超级暴利,毛利 97.83%:击败茅台
2023-08-26 22:20:12来源:ZAKER科技
你可知道,注射在你脖颈的美容针,毛利率高达 97.83%?
比如一款售价 100 元的产品,成本仅不到 3 元。扣去人工、市场等费用外,净利润还有 66 元。不得不说,在利润上能媲美茅台的只有医美公司了。
茅台毛利大约 92%,医美公司可达 97% ——有过之而无不及。
(资料图片仅供参考)
以上数据,来自一家医美公司 " 爱美客 "。
今天,该公司披露 2023 上半年业绩:收入约 14.6 亿,但净利润高达 9.6 亿,净利率约 65.75%。
更令人意外的是,这种 " 高利润 " 是常态。
翻看其过往财报,2020-2022 年," 爱美客 " 的净利润分别为 4.39 亿元、9.57 亿元、12.6 亿元,净利率分别约 62.7%、66.1%、65.1%。
毛利率更是远超上市公司平均水准。2020-2022 年," 爱美客 " 毛利率分别约 91.4%、93.7%、94.85%。
2023 年上半年,部分产品毛利甚至达到 97.83%。
究竟是怎样一种商业模式,让 " 爱美客 " 的毛利如此之高?
其核心产品是透明质酸钠,俗称 " 玻尿酸 "。
据招股书显示,公司 99% 以上的收入依靠 6 款产品:逸美、宝尼达、爱芙莱、嗨体、逸美一 加一、爱美飞。
收入贡献最高的产品为嗨体、爱芙莱,前者是一款注射用玻尿酸溶液,后者是一款注射用玻尿酸凝胶。
产品的核心功效是:针对面部、颈部褶皱皮肤的修复。
产品由医生注射于面部及颈部,或植入皮下脂肪层,从而改善皱纹、凹陷组织等。
由此可见," 爱美客 " 的主要客户并非老百姓,而是医疗机构,比如整形外科、美容外科、皮肤科等。
之所以能取得如此高利润,与 " 爱美客 " 的 " 垄断 " 地位有关。
该公司的产品多为 " 市面首款 ",容易成为消费者的首选。
比如 " 嗨体 ",上线时间为 2016 年 12 月,是国内首款修复颈纹的复合注射材料。
更重要的是,它还是目前唯一获国家药监局批准的、针对颈部皱纹的三类医疗器械产品(截至 2020.9 数据)。
2019 年," 嗨体 " 为其贡献了约 2.4 亿元收入,占总收入比例约 43.5%,排名第一。
产品的垄断地位,是公司高利润的核心原因。
再比如收入贡献排名第 2 的产品——爱芙莱。
它上线于 2015 年 4 月,是国内首款含利多卡因的玻尿酸注射材料,上线之初便拿到了Ⅲ类医疗器械注册证。
横向对比而言,该领域的资质壁垒较高。
以 2020 年 9 月为例,国内仅有 17 家公司取得相关产品医疗器械注册证书:其中,国内企业 9 家,外资企业 8 家。
据招股书,从上线的主要商品数量而言," 爱美客 " 最多(超过 5 款),华熙生物、其胜生物次之。
从最新产品看," 爱美客 " 也在延续 " 第一个吃螃蟹 " 的风格。
2021 年 6 月," 濡白天使 " 取得Ⅲ类医疗器械注册证。
据 2022 年年报,这是国产及世界首款获批的特殊皮肤填充剂(含左旋乳酸共聚物微球),已经进入超 600 家医疗美容机构,授权 700 余名医生。
今年 7 月 7 日," 爱美客 " 发布另一款新品 " 如生天使 ",与 " 濡白天使 " 定位互补。
比如前者规格 1ml,更适合浅层注射,后者规格 0.75ml,更适合深层注射。
财报虽未透露新品的具体业绩,但对毛利的贡献度是可见的。
比如今年上半年," 爱美客 " 凝胶类产品的毛利突破至 97.83%,同比增加 1.33%。而 " 濡白天使 " 就是其主打凝胶类产品。
令人意外的是,从招股书履历看,该公司董事长简军并无深厚研发背景。
她出生于 1963 年 11 月,1985 年 -1989 年任职于中国粮油食品进出口总公司,1990-1995 年在巴拿马 Abatecedora Textil S.A. 工作,2004-2004 年任北京优森生物副总经理,2004 年创立 " 爱美客 " 至今。
创业之前,简军并无深厚医美经验。
2003 年,瑞典奇美德的玻尿酸填充剂获美批准,一次偶然的机会,让她注意到了注射美容赛道。
据招股书," 爱美客 " 的核心研发有 4 名,均为 80 后,领头人为尹永磊,本科毕业于中国药科大学,历任检验员、生产部经理、生产总监、公司副总经理。
结合 " 爱美客 " 的路径可以发现,支撑高利润的最好方式是 " 实现垄断 ",而 " 垄断 " 的最好方式是 " 资质垄断 " 或 " 技术垄断 "。
一旦失去科技壁垒,利润就失去了基石。
责任编辑:hnmd003
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