走过低谷的面板业 今年酝酿重组并购机会

经历了2022年漫长的“寒冬”，全球显示面板业2023年有望迎来“弱增长”。中国大陆企业的面板出货面积在全球的占比将于2023年上升至60.4%，出货份额进一步扩大，面板产品结构升级，行业兼并重组也蕴藏机会。

(资料图片)

受全球消费电子市场疲软冲击，主要消费电子品牌急着去库存，一度停止面板采购，令面板价格骤降，全球面板业遭遇了20多年来最大跌幅，产值同比下跌约27%。多家面板企业陷入亏损，被迫削减面板产能利用率，部分面板价格终于在2022年底企稳。

随着消费电子库存的下降以及面板控产的推进，2023年二季度全球面板业的供需有望再次回归平衡，如果消费电子市场有所回暖，将给面板价格带来谷底反弹的机会。不过，高通胀仍抑制着2023年的需求，面板厂仍需保持理性，才能打赢“翻身仗”。

弱增长与再平衡

弱增长、再平衡是2023年全球面板业的关键词。

群智咨询（Sigmaintell）总经理李亚琴近日向第一财经记者表示，去年面板业经历了剧烈的振荡，振荡的幅度过去二十多年未见过，预计全球面板业2022年的产值同比下滑27%至1011亿美元，大约回到了2019年的产值水平。

降幅远超预期，很大的原因是在于需求端降库存的速度、力度非常大，特别在2022年二、三季度，消费电子主力品牌在所有主流应用上都下修了当季的需求，有些是腰斩、有的下降20%。面板厂没有当季进行快速的稼动率调整（“稼动率”通常指的是工厂的开工率），造成了面板价格的大幅滑落。

从2022年的面板出货数量看，主流应用面板的需求同比下降了9%，换算到27%的产值下降，另一个层面的影响是价格降幅巨大，IT面板部分的价格下降超过30%，这两个因素构成了2022年全球面板业产值的下降。

“尽管新冠疫情在全球范围内正在解除封控，但是消费电子需求不会在2023年有明显的提振。”李亚琴预测说，全球需求受到了几个主要因素的抑制，包括高能源价格、美元强势升值，以及2020~2021年的需求高峰令2023年仍处于换机周期的空档期。所以，预计2023年全球显示面板业的产值将与2022年持平。

在经历了2022年的振荡以后，2023年全球面板业将迎来再平衡。2022年去库存后，目前全球面板业的库存也没有去化到健康的水位，2023年一季度还是继续控库存的阶段。如果一季度继续控库存，2023年二季度的面板库存将会到健康水位。也就是说，从2021年四季度到2023年二季度，经历了5~6个季度后，全球面板业的库存将再次回归平衡。

经历2023年的弱周期后，预计2024年有机会看到需求复苏。随着数字化办公和混合式办公持续主流化，会促进产品更新换代的需求，2024年将可以看到需求复苏的时间点。

中国大陆扩大份额、韩厂转型OLED

现在中国大陆企业的面板出货，不管出货面积还是出货金额都居全球之首。但从产品结构看，韩国厂商的产品以OLED为主，它们的出货金额占比明显高于出货面积占比。

据群智咨询向第一财经记者提供的数据，从全球显示面板出货面积占比看，中国大陆企业2022年占比59.5%，2023年将提升至60.4%；中国台湾企业2022年占比17.3%，2023年将降至16.7%；韩国企业2022年占比16.7%，2023年将微升至16.8%；日本企业2022年占比6.4%，2023年将降至6.1%。

从全球显示面板出货金额占比看，中国大陆企业2022年占比40.5%，2023年占比将提升至41.1%；韩国企业2022年占比38.8%，2023年占比将提升至39%；中国台湾企业2022年占比13.7%，2023年将微降至13.3%；日本企业2022年占比7.1%，2023年将降至6.6%。

