万里石出售华彬快消品20%股权，“中国红牛”还能继续牛下去吗？

往年还很热闹的红牛江湖今年以来较为冷清。近日，万里石公告出售华彬快速消费品销售(福建)有限公司(以下简称华彬快消品)20%股权，而该公司负责的正是中国市场红牛、战马等产品的销售。而在终端市场，中国商报记者在北京多个超市走访发现，多个超市陈列的“中国红牛”产品面积比之前减少了很多，东鹏特饮等能量饮料占据了一席之地。“中国红牛”还能继续牛下去吗?

万里石出售华彬快消品20%股权

8月13日晚间，万里石公告表示，拟以258万元转让所持华彬快消品20%的股权。买家为华彬投资(中国)有限公司(以下简称华彬投资)。华彬投资为红牛维生素功能饮料(以下简称“中国红牛”)的运营方华彬国际投资(集团)有限公司(以下简称华彬集团)的全资子公司。上述交易完成后，万里石将不再持有华彬快消品股权。

本次事件可以追溯到去年11月，彼时万里石公告宣布，与华彬集团签订了合作框架协议，按照协议，由华彬集团在厦门市设立华彬快消品，然后再由万里石通过股权受让等方式入股拿到不少于20%的股权。

值得注意的是，华彬快消品是万里石的一大盈利支柱。数据显示，去年11月和12月，华彬快消品实现营收6.62亿元，实现净利润3141万元。而万里石去年全年的营收仅为9.5亿元，归母净利润仅为1209万元。今年一季度，华彬快消品营收为10.41亿元，净利润为1.17亿元;同期，万里石的净利润为2398.06万元。

此次万里石出售股权要价的258万元又是什么概念?数据显示，万里石当初增资入股的价格为250万元，而截至今年3月31日，华彬快消品的资产总额为8.21亿元，净资产为1.61亿元。

深圳中为智研咨询有限公司研究员周思雯对中国商报记者表示，以华彬快消品逾1.6亿元的净资产来看，万里石此次的资产出售似乎不划算。更深层次的原因可能有华彬集团在利益上的让步，或者存在更有利于万里石的其他交易。

“中国红牛”产品在北京多个超市陈列面积减少

据万里石此前披露，华彬快消品承担东部区域的销售管控职能，直接受华彬快速消费品集团(以下简称华彬快消品集团)管理。华彬快消品目前主营业务为 “中国红牛”、战马、果倍爽和唯他可可等华彬快消品集团旗下的运营产品。而华彬快消品集团是华彬集团为实现饮料板块多元化于2015年组建的公司。

除了股权层面的变动，华彬快消品集团旗下主力大单品“中国红牛”的表现也不如往日。中国商报记者在北京市物美、沃尔玛、华联等多个超市走访时发现，“中国红牛”产品陈列所占的面积比之前减少了很多。

有超市销售人员对中国商报记者透露，“前两年，在功能饮料展区，‘中国红牛’能占据一半以上的面积，而如今包括东鹏特饮、乐虎、魔爪、力保健多个功能饮料产品的陈列面积在扩大。”在他看来，“中国红牛”胜在品牌力，而东鹏特饮、乐虎等产品的性价比较高。

在北京市东城区某物美超市，中国商报记者注意到，乐虎的零售价为10.9元/组(250ml装四罐)，折合2.725元/罐;“中国红牛”的零售价为33.5元/组(250ml装六罐)，折合5.58元/罐;东鹏特饮的零售价为17.9元/组(250ml装六罐)，折合2.98元/罐，“中国红牛”定价相对较高。

天风证券报告也显示，东鹏特饮250ml装单价为2.52-2.66元/罐，“中国红牛”产品250ml单价为6.17元/罐，红牛安奈吉(泰国天丝推出的功能饮料产品)250ml单价为5元/罐，中沃旗下体质能量功能饮料330ml单价为4.5元/罐，“中国红牛”定价最高。

“中国红牛”还能继续牛下去吗

此外，“中国红牛”还受到泰国天丝的“狙击”。实际上，2018年以来，华彬集团和泰国天丝纷争不断，曾多次对簿公堂。

两者官司的最新进展为，今年1月5日，泰国天丝发布声明称，最高人民法院终审驳回红牛维他命饮料有限公司(简称合资公司)的上诉，终审判决再次明确“红牛系列商标”权权属归泰国天丝。对此，华彬集团表示，公司将审慎研判二审判决，并将通过一切可能的法律途径，包括申请再审及提请抗诉，依法维护自身合法权益。

据了解，最高人民法院于去年12月21日就合资公司与泰国天丝 “红牛系列商标”权权属纠纷一案，做出终审判决：驳回合资公司上诉，维持北京市高级人民法院2019年11月25日做出的一审判决，并明确“红牛系列商标”权权属归泰国天丝。

泰国天丝经销商对中国商报记者透露，某超市在下架“中国红牛”产品

此外，有关红牛被“禁售”的消息也不断传出，例如今年1月，坐拥2万家门店的中石油旗下昆仑好客曾下发了关于停止与“中国红牛”合作的通知，为进一步规避法律风险，6月又再次发函强调针对“中国红牛”的“严禁采购，库存退货”等措施。

“中国红牛”产品还多次受到泰国天丝“狙击”，有关“中国红牛”产品下架的报道频见报端。有泰国天丝的经销商对中国商报记者透露，泰国天丝公司相关人员经常对其表述“中国红牛”商标权属到期，正在陆续下架的事情，鼓励经销商坚定推广红牛安奈吉等泰国天丝的产品，其还经常在朋友圈转发多地下架“中国红牛”产品的图片。

泰国天丝经销商对中国商报记者透露，“中国红牛”部分产品被查

面对泰国天丝的步步紧逼，“中国红牛”本就疲于应对，近来又受到东鹏特饮等新上市企业产品的冲击。周思雯对中国商报记者透露，“中国红牛”近两年品牌宣传不足，导致其品牌力持续弱化，市场份额逐渐被东鹏特饮、乐虎等品牌抢占。随着东鹏特饮、乐虎等品牌不断进行市场下沉，且广告铺天盖地吸引年轻群体，未来“中国红牛”市场份额或会继续下降。

英敏特咨询机构报告显示，近两年，“中国红牛”的市场份额不断下降。从销量来看，2018年-2020年，华彬集团每一年的市场份额分别为49.6%、46.5%、45.6%，而东鹏特饮的市场份额分别为15.8%、19.9%、20.6%。从销售额来看，2018年-2020年，华彬集团每一年的市场份额分别为68.7%、66.7%、65.9%，而同期东鹏特饮每一年的市场份额分别为8.7%、11.3%、11.7%。

英敏特报告公布的在功能饮料市场中头部企业的市场份额

九德定位咨询公司创始人徐雄俊对中国商报记者表示，东鹏特饮的上市对其品牌、销量等都起到了提振作用。目前“中国红牛”面临商标纠纷和东鹏特饮的挤压，增长势能和品牌势能都明显受挫。

不过也有专家表达了不同的看法，快消品行业分析师朱丹蓬对中国商报记者表示，随着东鹏特饮等产品进入北京商超渠道，“中国红牛”让出部分陈列面积是正常的，因为超市对功能饮料品类的陈列面积是固定的。不过，由于目前功能饮料市场整体还在扩容，“中国红牛”仍具备较强的品牌力，未来应该不会出现业绩大幅下滑。(记者 周子荑 文/图)