美股牛市不稳？高盛：若美经济步入衰退 标普 500 料大跌 23%|全球滚动

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财联社 6 月 22 日讯（编辑 黄君芝）高盛（Goldman Sachs）在最新报告中表示，尽管标普 500 指数可能有更多上行空间，但面对衰退风险，投资者应考虑一些下行保护措施。

高盛的基本预测是，标普 500 指数未来 12 个月将上涨 7%，至 4,700 点，但高盛的经济学家也估计，在这段时间内出现衰退的概率为 25%。而如果出现衰退，该指数将跌至 3400 点。该行提醒投资者应该做好准备。

报告称：" 我们倾向于保持股票的上行敞口，同时利用期权市场对冲在经济衰退情况下可能出现的 23% 的下行风险。"

这一警告发出之际，标准普尔 500 指数目前正处于以大型科技股为主导的牛市之中。过去几个月，华尔街对人工智能（AI）的兴奋推高了它们的估值，因为这些公司希望将这项新技术应用到自己的服务中。

不过本周以来，美股市场似乎没有了上攻的动。截至周三美股收盘，三大指数悉数收跌，前几个月涨得最凶的科技股领跌，标普 500 跌 0.52%，报 4365.69 点。

高盛则在上述报告列出了几个原因，鼓励投资者进行对冲。首先，大型科技股的反弹收窄了市场的广度，增加了下行压力。高盛表示，从历史上看，标普 500 指数通常会在广度收窄后大幅下跌。

与此同时，高盛分析师还写道，进一步的上行空间可能受到大量看涨期权的限制。虽然投资者在 3 月至 5 月间进行了很好的对冲，但高盛发现，许多人在 5 月底开始为买入一只股票支付更高的价格。

除此之外，该行还称，股市已经消化了乐观的增长前景，因为信心增强意味着投资者在整个 2023 年都在增加股票敞口。

他们补充称，无论是从绝对价值还是相对价值来看，股票估值都很高，市盈率为 19 倍。分析师们写道，从历史上看，当标准普尔 500 指数达到这一高位时，通常会在接下来的一年里下跌 14%。