监管层果断否决 年内IPO被否和主动撤单达77家

据Wind资讯数据统计，今年以来，截至5月9日，年内新增上市公司122家，同比下降28.24%，合计募集资金2643.599亿元，同比增长118.29%。与此同时，年内IPO上会被否和主动撤单分别有13家和64家，合计77家。

“短期内IPO家数和募集资金的波动是正常现象。”东兴证券投行部总经理杨志表示，随着注册制改革的推进，IPO预计将保持常态化发行节奏，对于不符合上市条件的拟上市企业，监管层也将果断否决。建议拟上市企业摒弃“冲一把、试一试”的心态，在做好充分准备后再提交上市申请。

记者据证监会网站和沪深交易所数据梳理，截至5月9日，今年以来，核准制下，42家企业上会(不含取消审核，下同)，35家通过，6家未通过，1家暂缓表决，过会率达83.33%;注册制下，135家企业上会，124家通过，7家未通过，4家暂缓表决，过会率91.85%。综合来看，年内13家企业IPO申请被否。

据记者梳理，在发审委和上市委关注的问题中，内控问题提及较多，6家被问及内控有效性。此外，信息披露、关联交易、同业竞争、持续盈利能力以及是否符合板块定位等，也是IPO审核时的关注问题。

“今年以来拟上市企业被否的原因主要集中在不符合板块定位、规范性存在瑕疵、财务真实性、业务成长性、内控有效性存疑等方面。与往年相比，IPO审核的关注点并未发生明显变化。”杨志表示。

“从IPO上会被否原因来看，主要是业绩下滑，持续经营能力出现问题，以及不符合板块定位等，审核关注点并未有明显变化。”某投行人士告诉记者。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，IPO上会被否主要是不符合发行上市条件或信息披露要求。与往年相比，今年IPO审核关注点持续为关联交易、经营可持续性和股权穿透等问题。

今年IPO主动撤单量亦维持高位。据证监会、沪深交易所网站数据统计，截至5月9日，IPO主动撤单64家，沪深主板、科创板、创业板主动撤单家数分别为18家、12家、34家。

在IPO上会被否和主动撤单企业中，创业板占比均超过一半。市场人士认为，板块定位和公司业绩是主因。

如今年2月份IPO上会被否的亚洲渔港，创业板上市委会议审议认为，发行人未能充分说明其“三创四新”特征，以及是否符合成长型创新创业企业的创业板定位要求;未能充分说明与重要子公司管理、主要代工厂采购等事项相关的内部控制制度是否被有效执行;在业务开展过程中未完整取得和保存相关原始凭证，会计基础工作存在不规范情形。

杨志表示，今年创业板撤否率超过以往的主要原因为疫情等不可抗力因素影响了拟上市企业业绩。同时，部分企业对于注册制的理解存在一定偏差，在条件不成熟的情况下提交了上市申请。此外，监管部门更加关注拟上市企业的行业属性是否符合国家发展战略。综合以上各种因素，导致今年创业板撤否率有所提升。

田利辉认为，今年IPO市场大概率“先抑后扬”。当前股市低迷，估值不高，部分企业可能会延后递交上市申请。未来，市场转暖后，企业的正常融资需求会再度凸显，有望出现一波积极的发行上市申请。(吴晓璐)