世界球精选！8000 万并购加速布局 AIGC，华策打响影视行业第一枪

文｜文娱商业观察，作者｜浮萍

(资料图片仅供参考)

股价疯涨的华策影视，一口气进行了多项资本操作。

4 月 16 日华策影视就发布了 2 条公告，涉及到三家公司的控股收购，其目的皆为加速内容的科技化，3 家公司的具体收购情况为：

华策影视以 0 元价格受让盈元投资持有的杭州策博 52.22% 份额；华策投资以 0 元价格受让享石资产持有的策博 0.16% 份额；收购完成后，华策系公司实现了对杭州策博的 100% 控股。

华策影视以 6175.76 万元收购景宁元晖 99.3614% 份额；华策全资子公司西溪投资以自有资金 39.69 万元收购景宁元晖 0.6386% 份额，收购完成后华策系公司 100% 持有景宁元晖。

以自有资金 1702.70 万元收购景宁元鑫 98.3945% 份额；华策全资子公司西溪投资以自有资金 27.7830 万元收购景宁元鑫 1.6055% 份额，收购完成后华策系公司 100% 持有景宁元鑫。

因为景宁元晖、景宁元鑫唯一投资的公司为上海华剧汇，所以对这两家公司实现 100% 控股的目的，其实是加强对上海华剧汇的股权控制，从原来的 59. 51% 增至 82.86%；加上西溪投资的持股，整体华策系 100% 控股上海华剧汇。

如果要用最简单的话来概括华策影视复杂的资本运作，那就是华策系共计付出约 8000 万元，100% 控股了杭州策博和上海华剧汇两家公司，希望以此作为海外内容营销、AIGC 内容和版权运营发展的突破口，帮助华策影视找到第二增长曲线。

华策影视为什么要发起收购？

华策影视收购的这 2 家公司，到底是做什么的，能给华策影视业绩和股价带来哪些利好？

我们先好好来盘一盘杭州策博，这是一家 2022 年 11 月才成立的新公司，到目前没有开展什么实际业务，享石资产和盈元投资 2 位合伙人只是书面认购了出资份额，实际上资金没有打款到账，这也是华策影视为什么能够以 0 元价格购买的主要原因，说白了这还是一家完全没开展业务的壳公司。

但是华策影视对杭州策博的定位是比较清晰的，公告里的表述为：主要投资于围绕影视内容主业（电 视剧、电影、动画等）的创意资源集聚、科技版权运营、AI 技术及虚拟制作、国际新媒体运营等领域的企业股权项目，聚集资源方，加快创新业务落地。

文娱商业观察结合华策业务的新动向猜测，杭州策博会成为一家投资公司，主要投资 AI 技术与内容结合领域、以及华语内容出海方面的营销公司，至于版权运营的事情，目前华策已经打包交给上海华剧汇运营。

上海华剧汇成立于 2016 年底，主要任务是整合华策体系版权相关的业务，目前已经上线了版权管理系统，拥有 33 部电影、34 部网络电影、248 部电视剧，共计 574 个在存 IP，此次 100% 控股后，华策希望把上海华剧汇构建中国最大的影视素材版权运营平台，有点类似于视频版的视觉中国。

IP 授权是轻资产业务，业务的收益比纯粹的内容制作、发行要高很多。根据披露的财报数据显示，上海华剧汇 2021 年和 2022 年营业收入分别为 1.56 亿元和 1.67 亿元；贡献的净利润分别为 0.52 亿元和 0.66 亿元。

从这个公布的数据看，版权业务的净利润率都超过了 30%，而 2021 年华策影视整体的利润率才刚刚过 10%，这么大的差距可见版权业务是相对比较挣钱的。

分析到这里，两起收购表明了华策影视加快新业务探索的决心，希望以完全控股的形式掌控新业务发展节奏，其中杭州策博主要是在 AI 科技和海外内容营销方面，而华剧汇更多的是版权运营方面。

2022 年业绩不佳，华策寻找业务新方向

近期 AIGC 浪潮下传媒行业股价都开启了狂飙模式，其中华策影视也不例外，从 3 月 16 日以来，短短一个月时间股价上涨幅度就接近 50%，率先回到甚至超过疫情以前的股价，表现相当强势。

这是市场关于 AI 情绪推动的，对于华策影视来说公司基本面仍然没有大的改观。根据最新的 2022 年业绩快报资料显示，华策影视 2022 年实现营业收入 24.73 亿元，同比 2021 年的 38 亿元下降幅度达到 35.05%；实现净利润 4.05 亿元，相比较于 2021 年的 4 亿元增长 1.15%。业绩快报虽然交代的不是很详细，但依然透露出了 2 点信息：

一是华策影视的电视剧主业下滑的比较厉害， 系列古装剧《与君初相识》《恰似故人归》 、 都市偶像剧《两个 人的小森林》 、 《追光者》《我可能遇到了救星》《向风而行》等剧表现不是很理想，都称不上严格意义上的爆款内容，和公司之前在电视剧领域的成绩相比逊色不少，这也是造成华策影视 2022 年营业收入大幅下滑的主要原因。

二是公司电影领域开始慢慢起量。这块主要是由赵依芳的女儿傅斌星主抓的，2022 年公司主控了电影《万里归途》《反贪风暴 5》在各自档期表现都还不错，《万里归途》的票房达到了 15.93 万元；《反贪风暴 5》的票房为 6.28 亿元，为华策影视贡献一波收入。

因此华策影视 2022 年之所以能够保持盈利稳中有升，很大程度上来自于降本增效和电影业务的贡献，在电视剧领域华策影响力正慢慢衰减，这已经成为一个不争的事实。

在这种情况下，作为上市公司的华策影视自然想要寻找到新的增长路径。电影业务目前来看成绩还不错，如果能稳定贡献营收和利润的话，就能给上市公司带来增长预期；另外还有的就是新 100% 控股的 2 家公司，华策很显然想要当作重点业务孵化培养，在影视与科技结合点、华语内容出海以及版权运方面取得突破。

至于最后的成绩，这并不是能够立竿见影的，而是需要 3-5 年时间慢慢才能显现，所以这两家公司并入上市公司体系内，更多的是注入长远想象力。