当前观察：11.8 亿收购丰网，极兔上市前“最后一搏”？

68 亿元吞下百世中国快递业务之后，极兔的胃口依然没有得到满足，这次以近 12 亿元的价格收购了顺丰旗下的丰网。

5 月 12 日，顺丰控股发布公告称，公司控股子公司丰网控股与深圳极兔供应链有限公司签署《股权转让协议》，丰网控股拟以 11.83 亿元，转让深圳市丰网信息技术有限公司（简称 " 丰网信息 "）100% 的股权。交易完成后，丰网控股不再持有丰网信息股权。

(资料图片仅供参考)

顺丰在公告中表示，丰网信息目前仍处于初期发展阶段且持续亏损。交易完成后，公司可以更聚焦国内中高端快递、国际快递、全球供应链服务、数字化供应链服务等核心业务的发展。

快递行业专家赵小敏在接受《每日经济新闻》记者电话采访时表示，极兔进入国内一直高举高打，通过收购的方式成功在快递红海中占有一席之地，如今收购顺丰丰网符合一直以来的发展路径，同时，收购丰网是一个 " 很好的故事 "，对极兔上市前的估值会带来很大的帮助。

不过，11.8 亿元无论对于极兔还是顺丰来说，似乎都不是很高的价钱。在顺丰的官方定位中，" 丰网速运 " 加盟网络服务于主体下沉电商市场，定价更优惠，而在 2020 年成立之初，丰网一度因为背靠顺丰而吸引众多加盟商入局，不仅被业内称为含着金汤匙出生，更被认为是顺丰董事长王卫实现自己电商梦的又一切入点。如今被 " 贱卖 "，也宣告顺丰对于电商的又一探索落下帷幕。

在赵小敏看来，极兔收购丰网一方面预示着顺丰放弃加盟网络的探索，将更加聚焦中高端快递和供应链业务主业，这也和全球物流快递巨头 UPS 和联邦快递的大战略基本一致。另一方面，极兔的收购必然会搅动快递行业的新一轮竞争，加盟制快递公司同质化竞争进程会加快，排名也会发生较大的变化。

一、丰网一年亏损 7.47 亿，顺丰要放弃中低端电商件？

早在成立之初，丰网就被王卫寄予厚望。

2019 年 5 月，顺丰以 " 特惠专配 " 跨入中低端电商市场，迅速带动顺丰业务量。一年后，丰网速运成立，同年 6 月获得国家邮政局颁发的《全国快递业务经营许可证》，9 月正式起网和提供快递服务。

王卫此前也阐述了二者之间的战略定位，即顺丰将开展双品牌（特惠 + 丰网）运营的模式，持续提升电商件产品的竞争力。" 丰网定位在有性价比的价格、服务有一定的保障，和电商标快之间有明显的差异。目前公司更侧重于做电商标快，腰部客户要么升级到电商标快，要么下沉到更优性价比的丰网产品。" 王卫曾公开表示。

不过经过两年多的发展，丰网似乎没有达到预期。

有公开数据显示，中通日均业务量逼近 7000 万单，韵达、圆通、申通突破 5000 万单，极兔 4000 万，而丰网日单量刚刚达到 800 万单，丰网与它们的量级不可同日而语。

与此同时，丰网自成立以来也一直处于亏损状态。公告显示，丰网 2022 全年亏损 7.47 亿元，今年一季度资产总额为 7.16 亿元，负债总额为 21.26 亿元，营业收入为 6.91 亿元，净亏损为 1.43 亿元。

由此看来，对于顺丰来说，选择在此时做减法，也许是一个正确的决定。在快递 " 价格战 " 偃旗息鼓之后，物流快递公司竞争产品同质化问题就成为行业关注问题，而顺丰从去年开始就在财报中提到要聚焦物流核心战略，降低低毛利产品占比，展开差异化的产品战略。

在赵小敏看来，顺丰出售丰网也并不意味着放弃电商件，而是更加聚焦在 " 顺丰速运 " 本身，在他看来，丰网过去两年主要通过降低服务标准获得更多的业务量，对于顺丰来说，这一块价值不是很大，顺丰聚焦自身核心竞争力的业务，也是新市场形势下的新战略。

不过，在电商业务的布局上，顺丰又找到了新的方向，在前不久的业绩说明会上，顺丰明确表示，将深耕电商退货和跨境供应链业务。

" 在升级个性化服务能力的同时，顺丰与多个电商平台退货业务合作均取得份额突破，2022 年底日均单量较上年同期翻倍。" 王卫表示，而在跨境供应链一侧，顺丰则表示，后续将会整合仓储、快递、快运、国际专机、物流合作伙伴等优势资源，实现从国内集运到跨境直邮的端到端时效提升及动态监控能力，助力电商平台以集运直邮模式拓展海外业务。

