多家上市公司跨界布局锂矿业绩暴增，产能扩充隐忧浮现

今年10月份以来，电池级碳酸锂价格不断走高。11月4日，上海钢联(300226)发布的数据显示，电池级碳酸锂涨2500元/吨，均价报57.25万元/吨，工业级碳酸锂涨3000元/吨，均价报56万元/吨，续创历史新高。

随着电池级碳酸锂价格的不断上涨，近年来多家宣布跨界锂电的A股上市公司在第三季度也迎来业绩暴涨。

(相关资料图)

第一财经记者深入采访发现，多数厂家业绩大增的背后，主要在于前期抢占资源布局产能，新产品落地遇上市场行情爆发，而当下资本仍在持续扩充产线，业内人士也担忧未来出现产能过剩以及环境污染等问题。

抢到即“赚到”

随着新能源汽车、储能、消费电子行业的快速发展，使得市场对锂盐的需求持续、快速增长，旺盛的需求和有限的供给导致碳酸锂价格一路高涨。近年来，多家A股上市公司纷纷宣布跨界锂电，推动了资本对上游锂矿资源的争夺，抢到即是“赚到”。

锂云母提锂（又称“云母提锂”）、盐湖卤水提锂和锂辉石提锂，是目前全球主流的三大提锂路径。通过锂化工生产过程，将锂云母等矿产品加工为碳酸锂、氢氧化锂等基础锂盐产品，继而对外销售给下游锂电材料生产企业以及电动汽车企业。

公开资料显示，碳酸锂是制取锂化合物和金属锂的原料，电池级碳酸锂主要用于制备钴酸锂、锰酸锂、三元材料及磷酸铁锂等锂离子电池正极材料。

背靠着丰富的锂云母资源，江西宜春吸引了宁德时代(300750)（300750）、比亚迪(002594)（002594）和国轩高科(002074)（002074）等企业前往投资，已成为国内锂云母提锂主要地区，正在打造“亚洲锂都”。

今年以来，凭借在宜春布局锂矿，多数企业收割了一波红利。鞍重股份(002667)原本是一家主营工程机械制造业务的上市公司。2021年以来，公司宣称提升自身盈利能力，谋求战略转型，以锂云母选矿及碳酸锂生产作为切入点布局新能源产业。

锂产业链主要分为上游开采、中游提炼及下游应用三个环节。上游开采环节，国内锂资源供给主要来自盐湖卤水和矿石（锂云母、锂辉石）提锂，以及少量的锂电池回收。中游提炼环节，主要以碳酸锂、氢氧化锂作为基础原料，进一步深加工成锂电池正极材料、电解液等。下游应用环节，主要是新能源汽车、储能、消费电子等领域。

鞍重股份于2022年初收购位于宜春的子公司江西金辉再生资源股份有限公司（下称：金辉再生）转型锂资源产业，开发锂矿石、锂云母、碳酸锂三大锂资源产品，实现上游供应链环节布局。

三季报显示，鞍重股份业绩暴增，2022年前三季度营收约6.07亿元，同比增长281.84%；归属于上市公司股东的净利润约8433万元，同比增长611.17%；基本每股收益0.365元，同比增长614.08%。三季度虽未详细说明业绩增长的原因，但从半年报来看，鞍重股份的业绩增长来源，主要是锂电资源产业。

2022年，锂资源产业布局已成为这家企业的主要业绩贡献来源，2022年1-6月，公司营收2.89亿元，其中锂资源业务板块收入占比75.56%，实现归属于母公司净利润4867.49万元，营收及利润主要来源于锂资源板块。

另一家在宜春布局锂矿赚得“盆满钵满”的要属江特电机(002176)（002176.SZ）。三季报显示，今年1至9月，江特电机营收46.22亿元，同比增长127.71%；净利润19.60亿元，同比增长685.72%；单单第三季度，营收、净利润更是同比分别增长187.52%、798.08%。而在两年前，江特电机还曾因连续两年亏损，股票被*ST，一度濒临退市。

凭借在宜春本地的地理优势，江特电机在当地布局了2处锂瓷石矿采矿权和5处探矿权，从已探明矿区储量统计，持有或控制的锂矿资源量1亿吨以上，已成为宜春市云母提锂的代表企业。

同样因为锂电资源销售增长而业绩暴增的还有永兴材料(002756)（002756.SZ）。永兴材料的多家主营锂电资源的子公司如江西永兴新能源、永诚锂业、永拓矿业和花桥矿业等，均位于宜春市。

三季报显示，今年1-9月，永兴材料实现营收100.7亿元，同比增长120.8%；实现净利润42.7亿元，同比增长676.4%。永兴材料的业绩增长来源主要还是子公司江西永兴新能源及永诚锂业净利润同比大幅增加。

“今年以来，随着锂价大幅上涨，很多前期布局锂矿的公司，都在充分享受锂价上涨带来的红利。”一位锂电行业分析师告诉第一财经记者，预计随着四季度锂价进一步上行，有些企业的净利有望继续提升。

