首日大涨近 150%！哈勃投的光电模块公司华丰科技登陆科创板 市值 106 亿元

《科创板日报》6 月 27 日讯（记者 陈美）今日，四川又迎来一家科创板公司，华丰科技股份有限公司（简称 " 华丰科技 "）登陆科创板。

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这是一家主营光电连接器及线缆组件的公司，依托于长虹集团，华丰科技 2020 年进行股份改制。审计确认截至 2020 年 9 月 30 日，华丰有限净资产为 4.7 亿元。

扣除长虹集团独享的 1510 万元资本公积，剩余净资产值按 1:0.7902 折股。自此，长虹集团持股 1.4 亿股，持股比例为 40.48%；与长虹集团相关的长虹创新投，持股 2406.82 万股，比例为 6.69%。

6 月 27 日，随着华丰科技的上市，长虹集团持股比例降至 31.61%，持股数仍为 1.4 亿股。

引入红土基金与哈勃投资，两家机构赚了近 4 倍

在华丰科技的股东中，最引人关注的莫过于红土基金与哈勃投资。

前者是深圳市创新投管理的基金，后者是华为旗下的投资平台。根据招股书披露，2020 年 9 月，华丰有限以 4.702 元 / 注册资本的增资价格，引入包括红土基金在内的 10 名机构投资者，红土基金出资 6500 万元。

2021 年 12 月，华丰科技又以 4.4167 元 / 股增资价格，引入哈勃投资。后者认购 1358.48 万股，投资金额 6000 万元。随着华丰科技的上市，红土基金与哈勃投资这笔投资均稳赚不赔。

按持股比例计算，红土基金和哈勃投资在华丰科技上市后，分别持股 3.20% 和 2.95%，对应市值为 3.168 亿元和 2.95 亿元，相较于最初的投资额，两家机构大赚 3.95 倍和 3.8 倍，且投资时间不超过 3 年。

对这一投资，一位硬科技领域的投资人在接受《科创板日报》记者采访时表示，哈勃投资华丰科技，除了财务上的回报，另一目的也是投上游的电子元器件公司。" 从招股书中可以看到，华为是华丰科技第一大客户，对电子元器件有很大需求。"

招股书显示，2020 年 -2022 年，华为科技及关联公司采购金额分别达到 2.61 亿元、1.69 亿元和 2.48 亿元，占华丰科技营收的 26.57%、20.36% 和 34.35%。

华丰科技称，2022 年受益于华为运营商业务的恢复，高速连接器产量增长较多，公司产能利用率达到 119.14%，带动通讯类主要连接产品的产能利用率提升。由此，依靠华为生态链，哈勃又投出一个 IPO。

或受此影响，上市首日华丰科技表现出色，股价较 9.26 元的发行价大涨 149.57%，市值突破 100 亿元，来到 106.54 亿元，报收 23.11 元。

上述投资人认为，华丰科技首日大涨或有两方面原因：一是公司发行价较为合理，59 倍的发行市盈率，对于制造业公司来说估值不是特别高。二是华丰科技主营的光、电模块，受益于数据中心的提振。

" 今年以来，光模块不仅是行业价格上涨，二级市场上相关板块也涨幅巨大。光模块为什么受追捧，背后逻辑还是算力真实需求的暴增。在 AI、大数据发展下，数据中心快速增长，光模块作为算力和数据交互直接配套器件，与 AI 服务器需求大增。" 该投资人认为。

不过，在华丰科技的现有业务中，《科创板日报》记者看到，有光连接器业务，但该业务尚处于阶段布局期，且整体份额较小，光通讯连接器产品毛利率也持续较低。

新能源业务竞争压力大，最赚钱的还是军工板块

如果说与华为合作的通讯业务，撑起了华丰科技 1/3 营收，那么军工中的防务类连接产品，则是营收大头。

数据显示，2020 年 -2022 年防务类连接产品实现营收 2.47 亿元、4.06 亿元和 4.05 亿元，占比 34.875%、49.64% 和 41.47%。

反映在毛利率上，防务类连接产品最高。根据披露，报告期内防务类连接产品毛利率高达 50% 以上，分别为 50.51%、54.81% 和 53.10%。

上述投资人认为，与其他业务相比，军工类业务毛利率最高，最赚钱。而通讯类产品由于市场化采购原因，使得毛利率低于军工类业务。" 但抛开军工类业务，华丰科技工业类连接器主要运用于轨道交通与新能源汽车产业，领域竞争激烈。"

记者看到，竞争对手永贵电器在细分领域有较强影响力，其轨道交通连接器产品毛利率水平显著高于华丰科技。

数据显示，2020 年 -2022 年，华丰科技在新能源汽车和轨道交通领域的毛利率逐年走低，从 2020 年的 22.91% 下滑到 2022 年的 15.16%；而永贵电器轨道交通连接器毛利率保持在 40% 以上，这意味着华丰科技在该领域业务表现逊于永贵电器。

对此，华丰科技解释称，原因在于公司进入新能源领域时间、下游客户及业务规模等方面，所以与对手存在较大差距。上述投资人认为，从行业来看，目前做连接器的公司有很多。华丰科技属于比较稳扎稳打的企业，在对营收和净利有要求的预期下，华丰科技实现了稳定的收入和盈利的增长，但放在行业中来看，该公司没有特别大的爆发力。

"10 亿元营收放在行业里来看，不算是特别大的规模。再加上，华丰科技自身的体制原因，预计后续发展速度不会特别快。在上述业务中，华丰科技前面几年也是亏损，如果后续发力新能源汽车连接器，预计这一新业务不一定能很快赚钱。未来，华丰科技可能靠走量实现营收，但毛利率和利润状态或低于预期。" 该投资人向《科创板日报》记者表示。

截至 2022 年，华丰科技研发费用占比持续走低。研发费用为 8287.67 万元，占营业收入比例的 8.42%。