群智咨询预计，2023年韩国企业会继续推进向OLED的转型，出货面积占比不会明显提升，但是出货金额还会小幅提升。中国台湾、日本企业，尤其是日本厂商的竞争力将明显滑落。中国大陆企业的出货金额会小幅增长，2023年行业弱增长，LCD（液晶）为主的中低端面板市场复苏有限，这对中国大陆以LCD产能为主的厂商，不会带来很大贡献。

2023年，中国大陆厂商的出货份额有微幅增长，主要来自于其智能手机柔性OLED面板的全球出货份额会从2022年的32%增长到2023年的42%。同期，韩国厂商在全球智能手机柔性OLED面板的出货份额，则会从2022年的68%下降到2023年的58%。

但是，除了智能手机柔性OLED面板以外，平板电脑、显示器、笔记本三类IT产品应用的OLED面板，主要还是韩国厂商唱主角，包括SDC（三星显示）、LGD（LG显示）。所以，从全球OLED显示面板出货金额的占比看，韩国厂商2022年占85.5%，2023年占85%；中国大陆厂商2022年占14.5%，2023年占15%。

韩厂希望将OLED面板从单一应用拓展到全面应用，包括从IT、TV到车载。比如，平板电脑和笔记本电脑，OLED面板已经逐步从高端渗透到中高端，甚至中端的产品线。

过去十余年间，中国大陆面板厂一路高歌猛进，市场出货面积份额从不足30%逐步到现在的60%，已到达了一个相对高峰。李亚琴预计，未来技术竞争会更激烈，中国大陆面板厂还是要着眼于长远，在夯实LCD产品竞争力之外，在产品上做多元化的布局。

面板结构升级与兼并重组蕴藏机会

在2023年的弱增长中，面板业的机会点在于产品结构升级，也会迎来兼并重组的契机。

群智咨询TV研究总监张虹向第一财经记者分析，2023年全球TV（电视）市场，40~43英寸将超过32英寸，成为出货占比最大的尺寸。其中， 在东南亚市场，43英寸有望取代32英寸，成为主流尺寸；在中国、北美市场，大尺寸化会持续推进，75英寸已成为主要尺寸。预计2023年65英寸电视出货量将同比增长9.4%，75英寸将同比增长16.4%。

从细分赛道看，高刷、Mini LED背光是电视面板的机会点。2023年高刷电视的渗透率将达12.1%；Mini LED背光电视的出货量将从2022年的320万台增加到2023年的380万台，渗透率从1.5%提高到1.7%。

折叠手机则是手机面板的机会点。群智咨询副总经理兼首席分析师陈军向第一财经记者说，全球折叠手机2022年出货1400万部，2023年将增至2300万部。折叠手机市场将高速增长，但增速低于预期，因为手机厂现在市场策略保守，折叠手机价格不会下拉太快。

除了京东方，深天马、TCL华星、维信诺(002387)都量产了折叠手机的柔性OLED屏，价格在下探。中国手机厂更愿意采购国内OLED屏，从而带动国产OLED屏及国产材料出货增加。

陈军预计，苹果公司2026年前都不会上市折叠手机，主要是对供应链有担忧并考虑到轻薄、功耗的问题。预计苹果公司2023年会推出XR产品，会用到硅基OLED面板。尽管2023年全球手机市场在2022年出货量同比下滑10.4%的情况下，将再同比下滑1.7%，但新能源汽车、XR、工业等新兴领域将给中小尺寸显示面板业带来新的机会。

李亚琴预计，2023年有一部分竞争力弱的面板厂可能会全年亏损。如果有的企业2022、2023年连续两年亏损，2023、2024年行业并购将会可能发生。因为大背景是产能过多、企业主体比较分散，虽然市场集中度在提高，但有的企业依托政府补贴，自身经营稳健性并不强，却仍没有退出市场。

“暂时无法预测最终谁并购谁，由于并购有较长时间的谈判和交易，预计2023、2024年这两年会大概率发生并购。现在的问题是国内产能无法淘汰，即便被并购了，但产能仍然存在，市场回归平衡最重要还是优胜劣汰，旧的产能该淘汰还是要淘汰。”李亚琴说。