券商内测 T+0 单次回转交易？消息疯传！有券商称：系统工程，没一年半载搞不定，也有建言小范围试点

财联社 8 月 6 日讯（记者高艳云）"T+0 交易内测 " 的传闻成为这个周末讨论最多的消息之一。

传闻提到，已经有部分券商正在内测 T+0 单次回转交易，A 股的 T+0，大概率会先采用日本的方式，即仅允许每只股票日内回转交易一次。

记者多方求证该消息，较多券商对此予以否认，也有头部券商工作人员透露存在相关测试。

总体而言，在 " 活跃资本市场 " 的大命题下，T+0 近期被较多提及。赞同者认为 T+0 对参与者相对更公平，可提升市场活跃度，也可提高资金利用率；也有诸多反对声，认为 T+0 会助长市场的投机炒作，散户的操作难度增大。

" 改 T+0 涉及的柜台系统、法人结清算系统、经纪业务制度、风控等很多问题，没有个一年半载的搞不定。" 有券商人士指出消息不实的依据。

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当然也不乏更有操作性的建言，认为可在部分板块或是一揽子指数股票中进行试点，视情况酌情推广。有券商就曾建议称，可以首先试点在科创板、创业板上市前 5 日允许进行单次的 T+0 回转交易，通过双向交易加快产生市场认可的合理价格，后续根据试点情况推广至所有交易日。

T+0 交易内测消息遭疯传

上述传闻详细描述了 T+0 交易内测的方式，即当日投资者买入股票后，可以在当日对该股票进行一次卖出交易。交易完成后，将不得对同一股票再次进行 T+0 操作；而对于其他股票，仍可以进行 T+0 交易，是一种较为折中的 T+0 制度，即提供当日买卖的流动性，又可以一定程度防止过度投机。

该传闻特别重点说明，首先是当天参与交易的资金转出仍然实行 T+1；其次是先买后卖，跟先卖后买一样，一笔资金在一只股票上都只能回转一次。

该传闻还提到的是，除预计 A 股单次 T+0 制度也会采用日本模式外，还将会对相应账户的资金规模、保证金、T+0 操作次数、投资者入市经验等作出硬性规定要求。

有意思的是，或由于对该传闻真实性存疑，相关内容已经被雪球平台删除。

认同与否认同在

上述传闻是否为真？如果为真，究竟是哪些券商在测试？

一家头部券商工作人员透露有相关内容在推进，但该工作人员并未透露更为详实的信息。

更多券商对记者反馈的信息是，上述传闻不实概率比较高，多数认为只是一篇新出炉的 " 小作文 "。

" 不可能，这是造谣。" 一位券商人士直言。该券商人士告诉财联社记者，涉及交易类的改革都是交易所牵头，交易所不给开测试环境，券商自己无法测试。

" 改 T+0 涉及的柜台系统、法人结清算系统、经纪业务制度、风控等很多问题，没有个一年半载的搞不定。" 上述券商人士如是说。

一家市值排名前二十内的券商金融科技负责人同样认为上述传闻并不真实，他认为，从相似的交易所等监管部门流程来看，需要完成申请、审批等环节，目前来看，相关流程并未启动。从监管态势来看，监管部门也并不鼓励 T+0 等高频交易。

"T+0 有还是没有？这个都无需过多解释，从现在开始，这样的传闻陆陆续续都会出，核心就是政策预期！这样的 YY（幻想）短期内都既不能轻易证明也不能轻易证伪，让我们一起珍惜这段甜蜜的非银投资时光。" 华创证券非银研究人士如是说。

T+1 改 T+0 陷争议

T+1 改 T+0 真的会好吗？对于 T+0 交易，对此认可的投资者也不在少数，认为这是活跃资本市场的一个手段。

有市场观点提到，全球成熟市场主流交易模式是 T+0，结算可延迟到 T+1、T+2、T+3，交易必须是 T+0。因为只有在 T+0 下，才能更快更真实地反映当下市场价格，这样对所有参与者相对更公平。

一位市场资深人士提到，实施 T+0 可以有效提高资金的利用率。

与上述人士观点相左，有投资者认为，一定程度上，T+0 会助长市场的投机炒作。T+0 曾在 1995 年被叫停，彼时是为防止市场的过度投机炒作。

有券商曾建议称，可以首先试点在科创板、创业板上市前 5 日允许进行单次的 T+0 回转交易，通过双向交易加快产生市场认可的合理价格，后续根据试点情况推广至所有交易日。

亦有市场人士认为，T+0 并不能改变散户亏损的根本局面，反而在一定程度上使得那些超短线玩家亏损更快，也亏损更大。

有机构投资者提到，当前实现 T+0 的基础已初步具备，首先是市场规模已较大，个股数量众多，资金在一只个股的集中度明显较低；二是市场已有融券等做空手段，此外诸多大股东持股已解禁，多种手段可平抑股价波动风险；三是债基、黄金基金、投资港股基金已可实现 T+0，其他个股品种也应当可以。