做空机构：京东方与电子标签巨头 SES 存不当财务操作，捏造营收_全球最新

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IT 之家 6 月 26 日消息，做空机构 Gotham City Research LLC 日前发布报告，直指法国电子货架标签巨头 SES-imagotag 与大股东京东方存在不当财务操作，以此虚增营收。

▲ 图源：SES-imagotag，下同

报告称，SES-imagotag 的大股东京东方欲停止对 SES-imagotag 电子货架标签的独家支持，因此在 2021 及 2022 年大量抛售其持有的 SES-imagotag 股票。为提高收益，京东方与 SES-imagotag 进行了不当财务操作，以此虚增 SES-imagotag 营收，使 SES-imagotag 公布财报高分析师预期，从而抬高股价。

据介绍，SES-imagotag 成立于 1992 年，于 2006 年在巴黎泛欧交易所上市。2017 年 6 月，京东方 SES 收购其 70% 股权，成为其最大股东，目前京东方仍持有 SES-imagotag 约 32% 股权。IT 之家整理 Gotham City Research LLC 报告观点如下

会计准则过于激进，将属于营业费用的研发费用资本化

自由现金流长期为负，业务缺乏盈利能力

与沃尔玛的合作条件不利，将导致公司亏损

与京东方在中国的合资公司没有开展实际业务

捏造不存在的云端软件服务营收