鹰派立场动摇？欧洲央行内部暂停加息的支持声渐涨

欧洲央行上月加息 25 个基点，三大关键利率主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率将分别上调至 4.25%、4.50% 和 3.75%。自一年前开启加息进程以来，欧洲央行已连续九次加息，累计加息 425 个基点。

公布 7 月利率会议时，欧洲央行没有透露任何关于未来举措的前瞻性指引。自那以来，政策制定者的公开讲话表明他们在暂停加息和进一步收紧之间存在分歧。欧洲央行下次会议将在当地时间 9 月 14 日进行。

主张加息的官员正在增加

(资料图片)

然而，由于过去六周主要经济指标普遍低于预期，欧洲央行内部主张暂停加息的官员正在增加。

一位消息人士称：" 随着数据的不断涌现，主张暂停的声音越来越多。"

几位消息人士表示，他们认为加息和暂停加息的可能性各占一半，而少数人认为暂停加息的可能性更大，但没有人认为加息的可能性高于暂停加息。

不过，所有消息人士都同意，即使欧洲央行在 9 月暂停加息，他们也需要明确表示，平息通胀的工作尚未完成，可能仍需进一步收紧政策。

欧元区目前的通胀率为 5.3%，上述消息人士称，可能需要几个月时间——也许要到 2024 年初——才能确信欧元区的通胀水平正朝着央行 2% 的目标迈进。

消息人士一致认为，在定于月底公布的下一次通胀数据和欧洲央行的新经济预测出炉之前，欧洲央行内部的争论仍将继续，不会有任何定论。

市场认为加息和暂停的可能性各占一半

市场目前认为，9 月加息和暂停加息的可能性各占一半，但预计欧洲央行将在今年晚些时候的某个时间点会加息 25 个基点，从而将存款利率提升至 4%。

暂停加息的理由主要集中在以下几个方面：对衰退的担忧日益加剧、薪资增长数据温和，以及欧洲央行过去几次加息对经济的影响愈发明显。

欧元区制造业在今年大部分时间里都处于衰退状态，如今就连服务业也开始走软，服务业是欧元区经济增长的引擎。本周公布的 8 月综合采购经理人指数（PMI）低于预期，从 7 月的 48.6 降至 47.0，为 2020 年 11 月以来最低。

而主张进一步紧缩的人则认为，潜在通胀刚刚趋于稳定，只有在通胀大幅下降的情况下，欧洲央行才能暂停加息。他们希望有确凿的证据表明，通胀正在回到目标水平，而不会有长期停留在 2% 以上的风险。