伊利股份拟10亿元回购公司股份 真金白银表达的信心从何而来？

10月30日，伊利股份公告称，拟以10亿元至20亿元回购公司股份，回购价格不超过46.83元/股。伊利股份并不孤单，数据统计，仅10月份就有113家公司发布116份与回购相关的公告，涉及回购金额达357.48亿元。

除上市公司回购外，专业机构投资者也在出手。百亿元级量化私募思勰投资10月28日宣布，将自购不低于1亿元旗下偏多头类基金产品。公募基金中欧基金管理有限公司和兴证全球基金管理有限公司也在10月份以来先后公告自购5000万元自家权益类基金和FOF基金。

细究公司回购或基金自购的缘由。伊利股份称，由于近期公司投资价值存在一定程度的低估，基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可，为维护公司投资者尤其是中小投资者的利益等因素拟实施回购。思勰投资则表示，资本市场进入底部区域，已具备长期投资价值，基于对中国经济和资本市场的长期看好以及对自身投研持续迭代能力的充分信心等因素拟实施自购。

产业资本和专业机构投资者的买入行为，客观上可形成对公司市值的维护，基金也由此可缓解部分赎回压力。如果进一步分析，不难看出，由于其在证券市场中的特殊角色，这些最具信息优势资金的买入行为，可以认为是对A股市场及中国经济充满信心的表达。

那么，这些用真金白银表达的信心从何而来?笔者认为，主要来自三个方面：

首先，稳经济一揽子政策和接续措施持续发力，国内经济形势延续恢复态势。10月26日召开的国常会，部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施，推动经济进一步回稳向上;听取财政金融政策工具支持重大项目建设和设备更新改造情况汇报，部署加快释放扩消费政策效应;要求深入落实制造业增量留抵税额即申即退，支持企业纾困和发展。

宏观经济数据也显示出国民经济顶住压力持续恢复的向好势头。国家统计局发布数据显示，2022年前三季度国内生产总值(GDP)同比增长3%。其中，第三季度GDP为307627亿元，同比增长3.9%，延续恢复向好势头。

其次，三季报显示A股公司运营稳健，整体保持成长势头。同花顺数据显示，A股共有4963家上市公司披露三季报，2022年前三季度营业总收入合计实现52.33万亿元，同比增长7.99%;归母净利润合计4.39万亿元，同比增长2.62%。

10月份采购经理指数进一步为A股走稳提供信心。10月31国家统计局发布2022年10月中国采购经理指数显示，大型企业PMI为50.1%，比上月下降1.0个百分点，继续保持扩张。按国家统计局《统计上大中小型企业划分办法(暂行)》中的划分标准，目前A股中有近九成属大型企业，10月份的PMI数据为上市公司稳定运营提供了证明。

第三，当前A股市场整体严重低估。10月31日沪指收盘距今年4月27日形成的低点仅有1%，已有1907只个股跌破当时收盘股价。截至今年10月31日，上证指数整体市盈率为12.29倍，估值已低于A股市场三大历史底位，即2005年6月6日，沪指998点的17.3倍、2008年10月28日沪指1664点的14.56倍和2016年1月27日沪指2638点的12.86倍。

风物长宜放眼量。目前A股市场中长期价值凸显，对A股投资者来说，坚定信心，理性投资、价值投资当是最强点金术。