未走出原材料涨价阴霾 三季度白电企业业绩低迷

白电企业近日相继披露三季度财报。值得注意的是，格力电器、海尔智家、海信家电等传统家电巨头的净利润纷纷出现下滑，其中格力电器和海尔智家更是营收和净利润双降。面对原材料涨价的压力，传统家电企业该如何应对?

三家企业净利润齐下滑

四家企业三季度业绩

对比美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电这四家白电企业的三季报可知，海尔智家、格力电器、海信家电的净利润均出现了下滑，美的集团净利润增速较上半年有所放缓。

相比于上半年营收和净利润双增的局面，三季度格力电器却没有交出让人满意的成绩单。今年三季度格力电器实现营收470.83亿元，同比减少16.50%，仅有老对手美的集团的一半。同时格力电器实现归属于上市公司股东的净利润61.88亿元，同比减少15.66%，虽然比美的集团少了20多亿元，但仍然压过海尔智家。

同样营收和净利润双降的还有海尔智家。三季度海尔智家实现营收583.45亿元、归母净利润30.82亿元，分别较2020年同期下滑0.6%、12.4%。相比以上两家公司，海信家电的财报却“冰火两重天”，一方面三季度营收的增速高达43.6%，远远超过其他三家公司，另一方面净利润却只有3.11亿元，同比大减37.66%。

作为四家企业中的“绩优生”，美的集团三季度实现营收875.32亿元，同比增长12.66%;归母净利润84.46亿元，同比增长4.4%，是四家企业中唯一实现双增长的白电企业。但值得注意的是，今年以来美的集团净利润增速明显放缓，一季度净利润增速高达34.45%，而到了三季度则仅为4.4%，二季度甚至还出现了6.33%的负增长。

今年上半年，一直“跌跌不休”的股价和市值却让格力电器丢掉了白电市场中市值老二的位置，从前三季度的业绩表现和股价表现来看，格力电器仍未反超成功。前三季度格力电器实现营收1381.35亿元，同比增长9.73%;实现归属于上市公司股东的净利润156.45亿元，同比增长14.21%，156亿元的净利润水平也直接回到了2017年同期。相比而言，海尔智家近1700亿元的营收仍然高出一筹，但净利润却不足百亿元。

今年以来，格力电器的股价一路下滑，据相关机构统计，股价已经下跌近40%。截至记者发稿，格力电器的市值为2191亿元，不仅没有追上海尔智家2496亿元的市值，与美的集团的差距更越拉越大，从市值看，美的集团已是格力电器的两倍多。

未走出原材料涨价阴霾

总体来看，四家企业的净利润都出现下滑或增长放缓的情况，而各家企业也都给出了不同的解释。

对于三季度业绩下滑，海尔智家表示，这是该公司于2020年三季度剥离子公司卡奥斯业务，以及该公司于同年12月完成H股介绍上市并私有化海尔电器，实现对海尔电器的100%持股导致的。

海信家电净利润的下滑则或许是布局造车的“后遗症”。今年上半年，海信家电正式收购日本的三电控股，布局汽车领域。财报中也提及，从今年5月31日起将三电控股纳入本公司合并报表范围，本报告期末的资产负债表已包含三电控股资产负债表数据，若不考虑并表三电控股影响，公司前三季度归母净利润同比增长6%。

虽然各有各的理由，但对于家电行业来说，今年原材料价格大幅上涨对企业造成冲击却是不争的事实。制造业原材料价格大幅上涨，在空调等家电制造过程中需要的铜、塑料、铝材、铁等全线涨价，国内铜价从去年的每吨35000元左右，一路飙升至每吨75000元。铜价大幅上涨，势必导致家电生产成本随之增加，据中国家用电器研究院的数据，铜占空调生产成本的20%-30%左右。光大证券研报显示，今年上半年白电产品成本的涨幅已超过2017年同期。

盘古智库高级研究员江瀚认为，从原材料供给的角度而言，一些核心原材料供给国依然处于生产尚未完全恢复的状态，整个原材料供应链上下游呈现出较大的市场矛盾，一方面是需求的不断增加，另一方面则是供给量的不足，两者之间的矛盾导致了整体市场价格的上涨。

为了应对原材料价格的攀升，美的集团开展期货操作业务，以锁定原材料的成本，并开展外汇衍生品业务，以规避进出口业务所面临的汇率风险。为了降低原材料成本、汇率成本增加的风险，格力电器也开展大宗材料期货套期保值业务、外汇衍生品交易业务。

家电行业分析师刘步尘表示，今年三季度家电企业整体看业绩表现不理想，一是由于原材料涨价的因素还没有充分消化完毕，对企业盈利仍有一定影响。二是三季度是家电行业的淡季，市场需求较上半年下降，企业为冲销量价格必然走低，挤压了利润空间。不同的企业情况也不尽相同，以格力电器为例，为了和美的集团争夺空调老大的位置，其在三季度采取价格战打法，导致利润流失不少。

多元化海外化和高端化成趋势

虽然面对原材料涨价等不利因素，但于家电企业仍然有新的增长空间有待挖掘。据中国商报记者梳理，多元化、家电出口和品牌高端化成为白电企业们布局的几大重点。

随着海外制造业复工复产，国内家电出口竞争加剧。海信家电积极开拓海外市场，今年前三季度出口收入同比增长58.6%。目前，海信家电产品涵盖海信、容声、科龙、日立、约克YORK(中国区域)、三电Sanden等品牌。海信家电表示，将借助海信成为2022年卡塔尔世界杯官方赞助商的契机，持续加大海外市场开拓力度。

海尔智家也深耕于海外市场，今年前三季度，海尔智家海外业务累计收入同比增长16.8%，继续保持两位数增长，经营利润率提升1.7%。海尔智家在欧洲市场的份额也在不断提升，今年上半年同比增长35%。在全球市场，基于10+N研发中心，122家工厂和108个营销中心的本土化布局。

刘步尘表示，近年来，国内主流家电企业普遍加大了国际化力度，国际化是必然趋势，停留在国内市场的舒适区从长远看没有出路。除此之外，国内市场竞争过度激烈，企业也必须向国际市场要生存空间。

高端化也成为了企业的转型方向。根据美的集团的官方数据，其新成立的高端子品牌COLMO肩负着美的向高端市场冲击的重任，今年前三季度COLMO零售收入超过25亿元，同比增长超过320%。

高端品牌建设也是海尔智家多年来的长线布局。今年前三季度，海尔智家旗下高端品牌卡萨帝营收增速达57%。对比来看，前三季度海尔家用空调整体收入增幅达20%，卡萨帝高端家用空调收入增速达68.6%;前三季度海尔厨电业务收入同比增长31%，其中高端厨电卡萨帝收入同比增长123%，释放出了新的增长空间。

刘步尘表示，目前来看，家电产品价格短期承压，想涨价难度很大。从长期走势来看，国内家电产品将逐步向高端、中高端转型，价格在未来五年必定逐步拉高。(记者 祖爽 文/图)