二、11.8 亿收购丰网，极兔上市前 " 最后一搏 "？

通过 " 买买买 " 在国内快递市场站稳脚跟，极兔似乎尝到了甜头。

短短三年，极兔在中国市场实现了从起网到扩张再到跻身第一梯队的 " 三连跳 "。而在这三年中，通过资本运作是极兔与传统快递公司最大的区别，也是其迅速补足短板的主要手段。

2021 年 4 月，极兔完成 18 亿美元融资的消息在快递行业引发巨震。投资方中，高瓴资本、博裕资本、红杉资本等物流领域明星资本赫然在列，极兔该轮融资后 78 亿美元的高估值，甚至一举超过了韵达、圆通、申通等一众快递上市公司，仅次于顺丰、京东物流和中通。

同年 10 月，极兔宣布以 68 亿人民币的价格收购成立 14 年的百世集团中国快递业务，上演 " 蛇吞象 " 的戏码，而这一次收购，不仅直接补齐极兔的网点短板，还帮助极兔获得淘系订单接口，这也直接带来了极兔在国内市场的迅猛发展。

去年 6 月，极兔创始人李杰宣布，极兔全网日均票量已超 4000 万单。若仅以票单量作为衡量标准，极兔仅次于中通、韵达和圆通，成功跻身国内快递企业第一梯队。

曾有投资界人士向《每日经济新闻》记者分析称，极兔擅长资本游戏，收购国内本土快递企业的核心业务，重点正是在拓展资源，强化本土业务的网络，从吞下被收购企业覆盖的市场开始，如果极兔的目标远不止于此，加之本次并购达到预期效果，下一次也将不远。

如今不到两年，极兔又找到了新的 " 猎物 "。而这或许也是极兔上市前的 " 最后一买 "。

在赵小敏看来，丰网成立时间短，历史积淀也比较少，在合并过程大概率不会出现当年极兔与百世网点融合的危机，而对于极兔来说，丰网有顺丰的标志和前期投入，有加盟商资源，对于极兔的自身溢价和竞争力提升有很好的帮助。

不过他也提到，收下丰网后，极兔将如何经营这张 " 网 "，对于极兔来说依然存在挑战，但是从提升估值角度来看，这确实是个好故事。

三、加盟制快递竞争进入白热化

一个加法，一个减法，无论是顺丰的聚焦还是极兔的狂飙，都再一次反映出当下市场竞争中直营与加盟制快递公司的分化。

一方面，顺丰也将聚焦自身更优势的业务，聚焦围绕 " 顺丰速运 " 本身，深耕 2023 年战略，即 " 健康发展的经营基调 "。同时顺丰也将获得现金流，给资本市场良好的预期，利润指标也可以获得一定的提升。

极兔则整合资源，继续蚕食通达系的市场份额，为已经进入白热化的市场竞争再添一把火。

上述投资界人士曾表示，随着快递市场的扩大，也会刺激投资规模和速度加快，从现有趋势来看，涉及一体化供应链物流的综合性服务商将是角逐未来的主要玩家类型，如果部分细分领域的市场集中度再进一步提高，具备实力与影响力的综合性物流企业将会出现。到那时，市场只能容下 2 家 ~3 家这样的企业。

从刚刚发布的快递公司年报可以看出，头部企业竞争依然激烈，业绩比拼暗流涌动，而在资本市场层面，极兔、菜鸟先后传出将在今年上市消息，顺丰也被传计划在港股二次上市。虽然上述消息未得到官方证实，但是随着新的资金流入，快递公司也将进一步加强物流领域的布局和竞争力，一轮新的 " 战争 " 正在打响。

今年以来，韵达掉队明显，2022 年，韵达快递业务量为 176.09 亿票，市场份额 15.92%，排名第二，与第三名圆通的差距已缩至很小。而今年一季度，韵达仍未 " 止跌 "，圆通完成了对韵达的反超。

在赵小敏看来，极兔收购丰网必将带来加盟制快递的新一轮竞争，同时也将大大缩短快递公司的竞争周期。这也就意味着，通达系、极兔谁将成为最后的玩家，答案也很快就会浮出水面。

丰网之后，下一个被洗牌出局的又将是谁？没有人敢停滞不前。