股价破发，仍然减持！东方时尚控股股东踩红线，“史上最严”减持新规效果显现

每经评论员 王嘉琦

就在上周日（8 月 27 日），证监会发布了 " 史上最严 " 的减持新规，对上市公司控股股东、实际控制人的减持行为进行了严格限制。这一规定，无疑是对 A 股市场的一次重大改革，也是对中小投资者的有力保护。

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然而，就在这个规定刚刚出台的第二天（8 月 28 日），东方时尚 ( SH603377, 股价 6.29 元，市值 45.34 亿元）的控股股东——东方时尚投资有限公司——就踩了红线，通过大宗交易方式减持了 340 万股。

按照证监会的新规定，上市公司存在破发情形，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。而东方时尚在 8 月 28 日的收盘价为 6.94 元（除权后的价格），后复权后价格为 12.26 元，而公司发行价格为 16.40 元。显然，该公司已经属于破发状态。

据 Wind 统计，东方时尚自上市以来，控股股东东方时尚投资有限公司频繁地减持公司股份，累计减持了约 1.26 亿股。

那么，东方时尚投资有限公司为什么还要违规减持呢？他们是不知道新规定吗？还是故意无视新规定呢？

根据东方时尚发布的公告，该公司控股股东表示，近期的减持行为主要系对相关要求理解不准确，并承诺将在规则允许的范围内尽快购回已减持的 340 万股，并在今后严格遵守法律法规，规范自身交易行为，维护中小投资者股东的权益和资本市场的良好运行。

" 理解不准确 " 这样的解释，实在太牵强了。证监会发布的新规定很明确很清晰。作为一家上市公司的控股股东，为何连这样重要的政策都不关注或者不理解？

毫不夸张地说，这次 " 史上最严 " 的减持新规，足以改变 A 股生态，因为 " 天下股民苦减持久矣 "。由于信息不对称，股东与高管往往能够第一时间掌握信息，并在此期间进行减持，规避风险的同时获得利益。更有甚者，减持套现已成为了部分大股东谋取私利的手段，很多公司上市后不注重业绩，而是把精力放在如何抬升股价上面，借助各种利好或热点，将股价炒高，然后寻求在高位精准减持套现。

减持新规真正提升了中小投资者的地位，而不是稀里糊涂地就被 " 割韭菜 "。减持新规从破净、破发、分红三个维度对大股东减持进行了严格限制。据统计，受此影响的企业将超过 2000 家。这意味着，在未来一段时间内，大股东减持的空间和频率将大大缩小和降低。这将有利于稳定市场预期和信心，降低市场波动和风险。

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