锂云母是江特电机制备碳酸锂的主要原材料。分产品来看，2022半年报显示，碳酸锂占据公司总营收的75.92%，毛利率更是高达78.24%。

多数观点认为，当前锂资源价格暴涨，主要还是与供需关系导致。“国内电动车企业发展速度太快了，市场需求强烈，而锂矿资源开采速度还暂时跟不上需求，导致市场供小于求，发生了资源挤兑。”一位新能源汽车行业人士表示。

比亚迪董事长王传福此前在一场新能源汽车发展论坛上表示，我国锂资源总体是够的，可以满足全国3亿辆汽车全面电动化的需求，“国内最近发现了很多锂矿，只是开采没那么快，而市场增长很快，出现了供应紧张。”

永兴材料高管最近在与投资者交流时称，“公司碳酸锂产品需求旺盛，我们认为主要是由于原本下游产能和上游产能已经形成了一种稳定的供应链关系，但随着下游正极材料厂和电池厂在下半年释放了产能，而锂盐产能的释放却相对较慢。”

产能扩充隐忧

“从目前的行情看，市场需求超过了预期，但上游供给端增长较为缓慢，原因是锂矿从发现到实现开采的时间周期比较长，未来供需矛盾可能仍会持续较长时间。”11月5日，一位在四川从事碳酸锂销售的贸易人士告诉第一财经记者。

上述人士指出，目前基本是巨头圈资源的阶段，生产出来的碳酸锂基本就被下游业内龙头客户抢购，根本来不及流通到散货市场，该公司目前仍在持续扩充产线，以紧跟市场需求。

“目前，公司碳酸锂产品需求旺盛，销售情况良好，原有客户大都有增加供应量的需求，同时大量的新客户希望建立供销关系。公司的销售策略仍坚持长单月均价销售为主，根据产量情况增加一些产业龙头客户。”11月3日，一家锂电上市公司高管在与投资者交流时称。

碳酸锂产品的制备需要从锂云母资源中提取。市场碳酸锂供不应求之下，使得资本大力布局锂矿以及碳酸锂生产线，同时配套布局锂矿选矿业务。

借助布局锂云母矿的优势，鞍重股份启动控股孙公司领能锂业一期年产1万吨电池级碳酸锂生产线建设，以谋求“采矿+选矿+基础锂电原料生产”纵向一体化的产业链布局。

9月20日，鞍重股份称，上述生产线经过历时两个月的设备调试运行，已达到正式投产标准，但从投产运行到全面达产尚需一定时间，项目市场拓展及产能的释放需要一个过程。

鞍重股份称，子公司金辉再生目前选矿产能为80万吨，正在拓展40万吨产能，公司于2022年4月收购宜春千禾，其正在筹备60万吨产能，预计达产后将实现选矿产能合计180万吨，选矿业务生产的锂云母产品可继续用于公司旗下领能锂业碳酸锂的生产。

江特电机也在布局碳酸锂等锂盐产能。10月31日，江特电机发布董事会报告称，今年年初董事会制定了三年规划，规划公司明年采选产能为400万吨，这个产能规划包含了“茜坑”探转采完成后的出矿量，具体以实际出矿量为准，锂盐排产计划会根据采选规模同步排产。

在市场持续火热之下，业内人士也表示担忧。上述位于四川的锂电贸易商告诉第一财经记者，随着未来锂电材料企业的陆续扩产，以及业内新增产能的陆续释放，势必影响下游市场需求预期，如果供求关系发生剧烈变化，电池级碳酸锂价格大幅下跌，可能影响业内利润。

另外，随着碳酸锂产量的快速提升，锂云母的持续制备，废渣的消纳也是当前产生的且不容忽视的新问题。一位在宜春本地参与锂矿生产的人士告诉第一财经记者，锂云母氧化锂品位较低，通常只在0.2-0.4%之间，加上提锂生产流程长、回收率低，生产过程中对设备腐蚀严重，整体成本居高不下。

上述宜春锂矿生产人士表示，宜春当地锂产业兴起后，在锂云母的提锂过程中，会产生尾泥、锂长石粉和尾渣等（以下三者统称为“矿渣”或“废渣”），给当地环境带来一些问题。

不过，宜春当地的陶瓷企业目前纷纷使用矿渣来制作陶瓷。“当地建材厂、陶瓷厂可以消耗部分锂云母提锂所产生的矿渣，但是实际产生的废料显然大于这些需求量。”上述宜春本地锂矿人士对记者说。

另外，这一过程也存在问题。据永兴材料披露的一份11月3日的投资者关系记录表显示，有投资者提问，经过处理后的矿渣，通常被运到山下的陶瓷厂等进行加工，成为瓷砖等产品。

永兴材料回复称，这个事项应当是一个比较短期的行为，锂渣不经过富集直接进入焙烧环节，需要焙烧的量是锂云母提锂的数倍，能耗极高，相应的生产成本也是非常高的。公司二期生产线中，不断优化工艺和配方，收得率再次提升，目前锂渣中的氧化锂含量已经非常低了，不适合再去做焙烧提锂。”