券商一季度业绩爆发 世界热议

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4月27日，18家券商披露一季报，目前披露一季报的券商总数达34家，其中33家归母净利增速为正，增速中位数为333.19%；增速1倍到数倍的有16家，其中多为中小券商。整体而言，受益于市场回暖，上市券商业绩多数大幅增长。

一季度归母净利增速较大的10家券商分别为太平洋证券（1503.35%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）。不可忽视的是，一些券商的高增速与同比基数密切相关。

根据已披露数据，一季度归母净利排名前10券商分别是中信证券（54.17亿元）、中信建投（24.33亿元）、中国银河（22.49亿元）、东方财富（20.29亿元）、申万宏源（20.11亿元）、东方证券（14.28亿元）、中泰证券（11.53亿元）、光大证券（9.58亿元）、兴业证券（8.28亿元）。

整体而言，中小券商一季度业绩呈现高弹性。证券投资收益成为今年券商业绩大幅增长的最大功臣。目前仅有1家券商股的归母净利增速下滑，即东方财富（-6.54%）。

西部证券研究认为，自营投资成为影响券商业绩的核心，预期将在一季度迎来反转。投资业务方面，下半年重点关注差异化监管的措施落地，或将打开头部券商的ROE上限。