热点聚焦：福特汽车发布三季度报：L4盈利尚远，转向L2+

10月26日，福特汽车公司发布今年第三季度财报，并宣布转变自动驾驶战略。

三季度净亏损8.27亿美元

今年第三季度，福特汽车的批发量同比上涨7%至108.6万辆；营收同比上涨10%至394亿美元，超出华尔街预期的364亿美元；调整后息税前利润降至18亿美元，低于分析师预期的18.2亿美元；净亏损为8.27亿美元，此前对Argo AI的投资计入了27亿美元的非现金税前减值；调整后的每股收益为30美分，低于华尔街预期的31美分。

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今年1-9月，福特汽车的批发量为308.4万辆，同比涨幅为9%；营收同比上涨16%至1,141亿美元；净亏损为33亿美元；调整后的每股收益为1.37美元；调整后自由现金流为66亿美元。

图片来源：福特汽车财报

此前，福特曾发布季度利润预警，称通胀导致第三季度供应商成本增加10亿美元，而且零部件短缺已经造成该公司高利润车型的库存达到40,000辆。随后，分析师下调了对该公司三季度的利润预期。

相较之下，另外两家美国汽车制造商通用汽车和特斯拉的季度业绩均比较抢眼。得益于凯迪拉克SUV车型和大型卡车的强劲销量，通用汽车的利润超出了华尔街的预期；特斯拉的收益也超过了预期。

就2022全年来看，福特汽车预计调整后息税前利润约为115亿美元，比2021年高出15%左右，但是低于该公司此前125亿美元的预期；批发量将同比增长10%左右；调整后的自由现金流预期从55亿-65亿美元上调至95亿-100亿美元。在公布财报的同时，福特汽车还宣布计划回购至多3,500万股股票，按当前股价计算价值近4.5亿美元。

福特汽车首席执行官吉姆·法利（Jim Farley）希望公司能够转型，试图通过在电动汽车领域投资500亿美元，并在2026年底前将电动汽车年产能提高至200万辆，来挑战特斯拉。为了实现这一目标，法利计划削减30亿美元的成本。作为降本计划的一部分，福特汽车今年8月份宣布削减3000个带薪工作岗位，而且未来可能还会有更多裁员。

中国市场亏损近2亿美元

就地区来看，北美市场的问题比较突出，而北美是福特汽车最大且最赚钱的市场。由于大宗商品成本上升、通胀压力以及未交付的车辆大多是高利润车型，福特在该地区的息税前利润和息税前利润率均较去年同期有所下滑。

其中，息税前利润从去年同期的24.2亿美元下跌至13.09亿美元；息税前利润率同比下跌5.1个百分点至5%。福特表示，未来几个月，缺少零部件的汽车将完成组装并交付给经销商，因此第四季度在北美的利润率将回升至两位数。

在欧洲，因为供应链挑战开始缓解，福特汽车第三季度的批发量较第二季度增长23%，并实现了盈利。具体来看，福特汽车第三季度在欧洲的息税前利润为2.04亿美元，而去年同期为亏损5,200万美元。今年迄今为止，该公司在欧洲商用车市场的份额超过15%，而在2吨和1吨厢式货车以及皮卡领域，福特Pro是该地区的领导者。

Ford Select高端智能电动车城市店；图片来源：福特汽车

在中国，福特第三季度销量超13.3万辆，同比下降11.3%；而林肯品牌创造了入华以来最佳第三季度销量，销量达23,827辆，是福特汽车在中国稳定的盈利来源。总的来看，福特汽车第三季度在中国的息税前亏损为1.93亿美元，高出去年同期。

对于在中国市场的亏损，福特汽车将之归因为在中国市场的电动化投资。今年9月份，福特正式宣布福特电马赫科技有限公司在中国开启运营，深度聚焦中国市场智能电动汽车的研发与运营，旨在为中国消费者带来“更福特，更中国”的高端智能电动车产品及客户体验。

此外，福特在中国还推出了Ford Select高端智能电动车专属品牌，独立的电动车直销网络，在全国43个城市设立106个销售网点，首家旗舰店也将于年底在上海开业。

在重组以降低业务风险之后，福特的国际市场集团（International Markets Group，或IMG）和南美部门第三季度继续实现盈利，息税前利润达2.29亿美元。IMG在其四家工厂中的三家均推出了全新Ranger，而南非西尔弗顿工厂很快也将推出该车型。

在俄罗斯市场，福特宣布将以1美元的名义价值出售在合资企业Sollers Ford 的49%股份，结束在俄罗斯的业务运营，但是将保留在5年内回购股份的权利。今年3月份，随着俄乌局势的升级，福特全面暂停在俄罗斯的运营，包括生产、零部件供应、IT和工程支持。

福特在俄罗斯的业务规模并不是很大，并且在过去三年中规模已经有所缩减。根据提交给监管机构的文件，福特去年在俄罗斯的汽车销量仅为2.2万辆，其中包括附属公司生产的福特品牌汽车。

转变自动驾驶战略

正如上文所说，对Argo AI的投资大大影响了福特汽车的业绩表现。今年第三季度，其移动出行业务（Mobility，包括自动驾驶汽车和相关业务的开发成本、在Argo AI和其他移动业务的股权和投资）的营收从去年同期的3,800万美元下降至1,100万美元，但是旗下BlueCruise主动驾驶辅助功能和林肯ActiveGlide服务却发展迅速。

截至目前，已有超过83,000名车主注册了福特BlueCruise和林肯ActiveGlide服务。仅仅推出一年，福特L2脱手功能的使用里程就已经达到2100万英里。据福特预计，2028年全球将有超过3000万辆联网汽车。对于消费者来说，每一辆联网汽车都意味着全新的潜在价值，而对于福特来说，意味着软件即服务（software-as-a-service）将带来更多的年度营收。

福特BlueCruise主动驾驶辅助系统；图片来源：福特汽车

2017年投资Argo AI和自动驾驶汽车时，该公司的期望是2021年能够将Level 4 高级驾驶辅助系统（ADAS）技术广泛推向市场。“但是情况已经改变。福特现在的关键任务是，开发先进的、差异化的并且使交通更安全的L2+和L3技术，” 法利如是说。

福特汽车首席财务官罗礼祥（John Lawler）表示，该公司认为在全自动驾驶领域的投资需要五年以上的时间才能获得回报，而法利则认为全自动驾驶需要额外再投数十亿才能实现。福特高级产品开发和技术总监Doug Field表示，制造一辆能够在密集的城市环境中行驶的自动驾驶出租车“比把人送上月球还难”。

鉴于L4 ADAS实现大规模商业化盈利的时间要远远晚于预期，而L2+和L3 ADAS的发展和消费者的热情促使福特强化相关布局。该公司认为需要投资短期内更容易实现的驾驶辅助技术，而Argo的目标是开发L4高级驾驶辅助系统。因此，福特决定将投资重点转移到内部开发的L2+和L3技术上。福特将从即将关停的Argo AI聘请工程师，以扩大和加快开发这些技术。

法利表示，“我们依然对L4 ADAS的未来持乐观态度，但全自动驾驶汽车想要实现大规模盈利还有很长的路要走，而且我们不一定要自己开发这种技术。先进的L2+或者L3系统已经为客户提供了真正的便利，普及速度较快，增加了实现营收和利润的可能性。”