸引力。

杨德龙表示，短期汇率波动造成的影响有限，中国资产对外资仍然具有比较大的投资吸引力。而多家外资投行发表报告称，投资者可将近期中国股市的低估值视为进一步加仓的机会，看好经济复苏之后股市的表现，而中国股市的估值更具有吸引力。

专家：更重要的是信号意义

本次下调外汇存款准备金率2个百分点预计释放190亿美元流动性，虽然体量相对较小，但更重要的是信号意义，在人民币8月以来快速贬值的背景下，防止持续贬值预期的形成。

2021年以来三次外汇存款准备金率政策调整，均对汇率与汇率预期有较好的引导作用，2021年两次升准有效缓和人民币过快升值压力，2022年5月降准适度缓和彼时人民币贬值压力。

虽然美元指数走高令人民币近期快速被动贬值，但我国庞大的贸易顺差仍在支撑币值坚挺，人民币对一篮子货币仍维持较强区间，“逆周期因子”也尚未启用。央行仍有充足手段防止汇率过度贬值，预计年底人民币对美元汇率将重新升至6.7-6.8左右。

专家表示，这一政策措施，可以通过影响外汇供求和流动性，平滑外汇市场波动，有助于给人民币单边贬值预期“降温”，减缓人民币过快贬值的压力，以此促进境内外汇市场供求平衡，使人民币汇率重新回归合理均衡水平上的基本稳定。

民生银行首席经济学家温彬表示，下调金融机构外汇存款准备金率，意味着境内金融机构为外汇存款缴存的准备金减少，有助于增加市场上美元流动性，并提升金融机构外汇资金运用能力，有利于人民币汇率的稳定。当前受美联储加速收紧货币政策影响，美元指数一度突破110关口，引发人民币对美元被动性贬值。央行此举向市场释放积极信号，有利于稳定人民币汇率预期，避免出现非理性的超调。