央行划定下半年七大工作重点 LPR或有调降空间

央行划定下半年七大工作重点。

8月1日，中国人民银行召开2022年下半年工作会议，深入学习贯彻党中央、国务院关于经济金融工作的决策部署，总结上半年各项工作，分析当前经济金融形势，对下半年重点工作作出部署。

那么，央行下半年重点工作有哪些?与去年同期比较来看，今年有何侧重?

央行划定下半年七大工作重点

一是保持货币信贷平稳适度增长。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。引导金融机构增加对实体经济的贷款投放，保持贷款持续平稳增长。引导实际贷款利率稳中有降。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施领域建设。加大金融支持民营小微企业等重点领域力度。

二是稳妥化解重点领域风险。防范化解中小银行风险。因城施策实施好差别化住房信贷政策。保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定，加快探索房地产新发展模式。督促平台企业全面完成整改，实施规范、透明、可预期的常态化监管，发挥好平台经济创造就业和促进消费的作用。

三是完善宏观审慎管理体系。开展宏观审慎压力测试。落实系统重要性银行附加监管要求，出台系统重要性保险公司评估办法。把好金融控股公司市场准入关，对金融控股公司开展全方位监管。

四是深化金融市场改革。加快推动柜台债券市场发展，建立完善债券托管、做市、清算、结算等多层次基础设施服务体系。推进票据、黄金、货币、衍生品市场健康发展。优化境外机构境内债券发行资金管理，统一银行间和交易所债券市场对外开放资金管理政策，完善境内企业境外上市外汇管理政策。稳步推进跨国公司本外币一体化资金池试点工作。加强预期管理和跨境资金流动宏观审慎管理。提升外汇储备经营管理能力。

五是稳步提升人民币国际化水平。加强本外币政策协同。夯实贸易投资人民币结算的市场基础。支持境外主体发行“熊猫债”，稳步推动“互换通”启动工作，提高人民币金融资产的流动性。支持离岸人民币市场健康有序发展。

六是深入参与全球金融治理。持续做好G20可持续金融牵头工作。依托各多边平台，推进全球宏观政策协调。进一步完善金融领域准入前国民待遇加负面清单管理模式，提升境外投资者投资中国市场的便利性。

七是持续提升金融服务和管理水平。统筹推进金融法律体系建设。进一步强化“研究立行”。持续推进区域金融改革创新。推进金融业综合统计标准协调和有效执行。提升支付服务实体经济能力。加强金融科技应用与管理。稳妥做好货币金银和安全保卫重点工作。有序扩大数字人民币试点。深入推进国库高质量发展和征信体系建设。扎实开展反洗钱工作。严肃查处侵害金融消费者权益的违法违规行为。提升内部管理规范性和有效性。

有何亮点

2022年以来，面对国内外错综复杂的经济金融形势，人民银行各方面工作取得了新的成效，包括稳健的货币政策实施力度进一步加大、稳经济大盘重点领域得到有效金融支持、宏观审慎政策框架持续健全、一些突出金融风险得到稳妥处置、金融体制机制改革持续深化、金融国际合作向纵深推进、金融服务和金融管理质效提升。

对比去年同期布局来看，今年央行特别提到将用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施领域建设，加大金融支持民营小微企业等重点领域力度。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，央行下半年政策重心是促内需、稳定经济大盘，政策重点明确、突出。从目前国内面临的内外环境来看，预计货币政策工具，有望继续采取总量+结构工具+改革手段，在保持流动性合理充裕和信贷平稳增长情况下，引导金融机构强化小微民营企业支持;进一步引导金融机构降低实体经济综合融资成本，激发微观主体活力;同时，用好政策性开发性工具，加大重点项目融资保障力度，推动项目尽快落地，有效带动就业，促进内需加快恢复。

另外，对于业内高度关注的平台经济整改和突出金融风险处置，此次会议也进行了相关介绍和部署。平台企业金融规范是央行近几年的重点工作之一。据了解，早在去年同期，央行就提出已推动平台企业金融业务规范发展，已约谈从事金融业务的头部平台企业，督促其全面落实金融监管、公平竞争和保护消费者合法权益有关要求，深入开展自查和整改。

一位资深银行业从业人士表示，国内督促平台企业尽快完成整改，实施规范、透明、可预期的常态化监管，也在于稳定企业发展信心，加快推动平台企业平稳健康高质量发展，促进行业生态系统良性循环，并发挥好就业创造和促进消费作用。

市场预计：LPR或有调降空间

对于下半年利率走势，多数市场人士认为，政策利率下调空间有限，但贷款市场报价利率(LPR)仍有调降空间。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前稳增长政策处于执行期，加之境外金融环境加快收紧、国内消费者物价指数(CPI)有所抬头，整个下半年政策利率下调的可能不大。

信达证券宏观分析师解运亮认为，受美联储加息与国内通胀上行约束，MLF利率再难下调。此外市场预计年底基准利率将加到3.5%左右，或推升人民币汇率贬值压力，对央行降息形成硬约束。

另一方面，在居民和企业信心不足，经济、就业修复偏弱的环境下，货币政策保持宽松的必要性依然很强，转向言之尚早。未来一段时间货币发力可能主要依靠调降LPR和运用结构性货币政策工具。

国泰君安宏观首席分析师董琦认为，未来政策适度回归中性需要四季度经济持续复苏做前置条件，叠加年底通胀压力升温，政策变调中性的最快窗口可能在年底附近，这也为未来跟随全球再度走入宽松周期预留政策空间。货币总量政策短期仍将发力支持经济复苏，流动性边际收敛，但谈论政策转向为时尚早。

中信证券首席经济学家明明建议，目前来看，宏观经济还是面临较大下行压力，下半年货币政策还需进一步发力。对于后续货币政策走向，下半年还需继续保持流动性合理宽松，可通过多种措施有效降低实体经济融资成本，同时需要配合财政政策，进一步发挥开发性政策性金融工具，去支持财政投资、基础建设、投资增速等。